8月14日，四川省經濟和信息化廳和國網四川省電力公司聯合下發《關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知》(下稱《通知》)的文件，《通知》指出受到當前電力供需形勢緊張影響，自8月15日起取消主動錯避峰需求響應，在全省(除攀枝花、涼山)的19個市(州)擴大工業企業讓電于民的實施范圍，對四川電網有序用電方案中所有工業電力用戶(含白名單重點保障企業)實施生產全停(保安負荷除外)，放高溫假，讓電于民，時間從2022年8月15日00:00至20日24:00.除此之外，重慶部分地區經濟和信息化委員會和電力保供工作辦公室也下發《關于高溫期間放假的通知》，提出為全面保障民生用電，確保電網運行安全，自2022年8月15日10時至8月24日零時，璧山區全區各工業企業高溫放假。
該文件發布后，當地工業生產受到了不同程度影響。作為四川五大支柱產業之一的能源化工行業，不少受限電影響的行業都與大宗商品市場息息相關，其中不乏純堿、尿素、甲醇等期貨品種。本文將針對四川限電誘因、電力緊缺原因以及該現象對純堿及其相關產業鏈的影響程度進行解析。
1、極端天氣成為限電主要誘因
(資料圖片僅供參考)
2022年夏天國內多個地區溫度較往年同期高3~4℃，整個南方地區都出現了極端高溫天氣，而中央氣象臺也針對極端天氣的出現給予了詳細解釋。
一方面，全球氣候變暖形勢愈加嚴峻。這既有來自石油、煤炭等化石燃料的焚燒，也有森林資源遭受人類過度砍伐等破壞、近幾年全球山火大面積燃燒釋放的大量溫室氣體。另一方面，拉尼娜現象的持續也加劇了我國冬冷夏熱的氣候變化。自今年7月份以來，全球中緯度地區暖高壓帶不斷加強導致全球范圍出現異常高溫天氣，溫度也普遍較往年上調3~5℃或更高，甚至出現北極圈溫度達到32.5℃的罕見現象。
由此可見，極端天氣的現象并非某個國家個例。對我國而言，北方的高溫通常是被“大陸高壓”所影響，而南方地區的氣溫則與西太平洋副熱帶高氣壓帶息息相關。今年“大陸高壓”移動緩慢，且副熱帶高壓出現異常偏西、偏北情況，引發大量下沉氣流，而氣流在下沉過程中帶來增溫和增壓現象。“大陸高壓”與西太平洋副熱帶高氣壓帶相撞，再加上二者與“伊朗高壓”的相遇，造成了今年國內多地區炎熱和高溫天氣的極端現象。
過去一個月，國內多個地區氣溫不斷創新高，部分地區極端天氣創1961年以來溫度最高、持續時間最長紀錄。其中，四川、重慶、江蘇、浙江最高氣溫連續30天處于40℃以上，其他省份如山西、河南、湖南、湖北、安徽、廣東、廣西、福建、江西等地區過去30天最高氣溫也處于37~40℃的高區間，局部地區最高溫度甚至可達到45℃。
我國受西太平洋副熱帶高氣壓帶影響最大、持續時間最久的地區便是四川盆地。進入7月以來，四川盆地氣溫達40℃以上的區域不斷擴大，目前已覆蓋60個縣站，占四川全省國家基準站的38.46%。截至8月15日，四川全省156個國家基準站中有41個縣站刷新本縣站單站溫度的歷史紀錄，其中有25個縣站紀錄被屢次刷新，其余16個縣站則是首次出現的刷新溫度紀錄現象。
本次川渝地區限電，除了不斷刷記錄的溫度之外，更重要的因素是降水量明顯減少所致。根據四川省氣候中心數據，今年7月以來，四川全省平均降水量135.9毫米，同比下降48%，且該降水量絕對值已達到歷史最低值。降水量的嚴重不足導致當地多個縣站出現輕旱、中旱和重旱等不同程度的伏旱現象。而干旱又導致了省內數多個地區遭遇嚴重枯水，目前15個市(州)已經嚴重受災。
一方面，持續的高溫干旱導致河流、湖泊及水庫的蒸發量突然驟增，另一方面，降水量的減少導致水位下降明顯，這對當地電力生產帶來了嚴重影響，首當其沖的就是水力發電。7月四川全省水電來水偏枯程度40%，而8月以來該比例已經提升至50%。受此影響，四川部分水電廠水位逼近死水位，導致水力發電量大幅下降。
