記者了解到，最近一周，苯乙烯企業(yè)報(bào)價(jià)也出現(xiàn)大幅下調(diào)。以山東為例，幾家苯乙烯煉廠報(bào)價(jià)基本都從7800元/噸下調(diào)至7300元/噸左右。

“近期苯乙烯企業(yè)報(bào)價(jià)呈現(xiàn)下調(diào)頻繁且幅度明顯的特點(diǎn)，截至6月13日中石化華東市場(chǎng)價(jià)7500元/噸，環(huán)比上周降幅5.66%，是五月中下旬以來的又一次最大周度降幅。”中信建投期貨能源首席分析師董丹丹表示，從華東主流市場(chǎng)價(jià)來看，6月以來價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，降幅5.1%。基差波動(dòng)幅度較大，6月整體處于五年同期偏高水平。

(資料圖片僅供參考)

董丹丹告訴記者，通過與部分廠家溝通，了解到部分苯乙烯廠家對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)持偏悲觀的態(tài)度。

在她看來，廠家悲觀態(tài)度主要來自兩方面原因。其中，供應(yīng)方面，苯乙烯國內(nèi)及外盤檢修依舊處于較高水平，且?guī)齑娼抵两迥晖诘臀唬瑢?duì)于現(xiàn)貨暫時(shí)存在支撐，但是中下旬后內(nèi)外盤檢均開始回歸，且國內(nèi)新投產(chǎn)裝置的落地勢(shì)必會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來壓力。“下游需求方面，當(dāng)前三大下游仍以剛需采購為主，檢修降幅裝置較多，終端需求不容樂觀，直接影響對(duì)于苯乙烯的需求。稍長(zhǎng)遠(yuǎn)來看7、8月將面臨傳統(tǒng)淡季，屆時(shí)需求更加受限。”董丹丹稱，在當(dāng)前現(xiàn)貨壓力尚未明顯顯現(xiàn)之時(shí)，廠家更傾向于隨產(chǎn)隨銷降低庫存，跟隨市場(chǎng)降價(jià)銷售，加快流轉(zhuǎn)速度。

“自下往上看，苯乙烯廠家此輪報(bào)價(jià)下調(diào)最主要原因還是企業(yè)面臨需求持續(xù)回落的壓力，企業(yè)被迫調(diào)價(jià)出貨。自上往下看，成本端支撐逐步減弱，苯乙烯價(jià)格被動(dòng)跟隨。”南華期貨能化總監(jiān)戴一帆表示，就苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)來講，在正常生產(chǎn)的情況下，能夠出貨是其主要目的，但當(dāng)前市場(chǎng)需求較差，從終端開始，率先反饋給苯乙烯下游三S端，三S在產(chǎn)業(yè)鏈靠下游端，率先開始出不動(dòng)貨，導(dǎo)致企業(yè)囤積大量成品庫存。“三S企業(yè)出現(xiàn)停車降負(fù)荷的動(dòng)作，三S企業(yè)綜合開工率的下行，也意味著苯乙烯需求的弱化。”他稱。

另外，在原料價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，下游一方面秉持買漲不買跌的心態(tài)，另一方面早前囤積的原料庫存也出現(xiàn)了庫存貶值，采購意愿進(jìn)一步降低。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成了負(fù)循環(huán)表現(xiàn)，就出現(xiàn)了苯乙烯價(jià)格持續(xù)下滑表現(xiàn)。

隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的走弱，近期苯乙烯盤面再創(chuàng)新低。近月07合約價(jià)格接近7200元/噸，遠(yuǎn)月合約跌幅更大，下跌至7000元/噸下方。

“本周苯乙烯期貨破位下行，主要源于原油快速下跌、純苯延續(xù)回落、遠(yuǎn)月供需偏空所致。”方正中期期貨苯乙烯分析師俞楊烽表示，從成本和供需趨勢(shì)來看，苯乙烯整體將延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)。

就基本面來言，6月份苯乙烯前期裝置延續(xù)檢修并且新增連云港石化、鎮(zhèn)利一期、唐山旭陽等裝置檢修，而下游開工趨弱但由于行業(yè)產(chǎn)能增加使得下游需求減量不及苯乙烯供應(yīng)縮量，導(dǎo)致苯乙烯港口持續(xù)去庫并且供需面環(huán)比收緊。但是7月份，苯乙烯部分檢修裝置將重啟，同時(shí)新裝置浙石化和安慶石化預(yù)期產(chǎn)出，供應(yīng)將明顯回升。

“需求端，下游的ABS和PS前期檢修力度較大及苯乙烯價(jià)格下行使得其生產(chǎn)由虧損修復(fù)至盈利，后續(xù)行業(yè)開工將觸底。但是7月為傳統(tǒng)淡季對(duì)亦將限制開工回升高度，同時(shí)今年以來PS和ABS行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，6月浙江一塑和連云港石化PS裝置投產(chǎn)，后續(xù)ABS方面有臺(tái)塑和苯領(lǐng)等新裝置投產(chǎn)預(yù)期，將導(dǎo)致7月下游開工雖然維持相對(duì)低位但是隨著產(chǎn)能擴(kuò)大對(duì)苯乙烯需求仍相對(duì)穩(wěn)定。”俞楊烽表示，綜合來看，7月苯乙烯供需轉(zhuǎn)弱的壓力主要在于自身的供應(yīng)增量。

對(duì)此，戴一帆也解釋說，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，苯乙烯供應(yīng)的回歸大概率領(lǐng)先于需求的回升速度。“7、8月份，苯乙烯或出現(xiàn)較大的累庫預(yù)期，在遠(yuǎn)月供需更加寬松的情況下，遠(yuǎn)端預(yù)期更弱，盤面結(jié)構(gòu)也給出了月間300個(gè)點(diǎn)的月差。”戴一帆稱。

值得注意的是，盡管苯乙烯自身的供需矛盾反映在盤面結(jié)構(gòu)上，但當(dāng)前苯乙烯的供需是其絕對(duì)價(jià)格的次要矛盾，主要矛盾還是在其上游純苯端，苯乙烯絕對(duì)價(jià)格被動(dòng)跟隨純苯價(jià)格。

“苯乙烯最直接上游純苯價(jià)格回落，華東現(xiàn)貨環(huán)比六月初降幅5.3%，亞洲價(jià)格降幅8.6%，純苯—石腦油價(jià)差波動(dòng)下行，已回歸至近五年同期中性水平。”董丹丹表示，純苯港口庫存雖然經(jīng)歷了近一個(gè)月的下行，但絕對(duì)值仍為近五年同期偏高水平。“預(yù)計(jì)6月下旬石油苯產(chǎn)量增加，下游需求有限，價(jià)格難有向上驅(qū)動(dòng)。”董丹丹說。

在俞楊烽看來，當(dāng)前主導(dǎo)盤面的關(guān)鍵邏輯在于成本趨弱和供需面趨松。對(duì)于苯乙烯后期走勢(shì)來說，由于成本面和供需面趨弱及利潤(rùn)有再度壓縮空間，價(jià)格將延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)。

“展望后市，由于純苯估值還存在一定壓縮空間，而苯乙烯下游需求仍然給不出向上的驅(qū)動(dòng)。短期而言，苯乙烯價(jià)格向上的反轉(zhuǎn)希望并不大。”戴一帆稱。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞：