環(huán)球精選！申萬(wàn)期貨：宏觀利空與供求缺口利多階段性主導(dǎo)銅價(jià)

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美聯(lián)儲(chǔ)加息依然是銅市場(chǎng)的主要利空因素。年內(nèi)余下兩次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議仍會(huì)延續(xù)加息，此前市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)加息退坡，短期內(nèi)難以出現(xiàn)。

供應(yīng)端精礦產(chǎn)出穩(wěn)定，表現(xiàn)為精礦加工費(fèi)持續(xù)小幅增加；國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)量同比小幅正增長(zhǎng)；全球庫(kù)存達(dá)到八年來(lái)低位，境內(nèi)外現(xiàn)貨升水高企。

需求端國(guó)內(nèi)總體表現(xiàn)良好。分行業(yè)來(lái)看，電力投資、新能源汽車(chē)延續(xù)高速增長(zhǎng)，尤其是太陽(yáng)能和風(fēng)力電源投資增幅較大；家電產(chǎn)量總體持平，其中空調(diào)產(chǎn)量輕微正增長(zhǎng)；地產(chǎn)延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，并且尚未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

總體上，宏觀預(yù)期壓力依舊，供需現(xiàn)實(shí)延續(xù)偏緊。

（文章來(lái)源：申銀萬(wàn)國(guó)期貨）

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ)加息