蘋果處于消費淡季，市場檔口仍以時令水果為主。炎熱天氣下，蘋果出貨、銷售仍受時令水果擠壓明顯。山東產區貨源成交出現一定提升，中元節備貨影響有限，中秋備貨則尚未大規模啟動。山東現貨價格未能出現較明顯的提振是壓制盤面的主要原因。
現貨端下一個關鍵節點是8月中旬起圍繞中秋節備貨(9月10日)帶來的提振，最終能否兌現取決于剩余庫存以及從業者面對其他競品的銷售策略。
【資料圖】
截至8月4日，全國蘋果庫存為98.73萬噸，環比下降14.02萬噸，降幅12.43%，出庫進度89.12%。陜西省蘋果庫存為10.75萬噸，環比下降1.44萬噸，降幅11.81%，出庫進度96.02%。山東省蘋果庫存為79.05萬噸，環比下降6.38萬噸，降幅7.47%，出庫進度95.02%。山東、陜西以外庫存為8.93萬噸，環比下降6.2萬噸，降幅40.98%，出庫進度97.22%。
全國庫存約八成是準備中秋行情的山東貨源。若8月中下旬的中秋備貨行情較為火熱且中秋市場對產區發來的禮盒裝反響良好，庫存富士現貨價格或將獲得較強提振并推動盤面。相反，若前期惜售、中秋節過于集中地銷售，市場反響平平，有較大可能造成讓利急售，造成現貨價格的踩踏，從而嚴重拖累盤面。
對于新季合約，我們前期報告中已經長期追蹤了天氣、種植意愿等減產故事。雖然市場對于本產季減產具體幅度仍存在一定的分歧，但普遍承認：本季產量較21/22產季有所減少，最終減產幅度可能僅次于近年減產最嚴重的2018年。
雖然目前產區沒有出現普遍的果質問題，但距離富士摘袋、下樹時間較長，本產季果質、優果率仍存較大變數。
由于早熟果不存冷庫，直接發往市場，其價格直接受走貨速度影響，起伏波動大。山東早熟品種種植少，且紅將軍早熟富士等品種上市基本在中秋以后，對庫存富士中秋行情沖擊有限。
一、 新季蘋果追蹤
根據我們近期對山東產區從業者的采訪，本產季減產與收購價高開基本已是共識，分歧主要在于市場終端消費能否接受高價收購的蘋果(詳見《【建投專題】蘋果未來的關鍵問題盤點與解析》)。
而對于早熟蘋果行情，我們采訪的從業者對于西北早熟蘋果高價卻無法形成強勁推動力的情形表示：早熟蘋果不入庫，直接覆蓋市場，價格直接取決于市場走貨速度，漲得快，跌的也快。因此，早期上市的光果在質量更好的紙袋果上市后價格出現下跌。
而對于山東早熟蘋果，從業者普遍表示，目前山東早熟果種植已經不多，且多用作授粉樹。紅將軍早熟富士等品種上市基本在中秋以后，對庫存富士中秋行情沖擊有限。
對于新季蘋果質量情況，截至目前，雖然部分產區存在果個略小；受凍，導致種子數量不全、果形不正的問題，蘋果產區沒有出現太普遍、明顯的影響優果率、果個的不利情況。
但今年的優果率不確定性仍較強，距離山東富士摘袋、下樹、上市時間較長，尤其是9月中下旬摘袋后上色時天氣的影響程度較大。舉個例子，若摘袋后上色期間出現連續幾天的陰雨或者溫差不夠，目前的良好生長情況可能就將被拖累，乃至反轉。
二、 庫存數據- 本周全國庫存98.73萬噸，環比下降14.02萬噸，降幅12.43%。
截至8月4日，全國蘋果庫存為98.73萬噸，環比下降14.02萬噸，降幅12.43%。
陜西省蘋果庫存為10.75萬噸，環比下降1.44萬噸，降幅11.81%。
山東省蘋果庫存為79.05萬噸，環比下降6.38萬噸，降幅7.47%。
山東、陜西以外庫存為8.93萬噸，環比下降6.2萬噸，降幅40.98%。
目前庫存剩余貨源以山東貨源為主，占比約為80%，本周出貨速度出現一定加速。山東以外的產區基本完成清庫。
而根據我們近日山東從業者的調研，山東主產區冷庫剩余貨源以客商貨為主，果農貨同樣基本結束，剩余客商貨主要用于為中秋行情備貨。
三、現貨行情
截至8月4日，山東產區看貨客商較多，出貨、成交有一定提升，圍繞中秋行情的備貨尚未開始，近期的中元節備貨影響相對有限。
從整體情況來看，蘋果處于消費淡季，市場檔口仍以西瓜、葡萄、芒果等時令水果為主。從業者向我們反映，從本年7月以來行情來看，氣溫一旦提高，蘋果便無力出貨。因此，蘋果出貨、銷售仍受時令水果擠壓明顯。
四、后市展望
時令水果對蘋果現貨行情沖擊明顯，使山東剩余貨源成交繼續放緩。目前蘋果現貨端，尤其是山東好貨的疲軟，構成了抑制目前盤面上行的主要阻力。
現貨端下一個關鍵節點是8月中旬圍繞中秋節(9月10日)備貨行情。我們需要關注中秋備貨帶來的行情。
我們認為中秋行情的兌現將取決于山東產區從業者的銷售渠道、策略與節奏。
若8月中下旬的中秋備貨行情較為火熱且中秋市場對產區發來的禮盒裝反響良好，庫存富士現貨價格或將獲得較強提振并推動盤面。相反，若前期惜售、中秋節過于集中地銷售，市場反響平平，有較大可能造成讓利急售，造成現貨價格的踩踏，從而嚴重拖累盤面。
對于新季合約，我們前期報告中已經長期追蹤了天氣、種植意愿等減產故事。市場對于本產季減產具體幅度仍存在一定的分歧，但普遍承認：本季產量較21/22產季有所減少，最終減產幅度可能僅次于近年減產最嚴重的2018年。
因為晚熟富士距離下樹時間較長，不確定性依舊較強，無法排除類似去年下樹前的冰雹天氣重現的可能性。
（文章來源：中信建投期貨）
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