一、高溫干旱導致限電國內電解鋁供應再受干擾
(資料圖片僅供參考)
8月初以來長江沿線地區持續高溫干旱，多地氣溫創歷史新高，這給電力供應帶來壓力，各地為保民用電先后采取工業企業用電限制的措施。2022年8月14日，四川省經濟和信息化廳與國網四川省電力公司聯合發布《關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知》。通知中稱由于當前電力供需緊張形勢進一步加劇，為確保四川電網安全，確保民生用電，確保不出現拉閘限電，經研究決定，從8月15日起取消主動錯避峰需求響應，全省(除攀枝花、涼山)的19個市(州)擴大工業企業讓電于民實施范圍，對四川電網有序用電方案中所有工業電力用戶(含白名單重點保障企業)實施生產全停(保安負荷除外)，放高溫假，讓電于民，時間從8月15日00:00至20日24:00.重慶及長江中下游地區同樣采取限制工業用電等措施。
早在7月下旬，四川即出現供電緊張的情況，來水少導致水電發電量下降及持續高溫導致電力供應不足。7月下旬四川多地工業企業即采取主動錯避峰生產的舉措，耗電量大的企業如電解鋁、工業硅紛紛降荷生產。而8月初以來，高溫范圍擴大，致使全省工業企業限電。受限電影響四川電解鋁企業減產規模擴大。7月下旬因降荷生產造成故障的位于阿壩州的一電解鋁廠全面停產，該廠電解鋁年產能20萬噸。其他幾家電解鋁廠也于近日實施減產。8月14日中孚實業發布《關于子公司受限電政策影響減產的公告》。公告中稱河南中孚實業股份有限公司子公司廣元市林豐鋁電有限公司(以下簡稱“廣元林豐”)和參股子公司廣元中孚高精鋁材有限公司(以下簡稱“廣元中孚”)接國網四川省電力公司通知，因極端天氣影響，電力供應緊張，廣元林豐和廣元中孚部分產能需于2022年8月14日起停產一周。其中預計限電政策影響廣元林豐電解鋁產量減少約0.73萬噸，影響廣元中孚電解鋁產量減少約0.56萬噸。截至目前四川電解鋁減產規模達到40萬噸年產能。
四川電解鋁建成產能107萬噸，占國內總產能2.5%。限電減產前運行產能在100萬噸左右，占全國運行產能同樣在2.5%左右。而四川各廠生產的電解鋁本地消化為主，當地鋁加工廠就地轉化為鋁棒等半成品后再銷往深加工企業。因此短期的限電減產并不會很快反饋為市場上鋁錠供應量的減少。
圖1:國內電解鋁產能及運行產能分布
資料來源：文華財經新湖期貨研究所
近期除四川供電短缺外，重慶也因持續高溫出現供電緊張的情況，并大面積實施限電。據悉，目前包括氧化鋁企業在內工業企業均響應限電措施，普遍停產一周。不過當前電解鋁廠尚未實施限電限產。重慶地區電解鋁有效產能43萬噸，基本處于滿產狀態。
此外市場還擔心同為西南地區的云南是否也會出現限電的情況。云南省目前已成為除山東、內蒙、新疆以外電解鋁第四大省，目前運行產能已超500萬噸。2021年云南先后就因水電發電下降、能耗雙控等影響大規模減產。不過今年類似情況發生的可能性極小。據云南省能源局數據，上半年云南全省規模以上發電量1718.6億千瓦時，同比增長17.3%。其中，水電1333.4億千瓦時，增長31.4%；火電229.8億千瓦時，下降19.1%；風電136.7億千瓦時，下降6.7%；太陽能發電18.8億千瓦時，下降4.2%。發電量中清潔電力(水電、風電、太陽能發電)比重為86.6%，同比提高5.4個百分點。
二、海外供應干擾并發
8月16日，挪威鋁生產商海德魯發布公告稱旗下位于挪威的Sunndal鋁廠工人罷工，工廠計劃于8月22日開始削減產量，并在接下來的四周內削減該廠的20%產能。Sunndal鋁廠總產能40萬噸/年，此次罷工將涉及產能約8萬噸/年。
緊接著8也17日，海德魯再度發布公告將關停其位于斯洛伐克的電解鋁廠，停產原因主要是因為高點價導致運營狀況惡化，且沒有改善的跡象。該廠電解鋁產能17.5萬噸，2021年年末至2022年年初已因電價問題關停40%產能即7萬噸產能。此次在運行10.5萬噸產能關停工作將于9月底完成。這樣海德魯近期將關停電解鋁產能合計18萬噸。
三、減停產影響簡析
近期國內外減停產頻發，不過總體看減產規模尚不大，考慮到國內外均有復產產能，尤其是國內復產、新投產能超300萬噸，且年內國內外仍有新產能及復產產能投放，因此總體產量仍趨增。而當前國內外消費均呈下降態勢，國內地產勢頭拖累尤為明顯，且年內這種情況都難改觀。而海外經濟放緩勢頭明顯，鋁消費放緩也難免。因此近期已經減產及即將減停產能對當前供應影響仍有限。無法給予鋁價持續上漲動力。
不過由于國內多地高溫持續，四川、重慶限電周期是否延長覺得減產規模釋放進一步擴大。而歐洲能源危機暫無緩解跡象，天然氣價格仍處于高位，歐洲電價高企，不排除歐洲鋁冶煉廠進一步減產的可能。如果國內外減產模進一步擴大，在目前庫存低位狀態下，鋁價則有進一步上漲的可能。
（文章來源：新湖期貨）
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