2022年行將翻篇：回眸這一年，全球主要經濟體普遍面臨高通脹之煩惱，加息大招連番出手，至年末，這輪高強度加息方才幾近尾聲。
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2023年新頁待啟：展望新一年，通脹壓力放緩勢頭已現，市場有望見證全球央行上半年暫停加息，但全球經濟復蘇難以為繼，或將步入“滯脹”下半場。
市場轉變之間，投資機遇蘊藏。“目前市況是投資者可以把握投資機會的時候。”多家國際機構認為，未來數十年，全球GDP重心將逐步地向亞洲轉移、向中國轉移。與此同時，隨著一系列穩增長政策凝聚成合力，全球市場對中國資本市場的信心和風險偏好已顯著提升。
通脹放緩
全球經濟重心更多傾斜亞洲
2022年，一場罕見的全球加息潮襲來，市場劇烈震蕩。如今，潮水漸退，全球經濟環境將呈現何種樣貌？
在最新展望報告中，IMF預計，2022年全球經濟增長將維持在3.2%，2023年將減速至2.7%，全球約三分之一的經濟體將出現收縮。
“2023年的經濟增長環境仍具挑戰性。當前是美聯儲有紀錄以來最快的加息周期之一，美國出現經濟衰退的可能性很大。在能源價格的沖擊下，歐洲將陷入經濟衰退。”渣打銀行財富管理團隊認為，預計2023年歐美將陷入衰退，中國有望實現復蘇。
此前困擾主要經濟體多時的通脹或將有所放緩，這也有望成為2023年全球經濟的一大亮點。“經濟放緩有助通脹大幅降溫，但通脹不會回落到2%。”該團隊表示，全球通脹有望放緩，且美聯儲可能在2023年上半年暫停加息，隨后在下半年減息。
就具體經濟體而言，全球經濟重心將更多“東移”。高盛最新發布研報認為，盡管發達經濟體和新興經濟體的實際GDP增長都會有所放緩，但相對而言，新興市場的增長繼續超過發達市場。
“與發達經濟體之間的收入差距持續減小，意味著新興市場在全球GDP中所占比重將繼續逐步上升，全球收入分配將轉向這一不斷壯大的‘中等收入’經濟群體。”高盛預計，未來30年，全球GDP的重心將逐步地向亞洲轉移。
穩增長政策凝聚合力
人民幣資產成海外資金關鍵標的
市場環境瞬息萬變，國際機構對于資產類別的偏好也微妙變化。
增加對亞洲市場的權重，成為多家國際機構的默契選擇。景順亞洲(日本除外)首席投資總監邁克·紹表示，亞洲經濟增長將于2023年重回正軌。亞洲地區(除日本外)獨特的經濟形勢以及頗具吸引力的股票估值，可為全球投資者提供良好的多元化投資機會。
“更廣泛地說，美元轉向最終會支持新興市場資產，其中包括亞洲股市。我們目前認為，亞洲(除日本)股票和債券具備價值吸引力。”渣打銀行財富管理團隊認為。
而在穩增長的清晰政策主線之下，中國市場成為海外資金的關鍵目的地。“明年二季度起，預計人民幣將穩步升值。”瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)稱，美聯儲屆時或已結束加息周期，而中美經濟增長可能分化，即美國增長放緩及中國經濟反彈。這種宏觀經濟差可會鼓勵投資資金流入中國資產。
邁克·紹認為，中國市場的重新開放將對中國內需產生積極影響，服務業可能從中受益。更重要的是，消費者信心將因此大幅提升。而且，中國國內的潛在需求實現反彈，預計將會引發亞洲鄰國貿易、出口和增長強勁復蘇。
隨著一系列穩增長政策凝聚成合力，全球市場對中國資本市場的信心和風險偏好已顯著提升。“可以預見，隨著政策凝聚合力，2023年將是全力穩增長、重點發展經濟的一年。”匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，未來6到12個月，匯豐維持對中國股票較為建設性的看法。這其中，科技創新、綠色轉型等蘊含長期政策紅利機會的板塊值得關注。
“中國股市幾乎為歷史最低水平，遠低于發達經濟體。低估值為希望投資中國股票的投資者提供了一個機會。”邁克·紹認為，中國在岸和離岸股市中均擁有大量機會，與消費相關的公司、醫療保健公司和互聯網公司等，均有望從國內需求復蘇和重新開放中受益。
（文章來源：上海證券報）
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