玻璃、純堿周內(nèi)大跌，玻璃創(chuàng)下年內(nèi)新低
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本周玻璃純堿聯(lián)袂大跌，玻璃期價(jià)連跌5天，創(chuàng)下年內(nèi)新低。具體來(lái)看，本周玻璃期貨主力合約跌幅達(dá)到8.28%，純堿期貨主力合約跌幅達(dá)到5.73%。
在中信建投期貨能源首席分析師李彥杰看來(lái)，本周玻璃、純堿大跌，主要是受到終端地產(chǎn)疲軟拖累。周一公布的7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)未改，7月國(guó)內(nèi)房屋開工、竣工、銷售面積同、環(huán)比大幅下降，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)玻璃需求的擔(dān)憂。受玻璃期價(jià)下跌和下游觀望情緒影響，本周純堿期價(jià)亦出現(xiàn)明顯回落。
從基本面來(lái)看，近期玻璃基本面略有好轉(zhuǎn)。李彥杰介紹，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季將至，近期玻璃上游漲價(jià)意愿較強(qiáng)，帶動(dòng)中下游補(bǔ)庫(kù)增加，近兩周玻璃上游庫(kù)存下降55萬(wàn)噸至342萬(wàn)噸，降幅13.80%。但當(dāng)前玻璃終端地產(chǎn)行業(yè)疲軟態(tài)勢(shì)并未改變，由于需求下降和資金回款困難，玻璃深加工企業(yè)的訂單同比降幅較大。
長(zhǎng)江期貨研究員汪浩錚向記者表示，浮法玻璃方面，本周上半周廠家出貨較好，下半周局部地區(qū)出貨轉(zhuǎn)淡。華中、華東現(xiàn)貨漲價(jià)放緩，個(gè)別廠家仍有漲價(jià)意向。“本周浮法玻璃產(chǎn)能穩(wěn)定在172840t/d，較年初下降了約2000t/d.雖然持續(xù)虧損，但是目前產(chǎn)能收縮仍然有限。”他介紹，下游深加工訂單未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，前期去庫(kù)主要驅(qū)動(dòng)是中下游投機(jī)補(bǔ)庫(kù)，難以持久。各地地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺(tái)，但是商品房銷售同比仍在低位，目前尚看不到消費(fèi)改善的契機(jī)。
“整體上，浮法玻璃面臨的問(wèn)題仍是消費(fèi)不足和供應(yīng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的收縮，近期中下游補(bǔ)庫(kù)只是階段性的緩解了玻璃廠的壓力。”汪浩錚表示，目前看不到消費(fèi)好轉(zhuǎn)的信號(hào)，供應(yīng)進(jìn)一步收縮前價(jià)格預(yù)計(jì)將持續(xù)承壓。
純堿方面，汪浩錚介紹，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)分化，西南地區(qū)由于限電影響供應(yīng)縮減，價(jià)格小幅上調(diào)，其他區(qū)域跌幅放緩。至周五華中重堿主流送到2800元/噸，輕堿主流出廠2600元/噸。受限電影響多個(gè)廠家負(fù)荷下降、個(gè)別廠家停車檢修，導(dǎo)致本周開工率大幅下探，周產(chǎn)下降至47.38萬(wàn)噸的低位。據(jù)報(bào)導(dǎo)限電政策將持續(xù)至本月24日左右，靜態(tài)推算限電導(dǎo)致的供應(yīng)損失或達(dá)10萬(wàn)噸。8月剩余檢修計(jì)劃依然較多，預(yù)計(jì)開工率保持相對(duì)低位，9月開始預(yù)計(jì)會(huì)有明顯回升。
需求端，李彥杰表示，近期純堿下游需求變動(dòng)不大，但受悲觀預(yù)期影響下游觀望情緒較重，采購(gòu)積極性較差，近期純堿庫(kù)存小幅累積，最新庫(kù)存約55萬(wàn)噸。
“目前交割庫(kù)庫(kù)存已經(jīng)降至相對(duì)低位，庫(kù)存輪動(dòng)接近尾聲，堿廠走貨預(yù)計(jì)將回到正常的剛需水平，未來(lái)預(yù)計(jì)供需雙增。”汪浩錚表示，隨著光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)、剛需增長(zhǎng)，即使堿廠開工率恢復(fù)預(yù)計(jì)供應(yīng)也偏緊張，預(yù)計(jì)后期堿廠庫(kù)存將大體橫盤，現(xiàn)貨價(jià)格或趨于穩(wěn)定。目前純堿遠(yuǎn)月合約基差較大，有一定多配價(jià)值。
李彥杰表示對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。“當(dāng)前純堿玻璃期價(jià)貼水現(xiàn)貨幅度較大，短期下跌空間或較為有限，中期價(jià)格走勢(shì)主要取決于地產(chǎn)的運(yùn)行情況，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注保交樓等政策落地情況。”他提醒，若房地產(chǎn)行業(yè)邊際回暖，玻璃需求季節(jié)性增加，價(jià)格反彈至成本線上方，純堿價(jià)格有望受到帶動(dòng)；反之若房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，玻璃純堿下方仍有較大空間。近期穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，市場(chǎng)悲觀預(yù)期有望部分修復(fù)，或?qū)ΣＡЪ儔A價(jià)格形成一定支撐。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
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