歐洲天然氣跳漲30%，國際煤價站上150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！兼談兗州煤業(yè)和中煤能源的投資價值

#市賺率#

(資料圖)

本周，歐洲天然氣期貨跳漲了30%，紐卡斯爾國際煤價也站上了150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！

1.煤炭與天然氣存在“強相關(guān)”

雖然同為化石能源，但煤炭與石油并不存在“強相關(guān)”，反倒是與天然氣存在“強相關(guān)”。引述兗煤澳大利亞的公告內(nèi)容：“全球能源市場的天然氣供應過剩取代部分煤炭需求，從而導致煤炭價格下跌，而成本較高的煤炭供應尚未因指數(shù)下跌而收縮。”由此可見，兩者的“強相關(guān)”。而就在本周，歐洲天然氣期貨跳漲了30%，“強相關(guān)”開始發(fā)揮作用！

2.紐卡斯爾國際煤價站上150美元

受到經(jīng)濟衰退影響，國際煤價腰斬之后跌回了2021年。以紐卡斯爾動煤期貨為例，甚至就連今年3月的低點都沒有守住，直接在今年6月創(chuàng)出了130美元的兩年新低。現(xiàn)如今，國際煤價底部反彈站上了150美元，煤炭股的第二波攻勢正在啟動！

3.國內(nèi)長協(xié)價并非“雷打不動”

看到這里，肯定有讀者發(fā)出質(zhì)疑。國內(nèi)煤炭股都是長協(xié)價，與國際煤價有啥關(guān)系？客觀來說，短期來看關(guān)系不大。但長期來看，卻是關(guān)系緊密。如果國際煤價持續(xù)走低，國內(nèi)長協(xié)價也會承壓下跌，這早已是不爭的事實。

4.秉承“唯結(jié)果論”投資煤炭股

綜上所述，一旦國際煤價繼續(xù)走低，再去研究煤炭股的財務(wù)數(shù)據(jù)和股息分紅也就沒有了太大的意義。而在國際煤價企穩(wěn)反彈之后，煤炭股的投資價值則再次凸顯。回溯過往，筆者早在2020年就投資了兗礦能源H股。該股從底部大約上漲了7倍，筆者采用越漲越賣的操作，大概賺了3倍半。至于賣出的倉位，幾乎都給了中國海油H股。到了今年6月，國際煤價跌破前低，筆者僅剩的少量煤炭股也被嚇跑了、嚇跑了、嚇跑了。時至今日，國際煤價企穩(wěn)反彈，煤炭股卻仍舊趴在底部，追求“唯結(jié)果論”的我又回來了！

兗煤澳洲：保守估計今年的ROE是18%，股利支付率不詳（等中報），合理估值不確定，現(xiàn)價0.80PB多點。

兗礦能源：保守估計今年的ROE是15%，股利支付率遠超50%，合理估值2.25PB，現(xiàn)價1.14PB多點。

中煤能源：保守估計今年的ROE是12%，股利支付率只有30%，合理估值0.86PB，現(xiàn)價0.47PB多點。

$兗煤澳大利亞(03668)$ $兗礦能源(01171)$ $中煤能源(01898)$

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