焦點 >

        【天天熱聞】中糧期貨:橡膠上方空間有限

        時間:2022-09-27 09:02:03       來源:中糧期貨


        (資料圖)

        摘要

        除了上漲邏輯不夠過硬以外,還有價格對供求的負反饋問題,這方面問題更加重要。產能依然過剩,只要滬膠漲得足夠高,又會出現價格刺激產能轉化為產量的情況,從而抑制價格上漲。而且,需求在金九期間并沒有旺季特征。往后看,如果沒有大力刺激經濟,需求看不到崛起的希望。需求不振,現貨價格也難以大漲。滬膠大漲會導致非標套利價差的拉大,對于套利盤來說,又會創造很好的進場機會。這兩條滬膠大漲后的負反饋路徑會限制滬膠的上漲。

        橡膠近期的上漲動力主要來源于兩方面:第一,利空兌現形成利多效應。去年三月開始,泰國原料價格達到了近幾年的高位,這意味著膠農割膠利潤是不錯的。上游產能高位+割膠利潤高位=供應壓力增長,這樣的推導基本屬于常識。由于橡膠屬于預期性非常強的品種,即使去年供應壓力沒有表現得很明顯,原料也沒有隨之下行,橡膠期貨價格也會做出反應。這是潛在利空導致的下跌。之后的一年半里,泰國原料價格也一直處于高位,導致滬膠在過去一年多,長期一直比其他品種弱很多。當前泰國原料價格終于開啟了大跌,泰國供應壓力得以顯現,意味著懸在橡膠頭頂的利空終于落地,進而導致了橡膠期貨價格開始反向運行。

        第二,交割品減產邏輯。目前市場對于今年交割品減產的具體幅度,還沒有共識,畢竟現在國內產區距離停割尚有時日。但是,今年有可能交割品產量與2020年差不多。2020年10月之后橡膠曾經出現過暴漲,這會讓市場期待該邏輯的作用。

        雖然最近滬膠牛氣十足,上漲也有邏輯支撐,但是進一步的上漲空間可能并不夠大,反彈演化成反轉的概率不大。第一,支撐上漲的邏輯自身存在問題。原料下跌引發的上漲,屬于利空兌現后的上漲。這種類型的上漲往往都屬于反彈,想引發反轉必須要其他因素的支持。交割品減產邏輯,目前也更多在于心理層面,落到實處還需時日。而且,2020年10月橡膠的大漲,不只是交割品減產一個原因,還有國內經濟好轉、流動性寬松、輪胎出口快速恢復、商品普漲等多因素。當前經濟形勢、流動性環境、商品市場格局,與2020年下半年都不相同。所以,即使交割品減產幅度比2020年還多,僅靠這一個邏輯要實現滬膠大漲,也十分困難。

        除了自身邏輯不夠過硬以外,還有價格對供求的負反饋問題,這方面問題更加重要。產能依然過剩,只要滬膠漲得足夠高,又會出現價格刺激產能轉化為產量的情況,從而抑制價格上漲。而且,需求在金九期間并沒有旺季特征。往后看,如果沒有大力刺激經濟,需求看不到崛起的希望。需求不振,現貨價格也難以大漲。滬膠大漲會導致非標套利價差的拉大,對于套利盤來說,又會創造很好的進場機會。這兩條滬膠大漲后的負反饋路徑會限制滬膠的上漲。我們仍舊維持之前的想法,當前行情對于單邊追多與逆勢做空,都比較難做,更好的選擇還是期現套。

        (文章來源:中糧期貨)

        關鍵詞: 中糧期貨

        首頁
        頻道
        底部
        頂部
        閱讀下一篇

        亚洲欧洲国产综合AV无码久久| 久久噜噜噜久久亚洲va久| 亚洲国产无套无码av电影| 亚洲成a人无码亚洲成www牛牛| 亚洲国产成人精品无码区在线网站| 亚洲视频在线免费看| 久久久婷婷五月亚洲97号色| 亚洲国产精品lv| 亚洲色图综合网站| 日本久久久久亚洲中字幕| 亚洲一级二级三级不卡| 精品亚洲成AV人在线观看| 亚洲精品免费在线视频| 亚洲免费视频观看| 亚洲影视自拍揄拍愉拍| 亚洲中文字幕久久精品无码VA| 亚洲欧洲专线一区| 天天综合亚洲色在线精品| 亚洲精品岛国片在线观看| 国产日产亚洲系列最新| 亚洲熟妇无码AV在线播放| 久久综合九九亚洲一区| 亚洲日本一区二区| 亚洲国色天香视频| 亚洲中文字幕AV每天更新| 欧美日韩亚洲精品| 亚洲片国产一区一级在线观看 | 亚洲av中文无码| 亚洲美日韩Av中文字幕无码久久久妻妇 | 亚洲av之男人的天堂网站| 亚洲人成网www| 亚洲冬月枫中文字幕在线看| 日韩亚洲不卡在线视频中文字幕在线观看 | 最新亚洲卡一卡二卡三新区| 亚洲国产成人久久精品大牛影视| 无码专区一va亚洲v专区在线| 伊人久久综在合线亚洲91| 国产国拍亚洲精品mv在线观看| 亚洲一区二区电影| 亚洲国产日韩视频观看| 怡红院亚洲红怡院在线观看|