除了氣候因素，各行業復工復產、經濟恢復也是導致今年入夏以來全國用電需求持續走高的推動力之一，這就要求發電量必須跟上用電需求才能保證居民用電和工業用電，但自然環境的不配合對以水力發電為主的四川來說供電能力受到嚴重考驗。為了保障民生用電，四川已啟動三級保供電調控措施，這才有了文章開頭所述的《通知》及工業讓電于民的“限電”措施。
2、川渝地區電力緊缺的原因解析
1、以水力發電為主的供電系統受氣候因素影響較大
四川的能源結構中，水力發電占據絕大多數比例，其水電生產能力也穩居全國首位。截至2021年末，該省水力發電裝機容量達8947.0萬千瓦，規上企業水力發電量達3531.4億千瓦時，占全省發電量的81.6%，裝機容量和年發電量均穩居全國第一。而2021年火力發電只占據四川發電總量的15.31%的比例，風電發力占比不足3%，太陽能發電甚至不足1%。
國家統計局數據顯示，2021年四川省發電總量4630.3億千瓦時，同比2020年提升8.32%。而2022年1~7月份四川省累計發電量已達到2599.7億千瓦時，同比去年上半年提升19.8%。
2022年四川發電結構雖然并未發生顛覆性變化，但其水力發電量占比從2021年的81.6%下降至2022年前5個月的71.5%，降幅高達10個百分點以上。今年四川水力發電占比的明顯下降不得不讓人與氣溫偏高、降水較少、水位偏低等氣候現象聯系在一起。但需注意的是，5月之前氣溫尚未達到極端情況，故當時水力發電供應也未出現短缺。隨著7月之后溫度的逐步升高，不排除此階段因極端天氣、水位明顯下降而導致四川水力發電占比進一步下降的可能性，只是目前尚未有數據驗證。四川供電主力軍的水力發電占比大幅下降，或成為當地除氣候因素之外導致用電緊張的重要原因。
其次，今年經濟恢復和社會用電量增加的現實情況也帶動四川省發電量提升近20%。水力發電占比下降所帶來的發電缺口則需要其他發電方式來進行補充，火電便成了補足發電缺口的重要來源。四川省火力發電量占比已經從2021年的15.31%提升至今年前5個月的23.34%。且與7月高溫天氣到來之后水力發電占比下降的情況類似，7月之后雖未有數據支撐，但可以預料到火力發電占比將進一步提升。
為了彌補電力缺口，四川也做出了多方面努力。首先，8月中旬四川水利廳已經向省內各地發出全力做好蓄水保供工作的要求，相關職能部門要進一步優化流域水庫群的聯合調度，要以供水充分保障、電力最大保障和發電量最高的目標來開展實時調度，實現水資源的最高利用效率。其次，促進火力發電能力。今年8月份四川全網存煤量同比增加超過兩倍，在一定程度上緩解水力發電量下降帶來的缺失。最后，在非常時期也全力爭取外省電力支援，按最大輸電通道能力實施跨省、跨區電力支援。
2、電力外輸加劇四川用電緊張局面
作為水資源非常豐富、國家水電大省的四川，其每年還擔負著我國“西電東送”的戰略任務。所謂“西電東送”，就是把煤炭、水等資源豐富的西部地區能源轉化為電力資源，并輸送至能源資源相對匱乏、用電量卻相對集中的東部沿海地區。而四川則是“西電東送”項目的重要電力輸出端，自1998年首次完成川電外送項目以來，四川省已累計向其他省份輸送超過1.3萬億千瓦時的電力，總量相當于13個三峽水電站的年度發電量。近五年來，四川每年外送電量約1300億千瓦時左右，占其自身水力發電量比例的三分之一。2022年上半年，四川省累計向外省輸送的水力發電量1.35萬億千瓦時，足以滿足全上海8年以上的用電需求。
我國“西電東送”通道主要有三條，分別是：
北部通道：黃河中上游及陜西、內蒙等地的火電、風電送至京津冀地區；
中部通道：三峽和金沙江干支流(即四川、湖北)水電送至華東地區；
南部通道：貴州、云南兩省的坑口火電以及貴州烏江、云南瀾滄江和廣西、云南、貴州交界處的南盤江、北盤江、紅水河的水電送至廣東地區。
根據四川國網電力公司資料，四川省作為國內水電重要基地，每年是按照國家“西電東送”戰略向家壩、溪洛渡、錦屏、白鶴灘等梯級大型電站送電，均由國家統籌安排開發和消納。而這些均是由國家統籌安排開發和消納，電量也是在全國范圍內統籌分配，省內、省外有固定的分配比例，并不是四川優先消納、多余電量才外送。這就導致了即使四川省面臨水力發電比例大幅下降、省內也嚴重缺電的局面下，這部分外送的電量也無法轉換成內部電力供應。甚至在一定程度上，四川要同時面臨內部缺水、缺電、外部還要輸送電力的多重困境，在一定程度上加劇了四川電力緊缺的局面。
