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投資要點：
行情回顧：近一月電池指數上漲1.91%，同期滬深300指數上漲2.69%，根據近一月的走勢來看，電池指數走勢稍弱于滬深300指數走勢。個股方面，近一月電池板塊中上漲個股33只，下跌個股52只。
近一月上游主要原材料價格加速下跌，碳酸鋰下跌42.02%。截至4月14日，碳酸鋰價格下降至21.10萬元/噸，較3月中旬的34.95萬元/噸下跌39.63%；氫氧化鋰價格下跌至28.60萬元/噸，較3月中旬的40萬元/噸下跌28.50%；截至4月14日，磷酸鐵鋰價格繼續下跌至8.00萬元/噸，近一月跌幅42.02%；本月電解液價格下跌超19%，六氟磷酸鋰價格跌幅22.67%；近一月高端、中端、低端人造石墨價格分別由6.4萬元/噸、4.7萬元/噸、2.5萬元/噸下跌至6.2萬元/噸、4.6萬元/噸、2.45萬元/噸，跌幅3.13%、2.13%、2.00%；涂覆隔離膜價格再次出現下跌，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的價格分別下跌至2.00元/平方米和1.80元/平方米，近一月跌幅分別為14.89%和9.76%。
2023年3月國內動力電池產量、裝車量分別環比增長23.5%、26.7%。3月，我國動力電池產量共計51.2GWh，同比增長26.7%，環比增長23.5%。動力電池裝車量27.8GWh，同比增長29.7%，環比增長26.7%。
3月新能源汽車產銷分別同比增長44.8%和34.8%。3月新能源汽車產銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，同比分別增長44.8%和34.8%，滲透率為26.6%，其中乘用車新能源零售滲透率為34.2%。
投資建議：從2022年12月開始，新能源電池產業鏈開始主動去庫存，疊加2023年開始國補完全退出導致新能車需求增速顯著放緩，產業鏈各環節在一季度均出現了不同程度的開工率快速下跌的情況。隨著燃油車大幅降價促銷等短期因素的影響逐漸消退，再加上電池技術的推陳出新和成本下降，我們認為二季度需求端將會出現明顯的復蘇，去庫存也將進入尾聲。對于大部分環節來說，一季度業績低點已過，各環節龍頭企業的競爭優勢不斷擴大，配置價值在二季度開始逐步顯現出來，建議關注產業鏈各環節的龍頭企業【寧德時代】、【天賜材料】、【璞泰來】、【德方納米】、【派能科技】等，同時建議關注復合集流體、鈉離子電池、大圓柱電池、芳綸涂敷隔膜等新技術相關公司【寶明科技】、【驕成超聲】、【傳藝科技】、【東方電熱】、【泰和新材】。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期；技術路線出現重大變化；行業競爭加劇；原材料價格大幅上漲。
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