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        產量持續回升導致庫存降幅偏慢 鋼材夜盤窄幅波動

        時間:2023-03-03 09:10:52       來源:美爾雅期貨

        鋼礦

        觀點:產量持續回升導致庫存降幅偏慢,鋼材夜盤窄幅波動

        鋼材日內繼續反彈,夜盤窄幅震蕩整理。近期供需雙雙回升,供應端增量來自于長流程建材產線的復產,短流程季節性復產也基本落地;目前高爐點對點再度轉虧,實際利潤約為60元/噸,電爐利潤修復不明顯,預計后期增產速度放緩,復產仍偏重建材端;需求方面,建材需求回升空間有限,基建項目基本開工落地,房建項目進度加快,但增量仍不足,三月需求仍將保持較好的韌性,日均成交20萬噸以上即開始轉弱,說明存量支撐力仍有限,熱卷下游鋼結構、汽車等板塊訂單均有好轉,剛需支撐偏強。進入政策窗口期,密切關注政策進一步釋放的力度。后續矛盾仍然是旺季真實需求的落地與持續情況,目前盤面保持偏強震蕩,下方成本底仍堅挺,上方壓力需要進一步試探。


        (相關資料圖)

        鐵礦高位橫盤整理。鐵礦發運繼續修復,澳洲發運重回高位區間,巴西發運修復有一定加速,非主流的恢復仍然偏慢。長流程鋼廠復產持續,但復產的流暢性和上方復產空間都相對有限,鋼廠鐵礦用量較為穩健,廢鋼到貨回升速度加快,高爐燒結礦日耗和配比受限燒結影響被動下調。限燒結階段性結束后,鋼廠燒結礦轉穩,但補庫仍有一定難度,總體保持低位運行,下游需求持續向好將堅定鋼廠穩產增產的意愿,進而導致剛需緊張,鐵礦基本面仍有較強支撐,盤面行成旺季階段性正反饋效應,進一步提漲的動力等待驗證鋼材需求的持續性,做多仍需等待回調機會,高位不追多。

        焦煤焦炭

        觀點:噸焦盈利下滑,夜盤焦煤小幅回調

        2日雙焦震蕩運行,夜盤焦煤小幅回調。焦炭方面,現貨暫穩,西北區域部分焦企有落實漲價情況。供應端,焦企因原料煤價格上漲成本增加,噸焦盈利下滑,焦企目前保持即產即銷,廠內焦炭庫存低位運行。需求端,鋼廠開工持續上升,原料需求增加。貿易商進場拿貨。焦煤方面,供應端,內蒙煤礦事故加之臨近兩會,安監、環保壓力下產地供應有縮減預期;進口甘其毛都口岸蒙煤日通車超過1000車;澳媒方面,禁令雖解,但性價比較低,短期影響有限。需求端,焦企、貿易商采購需求釋放??傮w來說,兩會政策預期、需求預期仍在,但市場對需求恢復力度及持續性有所疑慮,短期盤面高位震蕩走勢,等待兩會政策、需求驗證。策略上,單邊暫觀望,焦煤跨期正套繼續持有。

        工業硅

        周四,工業硅主力08合約日內小幅震蕩,收盤價17525元/噸(-15元/噸;+0.09%)。現貨參考價格17823元/噸(+0元/噸),成交仍未有明顯回升,少量廠家挺價意愿減弱,行業觀點開始分化。云南地區限電消息目前影響不大,在未出現更多利好的情況下,下游補貨并不急切,觀望意愿加強。短期現貨上行動力不足。

        基本面方面:上周工業硅產量62230噸,環比-300噸(-0.48%);總庫存223010噸,環比+400噸(+0.18%),整體小幅累庫;行業成本新疆地區16162元/噸,四川地區18582元/噸;綜合毛利新疆地區2276元/噸,四川地區-191元/噸;綜合來看行業處于庫存偏高利潤偏低狀態。

        上游廠商心態有所分化,挺價意愿有所減弱,在高庫存格局下,下游采購心態并不急切。短期廠家小幅累庫,而考慮到價格臨近四川等地成本線,短期下方空間有限。

        策略:在下游采購心態謹慎和庫存高企的背景下,廠家第一輪漲價或將告一段落。以目前各地生產成本及交割升貼水來看,盤面短期17000元/噸附近存在一定支撐,當下現貨有所轉穩,但大幅上漲基礎不具備,仍以震蕩支撐格局看待。

        (文章來源:美爾雅期貨)

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