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繼新疆播種期低溫天氣炒作后，近期利多傳聞再起，疆內棉花庫存緊張再度引發情緒上的推漲，鄭棉主力合約盤中一度突破17000整數關口。不過此次庫存緊張傳聞的真實性值得商榷，我們認為今年疆棉的出疆量較大，當前的新疆庫所剩庫存較往年來說應該確實偏低，但是應該高于傳言的200萬噸，本年度末8-9月份可能會出現庫存偏緊的情況，但現在就說供應短缺還為時尚早。
綜合來看，近期棉價漲勢過快，但實際上并未出現供應短缺的問題，基本面缺乏實質性利好。目前新疆天氣逐漸持穩，行業淡季下需求承壓，09合約持續上行空間預計有限，短期警惕回調風險。中長期看，國內棉花產量下滑是大概率事件，對于產能持續擴張的軋花廠來說，新棉搶收大概率會在今年重演，中長期棉價重心有望繼續抬升，建議逢低做多遠月01合約。
（文章來源：申銀萬國期貨）
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