今年一季度，光伏產業不僅“淡季不淡”，下游需求更是大超預期。隨著硅片組件頭部企業紛紛簽下硅料長單，硅料廠商一季度業績增速也明顯超預期。
兩家硅料企業特變電工(600089.SH)、通威股份(600438.SH)昨日晚間雙雙發布一季度業績預增公告，均實現凈利潤同比大幅增長。
特變電工預計一季度扣非后歸母凈利潤同比暴增460%~553%，主營業務收入增速顯著;通威股份的扣非后歸母凈利潤預計至少同比增長5倍。受業績高增刺激，截至3月28日收盤，通威股份、特變電工股價分別收漲4.63%、3.36%，股價分別報43.2元/股、20元/股。
從去年開始，因供需錯配，多晶硅價格持續上漲，光伏產業鏈的大部分利潤涌向原材料環節，硅料廠商2021年業績集體向好。
進入2022年，硅料新增產能落地不及預期，供給端仍存在瓶頸，推動硅料價格連續上漲10周。同時，硅片龍頭隆基股份(601012.SH)宣布年內第五次單晶硅片提價，最高漲幅約9%。
目前，硅料廠商賺得盆滿缽滿，但上游材料供應緊缺導致硅片漲價，進而對組件電池廠商形成的成本壓力仍值得重視。
頭部硅料廠商延續高盈利
今年以來，光伏市場景氣度持續提升，1~2月光伏裝機規模同比大幅增長超兩倍。高景氣度之下，硅料下游的硅片廠商維持著較高的開工水平，對硅料的需求有增無減。盡管硅料產能逐步釋放但供需形勢仍相對緊張，硅料價格延續高位運行。
在此背景下，硅料廠商掙得超額利潤。作為光伏行業老兵，正處于大幅度擴產的通威股份預計一季度歸母凈利潤同比增長478%~514%;扣非后歸母凈利潤同比增長503%~541%。
對于業績大幅增長，通威股份直言：一季度，光伏裝機超預期，多晶硅產品需求旺盛，市場價格同比上漲，公司新產能有效釋放，產量同比提升。
另外，特變電工預計2022年一季度實現歸母凈利潤28億元~33億元，同比增加6.81億元~11.81億元，同比增長32%~56%;實現扣非后歸母凈利潤30億元~35億元，同比增長460%~553%，主營業務增速顯著。
不比通威股份專注于光伏產業，特變電工的主營業務涉及三大板塊，包括輸變電業務、新能源業務及能源業務。其中，新能源業務主要包括多晶硅、逆變器、SVG 等光伏、風電領域用產品。截止到2021年半年報，特變電工的新能源產業及配套工程業務占總營收比重29.16%，實現營收同比增長144.65%，增速為所有業務中第一。
需要指出的是，特變電工一季度的歸母凈利潤增速大幅低于扣非后歸母凈利潤增速，這主要是由于公司持股南網能源(003035.SZ)股票價格浮動導致。截至目前，特變電工持股南網能源1.5億股，持股市值約14.28億元。公司表示，一季度尚未結束，南網能源股票價格大幅波動將對一季度業績預測數據產生影響。
截至3月28日收盤，南網能源股價報6.79元，年內累計下跌18.09%。
原材料漲價，組件電池廠商抗成本壓力需重視
硅料的產能瓶頸是抑制2021年光伏新增裝機需求的主要原因，產能“閘口能開多大”被業內視為釋放2022年下游需求的重要動力。
今年以來，盡管通威、保利協鑫、大全、東方希望等硅料龍頭均在全力擴產，業內預計到今年底國內硅料產能有望突破100萬噸，但年內新增產能落地不及預期，疊加多數硅片廠商開工率維持高位，多晶硅價格依舊維持小幅漲勢。
數據顯示，上周(3月21日-27日)國內硅料價格上漲，單晶復投料價格區間在24.2萬~25.3萬元/噸，成交均價上漲至24.82萬元/噸，周環比漲幅為0.16%;單晶致密料價格區間在 24.0萬~25.1萬元/噸，成交均價上漲至24.58萬元/噸，周環比漲幅為0.20%。
“最近兩周，市場依舊無硅料可供，成交清淡，反映了新增產能落地不及預期的現實。目前單晶復投料正在執行的主流訂單價格基本在246元/公斤左右。考慮到新增產能的爬坡速度，硅料價格有望在四季度迎來下行。但新投產產能仍需爬坡，部分產能不會在2022年形成有效產量，全年硅料價格整體仍將維持相對高位。”一位來自光伏企業的高管對第一財經記者說。
面對硅料連續十周價格走高，隆基股份25日再次上調單晶硅片價格，產品全線漲價1.8%-1.9%，這已是隆基股份本月第二次、年內第五次上調單晶硅片價格。其中，單晶硅片P型M6 165μm厚度(166/223mm)¥5.55，上調1.8%;單晶硅片P型158.75/223mm 165μm厚度¥5.35，上調1.9%;單晶硅片P型M10 165μm厚度(182/247mm)¥6.70，維持不變。
值得一提的是，一周前，隆基股份與通威股份的4家子公司簽訂了總金額高達442億元的多晶硅料長單采購協議，雙方2022年1月至2023年12月期間多晶硅料交易數量為20.36萬噸。
“硅片價格受硅料和下游需求兩者共同影響，提價至少說明下游需求還是很旺盛的。一季度需求增速是超出我們預期的，尤其是歐洲地區的增長非常迅猛，最近硅片的漲價有一定需求支撐，不同于去年完全處于消化成本式漲價。”前述高管說。
該高管還表示，盡管一季度需求旺盛，但硅片漲價幅度關系到電池組件廠商利潤，其價格變動對產業鏈的影響需要密切關注。
硅料與硅片漲價后，業內擔憂電池片和組件環節廠商如何消化成本壓力，會否出現如去年一般降低開工率的情況。記者注意到，近期整體中標的組件價格基本與此前持平，未出現抬價情形。
“我們注意到，4月之前組件的排產還是比較滿的，后續情況要看硅料和硅片價格走勢，若漲價持續較久，中下游無法消化成本，不排除終端市場陷入觀望的可能，各環節的開工率是個重要的觀測指標。”前述高管說。(作者：魏中原)
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