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        世界頭條:甲醇反彈能否持續(xù)?

        時間:2022-09-20 08:06:24       來源:期貨日報

        9月以來,隨著MTO裝置陸續(xù)重啟以及臺風天氣導致港口階段性封航,甲醇期貨迎來一波反彈行情。對于后期走勢,筆者認為,在MTO利潤虧損持續(xù)擴大的情況下,甲醇續(xù)漲空間有限。

        供應波動不大

        上周,甲醇開工率提升至67.09%。目前來看,計劃重啟產能略大于檢修產能(西南地區(qū)前期因限電停車的裝置均已重啟)。從利潤角度來看,西北地區(qū)煤制甲醇利潤在成本線附近,而9月煤價存在下行風險,這將促進9月國內甲醇開工小幅提升。


        【資料圖】

        新增產能方面,寧夏鯤鵬、內蒙古久泰9月有投產計劃,但即使如期投產,新增供應量釋放也有限。進口方面,據相關機構預估,甲醇8月進口量在103萬噸附近。8月以來,伊朗多套裝置停車導致外盤開工水平較低,預計9月甲醇進口量維持較低水平。9月以來,臺風天氣頻繁導致港口階段性封航,預計9月實際卸貨量有進一步縮減的可能,后市關注天氣情況。另外,隨著部分伊朗裝置8月下旬以來陸續(xù)重啟,外盤開工明顯提升,但考慮到伊朗運力情況稍有緩解,開工未恢復到正常水平,并且近期港口堵港情況或加劇運力問題,預計10月甲醇進口量將小幅增加。

        開工小幅提升

        MTO方面,除誠志一期重啟時間尚不確定外,8月以來停車、降負的MTO裝置已陸續(xù)恢復。浙江興興9月上旬重啟,目前開工提升至滿負荷;陽煤恒通9月12日重啟,目前開工負荷在六成左右;新疆恒有推延至9月20日重啟。目前來看,9月MTO需求環(huán)比有小幅增加預期。

        圖為甲醇港口庫存分項及可流通貨源

        傳統下游方面,9月是傳統需求旺季,在大環(huán)境偏弱的情況下,預計甲醇整體開工小幅提升,港口庫存有繼續(xù)去庫的可能。近一個多月來,港口庫存處于持續(xù)去庫狀態(tài)。上周,港口庫存繼續(xù)下降5.04萬噸,至88.08萬噸,是近幾年同期低位。雖然9月中下旬甲醇集中到港,但由于9月進口量不高,并且浙江興興開工接近滿負荷,預計后期港口庫存難以大幅累積。另外,我國甲醇樣本生產企業(yè)庫存為42.30萬噸,較上期增加1.66萬噸;樣本企業(yè)訂單待發(fā)30.20萬噸,較上期增加1.94萬噸。

        綜上所述,隨著MTO裝置陸續(xù)重啟以及受封港影響,近期甲醇價格偏強。不過,MTO利潤虧損幅度擴大,需警惕甲醇價格短期回落風險。操作上,建議前期多單逢高減持,后市關注國內甲醇開工、MTO開工以及天氣等問題。(作者單位:大地期貨)

        本文內容僅供參考,據此入市風險自擔

        (文章來源:期貨日報)

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