每日速看!國海良時期貨:OPEC+減產(chǎn)托底油價

        時間:2022-10-12 09:07:19       來源:國海良時期貨


        (資料圖片)

        國慶假日期間,外盤原油可謂是商品市場最亮的仔,內(nèi)盤SC2211節(jié)后第一天也跳空高開,漲幅超過10%,今日在大部分商品走弱的情況下也能維持震蕩,表現(xiàn)偏強。原油相對其他商品的強勢,我們認為主要還是在于兩方面,一是受加息持續(xù)推進影響,商品的需求端整體受到抑制,不過從更偏服務(wù)類的宏觀指標來看,整體還是優(yōu)于工業(yè)類,對于以原油為代表的需求更偏服務(wù)類的能化品來說,加息對需求的沖擊目前相對其他工業(yè)品稍小,二是在需求端普遍受到加息沖擊的情況下,供應(yīng)端越緊縮的品種表現(xiàn)就會相對越強,目前原油的供應(yīng)端由于美國活躍鉆機數(shù)仍處偏低位置,供應(yīng)端的彈性基本由OPEC+掌控,在這種背景下,一旦原油有大幅跌破OPEC+大部分產(chǎn)油國財政盈虧平衡點的跡象,就會出現(xiàn)OPEC+減產(chǎn)托底的動作。

        表1:OPEC+實際減產(chǎn)規(guī)模

        資料來源:OPEC,IEA,國海良時期貨研究

        國慶期間OPEC+決定減產(chǎn)200萬桶/日,就是對于油價的托底動作。這里通過對OPEC+大會的一些細節(jié)解讀來給后續(xù)油價走勢給出一定指引。一是減產(chǎn)量級的實際影響,OPEC+雖然給出200萬桶/日的減產(chǎn)規(guī)模,但考慮到前期OPEC+產(chǎn)量持續(xù)未達既定產(chǎn)量配額,以8月OPEC+國家的實際產(chǎn)量測算,實際減產(chǎn)幅度小于配額調(diào)整幅度,按照測算實際減產(chǎn)規(guī)模在86萬桶/日附近,結(jié)合市場幾大機構(gòu)主流平衡表來看,目前供需過剩幅度在60萬桶/日,如果在四季度完成減產(chǎn)工作,可以直接將全球原油供需平衡表扭轉(zhuǎn)為緊平衡,這可以體現(xiàn)出OPEC+對于穩(wěn)住原油價格下限的決心和能力。二是本輪減產(chǎn)期限是從2022年11月至2023年12月,也就是OPEC+并沒有說此次的減產(chǎn)份額一定要在今年11月完成,這就將供應(yīng)的主動權(quán)牢牢掌控在自己手上,減產(chǎn)的節(jié)奏可以依據(jù)市場實際的走勢進行調(diào)節(jié),避免出現(xiàn)將子彈提前打光的尷尬。三是下一次歐佩克和非歐佩克部長級會議時間訂于2022年12月4日,這個時間很有講究,就在歐盟對俄羅斯石油禁令生效前一日,考慮到在禁令生效前,禁令的具體細節(jié)將會公布,這將給OPEC+做出應(yīng)對提供操作空間。

        從OPEC+此次大幅減產(chǎn)動作看,布倫特80美金/桶將成為油價后續(xù)一段時間較為堅實的底部,但這僅僅是起到托底的作用,價格要想大幅上漲,目前的減產(chǎn)量級還遠遠不夠,即使發(fā)生最理想的情況,OPEC+在今年四季度就完成此次減產(chǎn)目標,也就是實際減產(chǎn)86萬桶/日附近,那也不過就是將原油市場轉(zhuǎn)為供需緊平衡,對于整個油價的持續(xù)推動有限,并且考慮到一旦油價有所走強帶來通脹壓力難以下行,勢必導致更大的加息力度,加大對原油需求的拖累,所以要想看到油價重回大幅上漲節(jié)奏可能需要更大的減產(chǎn)量級,在這一動作沒有出現(xiàn)之前,油價大概率進入寬幅區(qū)間震蕩,布倫特震蕩區(qū)間80-105美元/桶。

        圖1:全球原油平衡表

        資料來源:Bloomberg,國海良時期貨研究

        (文章來源:國海良時期貨)

        關(guān)鍵詞: OPEC 國海良時

        首頁
        頻道
        底部
        頂部
        閱讀下一篇

        日韩精品电影一区亚洲| 久久久久亚洲av无码专区蜜芽| 亚洲国产精品一区第二页| 久久精品国产亚洲AV麻豆~| 亚洲成年看片在线观看| 亚洲一区二区三区免费观看 | 亚洲精品国产成人专区| 久久久亚洲精华液精华液精华液| 亚洲精品无码成人片在线观看 | 4444亚洲国产成人精品| 亚洲熟妇少妇任你躁在线观看无码| 亚洲白色白色在线播放| 国产亚洲综合一区二区三区| 亚洲性无码av在线| 亚洲级αV无码毛片久久精品| 国产精品亚洲专区无码唯爱网| 美国毛片亚洲社区在线观看| 国产亚洲精品美女久久久久| 亚洲国产精品碰碰| 亚洲一区二区三区无码中文字幕 | 久久精品国产亚洲av麻| 4480yy私人影院亚洲| 亚洲人成激情在线播放| 亚洲av无码国产精品色午夜字幕 | 婷婷精品国产亚洲AV麻豆不片| 亚洲一区中文字幕久久| 亚洲综合色区在线观看| 在线亚洲97se亚洲综合在线| 国产成人亚洲精品蜜芽影院| 亚洲精品tv久久久久久久久久| 红杏亚洲影院一区二区三区| 亚洲国产AV无码一区二区三区| 亚洲综合视频在线观看| 亚洲一区在线观看视频| 亚洲精品欧美综合四区| 免费在线观看亚洲| 亚洲色WWW成人永久网址| 亚洲欧洲国产精品你懂的| 亚洲欧洲日本国产| 亚洲国产无线乱码在线观看| 亚洲高清偷拍一区二区三区|