短期受累庫影響表現偏弱 PVC暫時不宜看多-焦點日報

【資料圖】

PTA:低加工費模式較難持續，PTA裝置紛紛減產，PTA短期偏強，多PTA空PF，5-9正套操作，現貨正套操作。當前PTA現貨加工費240元/噸，全行業虧損，企業開工積極性下降。近日恒力石化220萬噸裝置檢修、四川能投計劃外停車、逸盛大化降負荷，PTA開工率將降至68%左右，供應明顯收緊，3月份存去庫預期，剛需方面聚酯開工提升至86%。不過當前聚酯開工水平之下，長絲環節產銷持續低迷，未來庫存壓力將進一步顯現。織造工廠本周階段性備庫，加上聚酯促銷，帶動產銷階段性好轉，這種現象持續性較差，因此對于原料端的成本驅動并不強。PX廣東揭陽石化投產，供應短線小幅寬松，PX石腦油價差支撐偏弱，然而石腦油整體偏強，對PX形成支撐，單邊價格偏強看待。然終端消費仍疲軟，建議多PTA空PF.

PVC:短期受累庫影響表現偏弱，暫時不宜看多。上周PVC市場再次出現社會庫存累積的現象，導致市場對于當下旺季需求走勢產生一定悲觀情緒，盤面近兩個交易日下行趨勢較為明顯。目前來看，盡管下游開工仍在回升，但處于歷史高位的庫存以及上游平穩開工帶來的供應增量仍然會導致供給相對過剩。因此短期內如果需求無法匹配當前的供應水平，那么隨著累庫的延續，盤面仍有可能進一步下行。

尿素：短期或持續承壓運行。原料價格回調與基本面壓力產生共振，整體驅動向下。原料方面，在下游持續抵制高價煤背景下，負反饋壓力導致化工煤整體銷售壓力增大，近日產地降價煤礦逐漸變多，榆林地區降價幅度較大。整體尿素原料端在上周內蒙古礦山事件之后看漲情緒有所消退，估值逐漸回調。基本面維度，供應端壓力或從本周開始逐漸傳導至現貨市場。此前回彈行情已釋放部分后置的貿易商現貨抄底需求，整體農業需求或在蘇皖返青肥備肥高峰期之后出現周度級別的需求回落。本周開始伴隨河南等地區少部分國儲拋儲，現貨市場供應壓力逐漸增強。尿素基本面在周度級別供增需減格局之下壓力較大。此外，尿素高庫存矛盾或將逐漸顯現，供銷社體系下的可流通社會庫存和國儲體系下的非流通社會庫存或均呈現同比上升的情況，因此，終端對尿素的需求將部分流向社會庫中，工廠收單環節壓力或逐漸增大，價格上方空間較小。

（文章來源：國泰君安期貨）

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