國(guó)際金價(jià)已連續(xù)三周下跌，貴金屬市場(chǎng)正在逐步邁入2023年的新低。記者了解到，強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)再次走“鷹”，加息預(yù)期升溫下，對(duì)于貴金屬市場(chǎng)而言，美元指數(shù)觸底回升，通脹緩慢下降，實(shí)際利率再次回升預(yù)期對(duì)貴金屬價(jià)格起到持續(xù)的承壓作用。
“此前黃金持續(xù)上漲，主要是市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮放緩的預(yù)期十分樂(lè)觀。隨著近期美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息幅度符合預(yù)期，利好逐步兌現(xiàn)，黃金向上驅(qū)動(dòng)減弱。此外近期美國(guó)就業(yè)、消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)保持偏緊政策的掣肘較少，也對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響?！苯鹑鹌谪涃F金屬分析師龔鳴表示。
事實(shí)上，2月份以來(lái)，美國(guó)公布的1月份非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，失業(yè)率處于歷史低位，同時(shí)1月份CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期。近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息創(chuàng)造條件。近期，美聯(lián)儲(chǔ)官員也相繼發(fā)表“鷹”派講話，暗示加息終點(diǎn)水平要高于之前預(yù)期，加息結(jié)束時(shí)間也將繼續(xù)推遲。基于此，美元指數(shù)開啟止跌反彈，同時(shí)金價(jià)開始承壓回落。
(資料圖)
“近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)好于市場(chǎng)預(yù)期，也顯示出通脹頑固跡象，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息超出終點(diǎn)利率的預(yù)期再次升溫，情緒上抑制金價(jià)走勢(shì)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)2月加息結(jié)束后，美元指數(shù)觸底回升，結(jié)合對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后期貨幣政策預(yù)判本次美元指數(shù)我們認(rèn)為是中期級(jí)別的，對(duì)金銀是一個(gè)持續(xù)性的壓制作用，做多金價(jià)的收益風(fēng)險(xiǎn)比不高。”光大期貨研究所貴金屬資深分析師展大鵬表示。
此前，美聯(lián)儲(chǔ)在5月份結(jié)束本輪加息的市場(chǎng)預(yù)期較高，但隨著經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的意外強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)終點(diǎn)利率判斷產(chǎn)生分歧，6月份加息預(yù)期也隨之升溫。
據(jù)中原期貨工業(yè)金屬組分析師劉培洋介紹，目前，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率有所上升。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率從9.2%上升到12.2%。另外，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息將從3月份推后至6月份，加息終點(diǎn)將從5%-5.25%上升至5.25%-5.50%。
“對(duì)金價(jià)的影響，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲，加息最激進(jìn)的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，因此，美聯(lián)儲(chǔ)最后幾次加息對(duì)金價(jià)的壓力將減弱，同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率越來(lái)越大，經(jīng)濟(jì)衰退將會(huì)對(duì)金價(jià)形成支撐。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)后市金價(jià)整體將止跌回升。”劉培洋表示。
在展大鵬看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)今年結(jié)束本輪加息是確定性的，但何時(shí)開啟降息周期存在較大不確定性，因此對(duì)于黃金而言，今年可以采取逢低布局的策略，但在高利率環(huán)境下反彈空間受限，也就是做多的絕對(duì)收益未必較高。
龔鳴認(rèn)為，考慮到后續(xù)3月議息會(huì)議加息幅度超預(yù)期的可能性較小，且距離3月22日議息會(huì)議有較長(zhǎng)的時(shí)間窗口，短期黃金價(jià)格受加息預(yù)期的影響可能相對(duì)有限，有反彈空間。
上半年而言，展大鵬表示，投資者要特別關(guān)注俄烏地緣政治，俄烏沖突走向或?qū)⒃絹?lái)越明朗，但也帶來(lái)地緣政治的不確定性，或給黃金帶來(lái)一定交易機(jī)會(huì)。
“投資者在分析貴金屬走勢(shì)時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注其金融屬性和避險(xiǎn)屬性?！眲⑴嘌蠼忉屨f(shuō)，金融屬性主要是美聯(lián)儲(chǔ)政策周期影響美債收益率和美元走勢(shì)，從而影響金價(jià)走勢(shì)。避險(xiǎn)屬性主要是經(jīng)濟(jì)衰退和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒而出現(xiàn)的購(gòu)買行為。此外，劉培洋表示，也需要密切關(guān)注市場(chǎng)資金情況的變動(dòng)。截至1月24日，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)約為15.77張，環(huán)比增加2.08萬(wàn)張，漲幅15.19%，說(shuō)明市場(chǎng)投機(jī)資金繼續(xù)押注金價(jià)的反彈。
龔鳴認(rèn)為，貴金屬價(jià)格年內(nèi)存在上漲空間，除美聯(lián)儲(chǔ)緊縮放緩的趨勢(shì)性變化外，主要考慮貴金屬的避險(xiǎn)價(jià)值。高利率環(huán)境下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注，美歐當(dāng)前流動(dòng)性水平偏低，特別是美債市場(chǎng)。如果爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值將發(fā)揮重要作用。此外，從長(zhǎng)期來(lái)看，考慮美元全球貨幣話語(yǔ)權(quán)在新興貨幣、虛擬貨幣沖擊下，長(zhǎng)期有弱化驅(qū)動(dòng)，持續(xù)看好貴金屬配置價(jià)值。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
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