蘋果處于消費(fèi)淡季，市場檔口仍以時令水果為主。炎熱天氣下，蘋果出貨、銷售仍受時令水果擠壓明顯。山東產(chǎn)區(qū)貨源成交出現(xiàn)一定提升，中元節(jié)備貨影響有限，中秋備貨則尚未大規(guī)模啟動。山東現(xiàn)貨價格未能出現(xiàn)較明顯的提振是壓制盤面的主要原因。
現(xiàn)貨端下一個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是8月中旬起圍繞中秋節(jié)備貨(9月10日)帶來的提振，最終能否兌現(xiàn)取決于剩余庫存以及從業(yè)者面對其他競品的銷售策略。
【資料圖】
截至8月4日，全國蘋果庫存為98.73萬噸，環(huán)比下降14.02萬噸，降幅12.43%，出庫進(jìn)度89.12%。陜西省蘋果庫存為10.75萬噸，環(huán)比下降1.44萬噸，降幅11.81%，出庫進(jìn)度96.02%。山東省蘋果庫存為79.05萬噸，環(huán)比下降6.38萬噸，降幅7.47%，出庫進(jìn)度95.02%。山東、陜西以外庫存為8.93萬噸，環(huán)比下降6.2萬噸，降幅40.98%，出庫進(jìn)度97.22%。
全國庫存約八成是準(zhǔn)備中秋行情的山東貨源。若8月中下旬的中秋備貨行情較為火熱且中秋市場對產(chǎn)區(qū)發(fā)來的禮盒裝反響良好，庫存富士現(xiàn)貨價格或?qū)@得較強(qiáng)提振并推動盤面。相反，若前期惜售、中秋節(jié)過于集中地銷售，市場反響平平，有較大可能造成讓利急售，造成現(xiàn)貨價格的踩踏，從而嚴(yán)重拖累盤面。
對于新季合約，我們前期報(bào)告中已經(jīng)長期追蹤了天氣、種植意愿等減產(chǎn)故事。雖然市場對于本產(chǎn)季減產(chǎn)具體幅度仍存在一定的分歧，但普遍承認(rèn)：本季產(chǎn)量較21/22產(chǎn)季有所減少，最終減產(chǎn)幅度可能僅次于近年減產(chǎn)最嚴(yán)重的2018年。
雖然目前產(chǎn)區(qū)沒有出現(xiàn)普遍的果質(zhì)問題，但距離富士摘袋、下樹時間較長，本產(chǎn)季果質(zhì)、優(yōu)果率仍存較大變數(shù)。
由于早熟果不存冷庫，直接發(fā)往市場，其價格直接受走貨速度影響，起伏波動大。山東早熟品種種植少，且紅將軍早熟富士等品種上市基本在中秋以后，對庫存富士中秋行情沖擊有限。
一、 新季蘋果追蹤
根據(jù)我們近期對山東產(chǎn)區(qū)從業(yè)者的采訪，本產(chǎn)季減產(chǎn)與收購價高開基本已是共識，分歧主要在于市場終端消費(fèi)能否接受高價收購的蘋果(詳見《【建投專題】蘋果未來的關(guān)鍵問題盤點(diǎn)與解析》)。
而對于早熟蘋果行情，我們采訪的從業(yè)者對于西北早熟蘋果高價卻無法形成強(qiáng)勁推動力的情形表示：早熟蘋果不入庫，直接覆蓋市場，價格直接取決于市場走貨速度，漲得快，跌的也快。因此，早期上市的光果在質(zhì)量更好的紙袋果上市后價格出現(xiàn)下跌。
而對于山東早熟蘋果，從業(yè)者普遍表示，目前山東早熟果種植已經(jīng)不多，且多用作授粉樹。紅將軍早熟富士等品種上市基本在中秋以后，對庫存富士中秋行情沖擊有限。
對于新季蘋果質(zhì)量情況，截至目前，雖然部分產(chǎn)區(qū)存在果個略小；受凍，導(dǎo)致種子數(shù)量不全、果形不正的問題，蘋果產(chǎn)區(qū)沒有出現(xiàn)太普遍、明顯的影響優(yōu)果率、果個的不利情況。