3、四川省用電量明顯增長
四川作為我國工業和農業大省，其本省的經濟快速發展也致使當地電力消耗量增速加快。根據四川電力交易中心編制的《2021年度四川電力市場運營報告》，未來幾年四川用電需求量仍將跟隨四川經濟的高速發展而進入新一輪增長期，故四川省的電力供需格局也可能會逐步由供需寬松逐步轉向階段性供應偏緊。
由上表不難看出，我國工業生產大省如廣東、山東、江蘇、浙江既是用電量最高的地區，同時也是外部輸入電力最多的地區，以上各省份每年都需要外省輸入超過1000億千瓦時的電力才能滿足當地用電需求。與此不同的是，內蒙、云南、山西、四川、新疆等地區每年則需要向外省輸送電力超過1000億千瓦時。
四川省在滿足國家“西氣東送”戰略、支援外省電力的同時，自身耗電量也得以穩步上升。2021年度四川省全社會用電量3274.81億千瓦時，同比增長14.31%，在全國前十名用電大省中屬于增長幅度最高的省份。
四川省電力公司董事長譚洪恩在2020年接受媒體采訪時曾表示，隨著成渝地區雙城經濟區建設的步伐不斷實施，未來川渝地區高質量發展將成為大勢所趨，這也將拉動其輻射周邊的經濟圈用電量迅猛增長。但受制于四川資源稟賦及環境容量等因素，尤其是成都都市圈很難再度發展以煤炭、石化等能源為動力的電廠。若未來不再新增特高壓電力交流通道，則從“十四五”中期開始，川渝地區用電缺口將逐年擴大。
綜合以上各個方面原因，今年川渝地區用電緊張既有極端高溫天氣導致的居民用電量增加、降雨量減少導致電廠水位下降、水力發電量下降等因素，也有經濟恢復、工業生產穩步恢復等因素對用電需求拉動。究其根本原因，仍是電力供需階段性失衡所致。
3、川渝地區限電對純堿產業鏈的影響
自《通知》文件下發以來，川渝地區各行業如鋰鹽、硅料、光伏、半導體、面板生產都受到不同程度影響，其中不乏跟期貨市場息息相關行業，如純堿產業鏈等。
1、純堿生產企業降負荷或檢修較多，其下游行業同樣受限
川渝地區純堿企業分布數量及產能占比在我國純堿行業始終占有一席之地。截至2021年底，川渝地區純堿生產企業5家，產能總量330萬噸，占全國總產能的9.66%。其中，四川廣宇25萬噸產能停車已超過2年，故川渝地區純堿有效產能下降至305萬噸左右。2021年全國純堿產量2913.3萬噸，川渝地區占比約8%，而過去十年川渝地區純堿產量占全國總產量的比例平均為9.81%。
川渝地區限電對當地純堿企業影響程度不一。個別大型生產企業在二季度下旬至8月中旬期間尚未進行年度檢修，在四川下發《通知》文件后順勢進入停車檢修階段。另有個別企業在二季度末純堿裝置已經完成年度大修，故此次限電并未對企業生產造成影響，裝置也處于滿負荷運行當中。但該企業不受限電影響的前提條件是，其他產品(例如化肥)目前處于淡季周期，因此在電力份額內可以將淡季產品的生產率降至非常低位，從而換取純堿的部分生產用電份額。其他兩家純堿生產則受限電影響導致開工下降明顯，裝置負荷最低降至1~2成，最高也僅為5成左右。
此次限電時間正處于純堿裝置年度檢修周期，盡管川渝地區純堿受影響程度目前有限，但其疊加了其他純堿裝置檢修效應，從而帶動純堿行業整體開機率下降至五年來的最低水平，日度開機率也降至一年來的最低水平。截至8月18日，純堿行業周度開機率72.05%，環比下降6.73個百分點，同比下降5.62個百分點。
純堿周產量同樣跟隨生產水平的下降而下降。截至8月19日，國內純堿產量環比下降8.53%至47.38萬噸，但其絕對值水平并未降至近幾年的最低值，目前處于第二低位，可見限電對純堿實際供應量的影響和純堿企業生產水平的影響程度也有所分化。
