5月12日，1%關稅下美棉M1-1/8到港價-83，報16119元/噸；國內3128B皮棉均價121，報16094元/噸；全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價24035元/噸，穩定；紡紗利潤為1331.6元/噸，增加133.1元/噸。內外棉價差為-25元/噸。

消息上，據USDA，截止5月4日當周，美國當前市場年度棉花出口銷售凈增24.68萬包，較之前一周增加7%，較前四周均值增加56%；美國陸地棉出口簽約量56024噸，較前周增長7%，較前4周平均水平增長56%，美國陸地棉出口裝運量75137噸，較前周下降20%，較前4周平均水平下降8%。

【資料圖】

國內棉花市場方面，據數據，截至5月5日，全國加工進度99.9%；皮棉銷售83.7%，同比+34.1%；累計銷售皮棉562.3萬噸，同比+274.6萬噸；累計加工量671.6萬噸，同比+91.6萬噸，總體供應充足。

疆棉運出量高位，據消息，截至5月7日當周，疆棉公路運量10.07萬噸，環比-3.47萬噸，同比+6.52萬噸。

庫存方面，據消息，截止5月5日，棉花商業總庫存344.76萬噸，環比上周-8.06萬噸。其中，新疆地區商品棉259.37萬噸，減少12.79萬噸；內地商品棉56.79萬噸，增加1.85萬噸。棉市庫存多集中在貿易環節，下游棉紗品種分化，利潤受到壓縮，成品庫存出現累積。

下游方面，現貨價格跟隨鄭棉期價小幅下跌，貿易企業報價積極，下游紡企低價采購，交投情況一般。紡企接單較為順暢，部分紡企高支紗線訂單排單至6月，庫存低位運行，開工積極；紗線庫存同比低位，產銷壓力不大，截至5月5日當周，紗線庫存天數16.1天，環比-0.7天；企業開機率為92.4%，環比持平；但對后市需求持謹慎態度，按訂單采購為主，截至5月5日當周，紡企棉花庫存天數為25.5天，環比+0.6天。

織造企業開機小幅回升，坯布累庫情況好轉，原料采購同步放緩，排單有限。截至5月5日當周，下游織廠開工率為55.3%，環比+1.7%。截至5月11日，產成品庫存天數為33.2天，-1.69天；紡織企業訂單天數為12.29天，環比+0.85天。

截至收盤，CF2309，-1.31，報15440元/噸，持倉-28840手。今日（5月12日），鄭棉主力震蕩運行。

中長期看，510萬噸的限產政策及18600的目標價格補貼政策利多遠月合約，中長線仍有上漲空間，回調后具有回補價值。

短期來看，供給端利好釋放后，棉價高位震蕩回落。目前，種植面積和天氣依舊是市場關注焦點。新疆棉區氣溫持續上升，棉花重播、補種工作有序開展，出苗率及生長速度逐漸向好。棉價下跌，部分廠商觀望氛圍濃郁，實單據量商談價格，交投表現不佳。

國內棉紡、紡織表現有所分化。旺季后紡織訂單不及預期，外貿訂單疲軟，港口購銷相對較少，織廠開工較旺季明顯回落，壓減原料需求，施壓上游。而棉價走高，將進一步抑制下游需求，紡企維持剛需補庫，謹慎樂觀。

高位震蕩思路，操作上，短線空單離場止盈，逢低試多，沖高止盈，輕倉操作為主。

（文章來源：冠通期貨）

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