全球葵籽和葵油22/23年度供求形勢預估
1. 烏克蘭方面
從美國農業部8月份對22/23年度的葵花籽的預估看來，烏克蘭葵花籽的收獲面積同比下降250萬公頃至460萬公頃，下降幅度為35%，單產從上一年的2.47噸/公頃下降至2.07噸/公頃，下降幅度為16%，產量從上一年的1750萬噸下降至950萬噸，下降了800萬噸，下降幅度為45.7%。由于期初庫存增加了467萬噸，因此雖然產量出現了大幅下降，但是壓榨僅下降100萬噸，期末庫存同比下降184萬噸。
【資料圖】
22/23年度烏克蘭葵油產量同比下降43萬噸，出口同比下降75萬噸，期末庫存同比增加6萬噸。
2. 俄羅斯方面
22/23年度俄羅斯葵花籽的收獲面積同比增加8.8萬公頃至970萬公頃，增加幅度為0.9%，單產從上一年的1.62噸/公頃增加至1.75噸/公頃，增加幅度為8%，俄羅斯葵籽產量從上一年的1557萬噸增加至1700萬噸，增加了143萬噸，增加幅度為9%。俄羅斯葵籽壓榨量同比增加90萬噸，期末庫存同比增加77萬噸。22/23年度俄羅斯葵油產量同比增加37萬噸，出口同比增加了50萬噸，期末庫存同比增加12萬噸。
3.全球方面
全球葵花籽22/23年的產量同比下降639萬噸至5092萬噸，壓榨量同比增加83萬噸至4760萬噸，由于期初庫存同比累庫571萬噸，所以葵花籽的壓榨量沒有被迫下調，葵花籽期末庫存同比下降量也沒有那么糟糕，同比下降了160萬噸。由于葵花籽產量在21/22年度比上一年度減產快速恢復，同比增加800萬噸，且創了歷史最高值，造成了22/23年度葵花籽的期初庫存大幅增加。22/23年度全球葵花籽期末庫存為655萬噸，其中烏克蘭為297萬噸，將近一半的庫存累在烏克蘭本國。俄羅斯有168萬噸，大約25%的庫存在俄羅斯。
全球葵花油22/23年度期初庫存同比增加48萬噸，產量同比增加35萬噸，出口同比下降34萬噸，國內消費同比增加82萬噸，期末庫存同比增加6萬噸。
4、從美國農業部對22/23年度的預估看
全球葵油主要出口國烏克蘭雖然產量出現了大幅下降，但是由于21/22年度的豐產給予了緩沖。俄羅斯方面產量表現是增加的。兩大葵油主要出口國對國際市場上葵油出口同比合計下降25萬噸，對國際市場葵油出口領域影響的不大，后期需要觀察驗證農業部的預估。
數據來源：USDA，國投安信期貨研究院
目前俄羅斯烏克蘭物流端的表現情況
1、從烏克蘭葵油的物流看(物流數據代表一部分船期，沒有代表全部，大致代表了全年出口量的7~8成)，截止到2021/22年度8月份，烏克蘭葵油累計出口289萬噸，同比下降153萬噸，同比下降35%。俄烏沖突對物流的影響有所緩和， 8月份的葵油出口量提升，單月出口為11萬噸，而1~7月份月均出口在1.3萬噸，后續需繼續關注貿出口動向。
2、從俄羅斯葵油的物流看(物流數據代表一部分船期，沒有代表全部，大致代表了全年出口量的7~8成)，截止到2021/22年度8月份，俄羅斯葵油累計出口229萬噸，同比增加3萬噸，同比增加1.4%。
3、烏克蘭和俄羅斯是全球葵油的主要出口國，2020/21年度烏克蘭葵油出口量為527萬噸，在全球出口市場份額占比為46.5%，俄羅斯出口量為324萬噸，占比為28.5%。兩國合計占比為75%。2021/22年度美國農業部預計烏克蘭葵油出口為435萬噸，在全球出口市場的份額占比為40%，俄羅斯出口320萬噸，在全球出口市場份額占比為29.5%，合計占比69.5%。烏克蘭出口份額降低，俄羅斯份額增加。
4、截止到2021/22年度8月份物流數據能顯示出來俄羅斯的出口量呈現同比增加的狀態，烏克蘭出口量急劇下降。不過俄羅斯的出口增量沒有彌補上烏克蘭出口減量，兩國合計同比下降了150萬，同比下降了22.4%。美國農業部預計2021/22年度全球葵油出口量為1084萬噸，同比下降49萬噸，同比下降4%。從現實的物流表現看，21/22年度出口市場的下降幅度比usda預估的降幅大。
另外22/23年度全球葵油出口量為1051萬噸，同比下降34萬噸，降幅3%，美國農業部目前對葵油市場出口體量調降幅度不大，后期需要去根據實際出口節奏去驗證。
（文章來源：國投安信期貨）
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