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近期油價仍然波動較大，重心下移，月差弱勢震蕩，汽柴油裂解價差均高位回落，但柴油裂解仍處于歷史同期高位，內盤SC相比于外盤仍然偏強，但價差基本持穩，目前倉單仍較少。
短期來看，一方面，通脹CPI仍然處于高位，美聯儲鷹派加息預期較強，本周將召開9月議息會議，目前市場認為加息75個基點概率較高。全球經濟下行，石油產品需求大幅下降。另一方面，仍存在一些不確定的點：
1) 此輪美伊談判前期相對順利，但目前并不順利，暫無進展，伊朗外交部發言人稱，全面恢復伊核協議的希望并沒有變得暗淡，伊朗仍然準備與國際原子能機構進行建設性合作，目前仍在談判中，等待伊朗的答復。7月伊朗原油產量255.8萬桶/日，閑置產能120-130萬桶/日，若達成意見，將在4-6個月左右恢復，影響明年的供應，短期將有接近1億桶浮庫和岸庫釋放，影響供應端；
2) OPEC+ 9月5日會議順利召開，會議決定，10月OPEC+減產10萬桶/日。因此，OPEC+10月產量將恢復至2022年8月，下一次會議將于10月5日召開。目前，OPEC+閑置產能仍有200多萬桶/日，重點關注產量政策變化，OPEC+目前政策相對靈活，表達OPEC+會根據市場實際情況進行產量調節的決心；
3) 史上最大規模的SPR 2.4億桶投放即將結束，截止目前，美國共投放1.65億桶戰略儲備石油。再次大規模拋儲的可能性并不大，關注美國收儲消息；
4) 天然氣價格。由于天然氣價格高企，存有一定的油品替代消費，根據IEA 9月報，今年冬季替代消費量大約50-60萬桶/日，歐洲地區替代消費總量大約為40-50萬桶/日，汽油25-30萬桶/日，燃油10-15萬桶/日以及煉廠5-10萬桶/日。相比于2021-2022同期，增量大約為30萬桶/日。東北亞地區大約10-15萬桶/日，同比增加5萬桶/日；
5) 俄羅斯產量下降量。6月2日，歐盟委會員通過了對俄羅斯的第六輪制裁，部分禁止俄羅斯原油和石油產品出口，原油海運出口，6個月后將生效；石油產品8個月后生效，暫時豁免管道運輸，捷克、保加利亞及克羅地亞暫時豁免。因此，預計到明年2月，俄羅斯原油和凝析油產量減少200萬桶/日，但實際需關注制裁落實情況；
6) 颶風的影響；因此，對于油價，我們仍然維持前期的觀點，重心繼續下移，由于流動性缺失，波動仍較大。
（文章來源：新湖期貨）
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