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現貨價格在短時間內完成回落支撐反彈一系列動作，在未創出新高的環境下，驅動期貨01合約連日創下新高，近月09合約站回21元，遠月03合約也有所表現。
我們認為市場預期在現貨亮眼表現的驅動下，產生了兩個“加強”：
一個是加強了對現貨底部支撐的堅定性，基于現貨價格為支撐的做多策略在具備較明顯的盈虧比情況下有更強的進場意愿；
另一個是強化了市場對于需求轉好帶來的空間期待。由于目前仍舊處于需求較為疲軟的狀態，價格已經能夠得到明顯支撐，那么隨著春節等消費旺季的到來，相對應的需求更加能夠驅動價格上行。
盤面主力合約的定價基本上是圍繞著現貨價格疊加對旺季需求的預期形成的，在現貨驅動下，其向上突破確實也有明確支持。
從需求側來看，白條價格在毛豬價格驅動下被動上行，下游承受能力相對有限，屠企訂單受阻，收購難度加大，處于相對尷尬的位置。供給收縮能夠形成支撐，但需求的釋放才能真正推動，高價則是抑制需求的最直接因素。
我們認為，除了底部支撐和需求釋放的預期，生豬價格的波動還需要關注供給側的主動調節?，F貨上漲過程中，市場情緒樂觀，更容易產生壓欄等情況，從而對原本的供給形成轉移。
目前供給側處于本輪周期最緊的時間段之一，預計9月之后將會有稍許改善，關注這種改善的幅度同需求增長之間的差距，以及這種差距的動態變化。
（文章來源：中信建投期貨）
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