記者了解到，最近一周，苯乙烯企業(yè)報價也出現(xiàn)大幅下調(diào)。以山東為例，幾家苯乙烯煉廠報價基本都從7800元/噸下調(diào)至7300元/噸左右。
“近期苯乙烯企業(yè)報價呈現(xiàn)下調(diào)頻繁且幅度明顯的特點，截至6月13日中石化華東市場價7500元/噸，環(huán)比上周降幅5.66%，是五月中下旬以來的又一次最大周度降幅。”中信建投期貨能源首席分析師董丹丹表示，從華東主流市場價來看，6月以來價格呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，降幅5.1%。基差波動幅度較大，6月整體處于五年同期偏高水平。
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董丹丹告訴記者，通過與部分廠家溝通，了解到部分苯乙烯廠家對于后續(xù)市場持偏悲觀的態(tài)度。
在她看來，廠家悲觀態(tài)度主要來自兩方面原因。其中，供應(yīng)方面，苯乙烯國內(nèi)及外盤檢修依舊處于較高水平，且?guī)齑娼抵两迥晖诘臀唬瑢τ诂F(xiàn)貨暫時存在支撐，但是中下旬后內(nèi)外盤檢均開始回歸，且國內(nèi)新投產(chǎn)裝置的落地勢必會給現(xiàn)貨市場帶來壓力。“下游需求方面，當(dāng)前三大下游仍以剛需采購為主，檢修降幅裝置較多，終端需求不容樂觀，直接影響對于苯乙烯的需求。稍長遠來看7、8月將面臨傳統(tǒng)淡季，屆時需求更加受限。”董丹丹稱，在當(dāng)前現(xiàn)貨壓力尚未明顯顯現(xiàn)之時，廠家更傾向于隨產(chǎn)隨銷降低庫存，跟隨市場降價銷售，加快流轉(zhuǎn)速度。
“自下往上看，苯乙烯廠家此輪報價下調(diào)最主要原因還是企業(yè)面臨需求持續(xù)回落的壓力，企業(yè)被迫調(diào)價出貨。自上往下看，成本端支撐逐步減弱，苯乙烯價格被動跟隨。”南華期貨能化總監(jiān)戴一帆表示，就苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)來講，在正常生產(chǎn)的情況下，能夠出貨是其主要目的，但當(dāng)前市場需求較差，從終端開始，率先反饋給苯乙烯下游三S端，三S在產(chǎn)業(yè)鏈靠下游端，率先開始出不動貨，導(dǎo)致企業(yè)囤積大量成品庫存。“三S企業(yè)出現(xiàn)停車降負荷的動作，三S企業(yè)綜合開工率的下行，也意味著苯乙烯需求的弱化。”他稱。
另外，在原料價格持續(xù)下跌的情況下，下游一方面秉持買漲不買跌的心態(tài)，另一方面早前囤積的原料庫存也出現(xiàn)了庫存貶值，采購意愿進一步降低。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成了負循環(huán)表現(xiàn)，就出現(xiàn)了苯乙烯價格持續(xù)下滑表現(xiàn)。
隨著現(xiàn)貨市場的走弱，近期苯乙烯盤面再創(chuàng)新低。近月07合約價格接近7200元/噸，遠月合約跌幅更大，下跌至7000元/噸下方。
“本周苯乙烯期貨破位下行，主要源于原油快速下跌、純苯延續(xù)回落、遠月供需偏空所致。”方正中期期貨苯乙烯分析師俞楊烽表示，從成本和供需趨勢來看，苯乙烯整體將延續(xù)振蕩偏弱走勢。
就基本面來言，6月份苯乙烯前期裝置延續(xù)檢修并且新增連云港石化、鎮(zhèn)利一期、唐山旭陽等裝置檢修，而下游開工趨弱但由于行業(yè)產(chǎn)能增加使得下游需求減量不及苯乙烯供應(yīng)縮量，導(dǎo)致苯乙烯港口持續(xù)去庫并且供需面環(huán)比收緊。但是7月份，苯乙烯部分檢修裝置將重啟，同時新裝置浙石化和安慶石化預(yù)期產(chǎn)出，供應(yīng)將明顯回升。
“需求端，下游的ABS和PS前期檢修力度較大及苯乙烯價格下行使得其生產(chǎn)由虧損修復(fù)至盈利，后續(xù)行業(yè)開工將觸底。但是7月為傳統(tǒng)淡季對亦將限制開工回升高度，同時今年以來PS和ABS行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張，6月浙江一塑和連云港石化PS裝置投產(chǎn)，后續(xù)ABS方面有臺塑和苯領(lǐng)等新裝置投產(chǎn)預(yù)期，將導(dǎo)致7月下游開工雖然維持相對低位但是隨著產(chǎn)能擴大對苯乙烯需求仍相對穩(wěn)定。”俞楊烽表示，綜合來看，7月苯乙烯供需轉(zhuǎn)弱的壓力主要在于自身的供應(yīng)增量。
對此，戴一帆也解釋說，在當(dāng)前市場環(huán)境下，苯乙烯供應(yīng)的回歸大概率領(lǐng)先于需求的回升速度。“7、8月份，苯乙烯或出現(xiàn)較大的累庫預(yù)期，在遠月供需更加寬松的情況下，遠端預(yù)期更弱，盤面結(jié)構(gòu)也給出了月間300個點的月差。”戴一帆稱。
值得注意的是，盡管苯乙烯自身的供需矛盾反映在盤面結(jié)構(gòu)上，但當(dāng)前苯乙烯的供需是其絕對價格的次要矛盾，主要矛盾還是在其上游純苯端，苯乙烯絕對價格被動跟隨純苯價格。
“苯乙烯最直接上游純苯價格回落，華東現(xiàn)貨環(huán)比六月初降幅5.3%，亞洲價格降幅8.6%，純苯—石腦油價差波動下行，已回歸至近五年同期中性水平。”董丹丹表示，純苯港口庫存雖然經(jīng)歷了近一個月的下行，但絕對值仍為近五年同期偏高水平。“預(yù)計6月下旬石油苯產(chǎn)量增加，下游需求有限，價格難有向上驅(qū)動。”董丹丹說。
在俞楊烽看來，當(dāng)前主導(dǎo)盤面的關(guān)鍵邏輯在于成本趨弱和供需面趨松。對于苯乙烯后期走勢來說，由于成本面和供需面趨弱及利潤有再度壓縮空間，價格將延續(xù)振蕩偏弱走勢。
“展望后市，由于純苯估值還存在一定壓縮空間，而苯乙烯下游需求仍然給不出向上的驅(qū)動。短期而言，苯乙烯價格向上的反轉(zhuǎn)希望并不大。”戴一帆稱。
（文章來源：期貨日報）
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