一位10年持股長江電力老股民坦言盈利多年只買1種股票，從未被莊家套牢，真正的“錢生錢”

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(資料圖)

長江電力主要從事水力發電、配售電以及海外電站運營、管理、咨詢及投融資業務。長江電力現擁有三峽、葛洲壩、溪洛渡和向家壩四座電站的全部發電資產。目前，公司水電裝機82臺，其中單機70萬千瓦及以上級巨型機組58臺，占世界同容量級別水電機組半數以上。公司自有裝機容量4549.5萬千瓦，是中國最大的電力上市公司和全球最大的水電上市公司。

作為港股通的重倉股，價值投資的典范之一。我們試著以后視鏡的角度出發。以2010年12月31日的收盤價，買入100股長電。回測下持有至今的收益率截止2020年4月9日長江電力收盤價17.04元。

2010年12月31日收盤價7.57元，100股成本757元。

期間無拆股，派息如下

總分紅337.45元。目前100股市值為1704元。

不考慮分紅的利息率的情況下，10年收益 （337.45+1704）/757=2.7倍。

該公司如同一張高息的債券，比較穩健。

一、業績不好，就不能漲嗎?

股票短中期的漲跌，甚至很長一段時間的漲跌和業績關系往往都不大。

價格形成的機制，和形成的因有很多，業績只是其中一個因素。

舉個不恰當的例子，如果有一把土，形容成一把特別的土，并在兩個人之間來回喊價，價格不斷推升，那么雖然這把土的價值沒有改變，但是價格會出現上漲，直到出現把這把土買走的第三個人。

相似的還有，如果我給你一元錢，說好占某項目的十億分之一，那么這一刻這個項目的估值就成了十個億。

土最終還會變成土，項目最終值多少錢還是多少錢。但是這個過程中，價格就出現了劇烈的波動。并且在極端的情況下，小部分人就可以決定某種標的物的漲跌，使這種漲跌的因素更加難以捉摸。

二、業績好股價高，還能漲嗎?

有一情況在市場中很常見。有很多確實優秀的公司，在經歷了較大幅度的上漲以后，引起大家注意。但在這個階段買入后，出現了虧損，反而造成了大家對價值股的反感。

這是由于大家只業績好，卻忽略了業績的良好預期已經被充分反映在價格中，甚至已經透支，也就是大家常聽到分析師提到的price-in(價內預期)。就像黃金雖好，一克一萬買入也是不理性的。

所以，在判斷價值股的時候，當前股價到底包含了多樂觀的預期是關鍵。一旦包含了過度樂觀的預期，往往會帶來長期的下跌，甚至長期跑輸大盤。

三、業績怎么才算好?

這其實是一件很藝術的事。不同的行業有不同的標準。

有些行業業績，有些行業財務風險指標，有些行業規模擴張情況。這需要我們去了解一個行業的商業模式，橫向縱向的對比是否是一個好業績的公司。

如果業績短期不好，再進一步分析，是由于行業和宏觀的影響造成的，還是企業自身造成的。

一般來說，股價短期的波動，很多是由業績的邊際情況決定的。比如，一個季度是否超預期，或者某個特殊事件帶來的超預期。

對長期而言，主要企業的經營管理在行業的長期發展中是否可以不斷地保持競爭優勢。

如果排除并購重組造成的一次性影響，對業績的評價一般偏向于主營業務本身。主營本身業績出現短期波動的時候，還要分析是行業本身周期帶來的還是企業自身的問題，因素是短期還是長期造成的。

只要一個行業不會消亡，行業熱度一般是輪動的。比如前幾年大家熱衷于新興消費，這兩年傳統消費開始獲得認可，行業偏好的輪動也往往帶來各種不理性的現象。

從自下而上的角度，在行業利空的時候關注一些行業內的好公司是不錯的策略。

綜上所述，業績好并不是股價立即表現的因。

以合理的估值買入業績好的公司才是長期留住盈利和本金的方式。

趨勢循環轉化的核心要

核心資金改變趨勢，趨勢強化資金的趨向；

高位，籌碼集中；破位，行情惡化，股價進入無莊控盤階段；

籌碼分散，大市轉熊，中期反彈引發割肉盤涌出，反彈夭折；

多次反彈，前期套牢盤不斷減少，下降趨勢有所緩解；

隨著資金的不斷深入，套牢盤減少，趨勢有望扭轉；

籌碼低位密集，股價不再創新低，配合利好，股價突破平臺；

趨勢確認扭轉，資金不斷介入，再次推動股價上行；

高位或次高位，籌碼集中，不破位，資金再次推高，趨勢延續。

洗盤回歸單峰密集——后市漲

圖要經較長時間整理形成低位單峰密集，此后股價跌穿單峰密集。

回調時密集峰沒有減少的跡象，成交縮量。洗盤回調幅度不太大，通常小于20%。

操盤要洗盤回調后回升至單密集峰處，然后放量突破單密集峰。這是較好的介入時機。

注意要素并不是所有的跌破密集區都是壞事，要成交配合，縮量回調跌破，峰是不會減少的，也就是主力不會扔掉籌碼。

跌破高位單峰密集——下跌開始

操盤要股價跌破高位單峰密集，投資者應及時止損出局。

注意要素低位峰值降低，前期拉升很高，何解?主力出貨，宜觀望、

已經有較大的漲幅。低位單峰密集消除，形成高位單峰密集。此處不宜介入。

通過籌碼可以判斷主力的動向、意圖和底牌

籌碼分布追蹤底部漲停股

漲停板價格，往往構成重要的技術位。某一個漲停板價格如果后市被跌破,則往往成為阻力位。

股價再對這一位置進行反抽,無法有效通過的話，則這一位置附近就成為拋空的價位區。

相反，如果某一漲停板價格后市經受考驗，有效支撐住，則證明這一位置成了短線的支撐位，股價再對這一位置進行考驗，無法有效跌破的話，則這一位置附近就成為逢低進。

上漲途中的激烈震蕩是不可避免的,關鍵要結果。

漲停撞頂，不管撞的是前期低位小頭部,還是較大的歷史成交密集區，次日獲利十拿九穩。

其因在于，主力既然敢于以漲停的方式挑戰前一頭部，說明志在必得，上漲已成主旋律。

如果大盤平穩，且個股基本面不拖后腿，則一輪漲勢必將出現。

關鍵詞： 長江電力吧