世界滾動(dòng):機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：偏弱的基本面或限制國(guó)內(nèi)棉花反彈空間

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西南期貨前瞻棉花后市：短期市場(chǎng)在美國(guó)產(chǎn)量大幅下調(diào)導(dǎo)致國(guó)際棉價(jià)上漲的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)棉花階段性上漲，但國(guó)內(nèi)棉花基本面偏弱的事實(shí)使得國(guó)內(nèi)上漲幅度遠(yuǎn)不及外盤(pán)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入加息周期，全球總需求下滑是大概率事件，未來(lái)全球棉花庫(kù)銷(xiāo)比有提高的空間，全球棉價(jià)還沒(méi)有反映這個(gè)事實(shí)和預(yù)期。從國(guó)內(nèi)估值來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花上游歷史性高庫(kù)存，新花即將在9月份上市，那么未來(lái)國(guó)內(nèi)棉花面臨舊花和新花重疊供給的壓力。另外下游訂單弱，產(chǎn)成品紗線和坯布庫(kù)存處于歷史性高位，這極大抑制下游對(duì)棉花的補(bǔ)庫(kù)，下游隨用隨采。總之從供需兩個(gè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花反彈空間或有限。

（文章來(lái)源：西南期貨）

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