但今年的優(yōu)果率不確定性仍較強(qiáng)，距離山東富士摘袋、下樹、上市時間較長，尤其是9月中下旬摘袋后上色時天氣的影響程度較大。舉個例子，若摘袋后上色期間出現(xiàn)連續(xù)幾天的陰雨或者溫差不夠，目前的良好生長情況可能就將被拖累，乃至反轉(zhuǎn)。
二、 庫存數(shù)據(jù)- 本周全國庫存98.73萬噸，環(huán)比下降14.02萬噸，降幅12.43%。
截至8月4日，全國蘋果庫存為98.73萬噸，環(huán)比下降14.02萬噸，降幅12.43%。
陜西省蘋果庫存為10.75萬噸，環(huán)比下降1.44萬噸，降幅11.81%。
山東省蘋果庫存為79.05萬噸，環(huán)比下降6.38萬噸，降幅7.47%。
山東、陜西以外庫存為8.93萬噸，環(huán)比下降6.2萬噸，降幅40.98%。
目前庫存剩余貨源以山東貨源為主，占比約為80%，本周出貨速度出現(xiàn)一定加速。山東以外的產(chǎn)區(qū)基本完成清庫。
而根據(jù)我們近日山東從業(yè)者的調(diào)研，山東主產(chǎn)區(qū)冷庫剩余貨源以客商貨為主，果農(nóng)貨同樣基本結(jié)束，剩余客商貨主要用于為中秋行情備貨。
三、現(xiàn)貨行情
截至8月4日，山東產(chǎn)區(qū)看貨客商較多，出貨、成交有一定提升，圍繞中秋行情的備貨尚未開始，近期的中元節(jié)備貨影響相對有限。
從整體情況來看，蘋果處于消費(fèi)淡季，市場檔口仍以西瓜、葡萄、芒果等時令水果為主。從業(yè)者向我們反映，從本年7月以來行情來看，氣溫一旦提高，蘋果便無力出貨。因此，蘋果出貨、銷售仍受時令水果擠壓明顯。
四、后市展望
時令水果對蘋果現(xiàn)貨行情沖擊明顯，使山東剩余貨源成交繼續(xù)放緩。目前蘋果現(xiàn)貨端，尤其是山東好貨的疲軟，構(gòu)成了抑制目前盤面上行的主要阻力。
現(xiàn)貨端下一個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是8月中旬圍繞中秋節(jié)(9月10日)備貨行情。我們需要關(guān)注中秋備貨帶來的行情。
我們認(rèn)為中秋行情的兌現(xiàn)將取決于山東產(chǎn)區(qū)從業(yè)者的銷售渠道、策略與節(jié)奏。
若8月中下旬的中秋備貨行情較為火熱且中秋市場對產(chǎn)區(qū)發(fā)來的禮盒裝反響良好，庫存富士現(xiàn)貨價格或?qū)@得較強(qiáng)提振并推動盤面。相反，若前期惜售、中秋節(jié)過于集中地銷售，市場反響平平，有較大可能造成讓利急售，造成現(xiàn)貨價格的踩踏，從而嚴(yán)重拖累盤面。
對于新季合約，我們前期報(bào)告中已經(jīng)長期追蹤了天氣、種植意愿等減產(chǎn)故事。市場對于本產(chǎn)季減產(chǎn)具體幅度仍存在一定的分歧，但普遍承認(rèn)：本季產(chǎn)量較21/22產(chǎn)季有所減少，最終減產(chǎn)幅度可能僅次于近年減產(chǎn)最嚴(yán)重的2018年。
因?yàn)橥硎旄皇烤嚯x下樹時間較長，不確定性依舊較強(qiáng)，無法排除類似去年下樹前的冰雹天氣重現(xiàn)的可能性。
（文章來源：中信建投期貨）
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