從純堿種類來看，重慶和友堿胺以及應城新都(2022年已增添重堿轉化裝置20萬噸)此前都只生產輕質堿，其他川渝地區純堿企業同時生產輕質堿和重質堿，因此本次限電對當地輕質堿和重質堿生產影響程度相當，二者周度產量分別下降8.69%和8.41%。
除了供給端，純堿下游企業在川渝地區可能同樣受到限電影響。輕質堿下游如“兩鈉”(硝酸鈉和亞硝酸鈉)、日用玻璃、氧化鋁行業主產地之一是重慶，而合成洗滌劑、碳酸鋰行業產能主要集中區域之一為四川。目前雖未有明確數據統計其生產受影響程度，但川渝地區輕質堿下游企業大概率也會出現不同程度的限產。
除此之外，四川地區也是我國光伏生產重地，是其產業鏈上游多晶硅的主產地區，此外，硅料、硅片、電池片都在川渝地區存有生產基地。目前多個上市公司都已發布停產或降負荷生產通知，但多數表示限電對公司影響短期可控或無法評估。
盡管川渝地區限電帶動了純堿整個行業生產水平的下降，但純堿現貨市場及期貨市場目前均未對此產生較大反應。我們分析認為原因有三，一來當前限電與純堿行業傳統檢修期重合，市場對純堿供給端的下降預期早已逐步兌現，因此若本次川渝限電導致的供給縮減在可控范圍之內，則難以引起市場供需出現較大變化，也難以引起價格的明顯上行。其次，當前國內商品市場處于全球衰退邏輯中，故基本面對期貨價格的導向逐步趨弱。第三，當前純堿下游玻璃行業整體難以長期維持高產銷、高價格、高利潤的狀態，故全產業鏈負反饋仍在持續進行中。
2、限電影響及后期持續度分析
今年川渝地區限電不同于去年。去年三季度限電的觸發因素在于經濟快速增長，再加上國家對煤炭保供問題以及能耗“雙控”等問題出臺相關措施，限電時間、持續程度以及影響力度均在政策可控范圍內。今年限電主要是受到極端氣候所致，長時間的高溫以及降水量的減少導致川渝地區水力發電不足導致的供需失衡。換言之，今年的限電觸發因素多為自然原因，屬于人為不可控因素，只是后期疊加了經濟恢復及居民用電增加的影響，因此才導致缺電問題更加突出。
無論是川渝地區的純堿生產企業，還是光伏行業的部分上市公司目前都表示限電周期暫時定為一周，影響產量也在一周左右。我們認為，氣候問題屬于相對不可控因素，因此后期限電政策或仍取決于天氣因素。根據中央氣象臺天氣預報顯示，未來7天川渝地區最高溫度仍將保持在40℃以上，這在一定程度上可能導致居民用電持續維持高位、電力仍處于緊缺狀態的時間也比預期更久。
多數市場人士認為川渝地區限電周期將在氣溫回落后有所緩解，但我們認為這只能單方面降低居民用電量對電力緊缺的影響，并不能有效提升電力供應。川渝地區電力供給端大頭仍是水力發電，當前來水偏枯的問題還需要取決于后期降水量的多少，而降水量也屬于人為不可控的氣候因素。根據中央氣象局的降水量預計，未來24小時四川西部地區會有少量降雨，但四川及重慶地區全面降水需等未來7天左右，且屆時降水量預計僅有1~10mm左右，這對于當前電廠水位逼近死水位的情況來說可謂杯水車薪。
綜上所述，后期川渝地區電力緊缺問題環節需要氣候配合和限電政策放松兩個因素同時滿足，而氣候改善又需要氣溫下降和降水量提升兩個必要條件，否則川渝地區或仍處于電力緊缺，或尋求外省電力支援的局面中。
至于限電因素對當地純堿生產企業的影響程度。根據當前企業運行開機率計算，假設限電持續一周，則純堿供應量或將下降近3萬噸/周，若限電持續2周，則純堿供應量損失將再多出近一倍。
從絕對水平來看，若限電時間維持在一周之內，則對純堿行業供應量帶來的下降占周度總產量的6%左右，若限電持續時間兩周，則對周度純堿生產量的影響將超過12%。川渝地區自8月15日開始限電，目前尚處于第一周，當前對純堿供給端影響程度相對可控，后期影響程度需看天氣情況及限電政策執行周期。
除了川渝地區，其他地區如、江蘇、安徽、湖北、湖南等地區也面臨高溫考驗，而這些地區后期是否會出臺相關限電措施、當地純堿生產企業及相關產業鏈是否會受到影響也是需要密切關注的問題。
（文章來源：光大期貨）
關鍵詞： 川渝地區
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