警惕套利資金離場帶來的純堿反彈、玻璃回調風險

原油

(相關資料圖)

周四油價兩連跌，其中WTI5月合約收盤下跌1.87美元至77.29美元/桶，跌幅為2.36%。布倫特6月合約收盤下跌2.02美元至81.10美元/桶，跌幅為2.43%。SC2306以558.7元/桶收盤，下跌13.1元/桶，跌幅為2.29%。貿易和航運人士稱，盡管俄羅斯承諾減產，但4月份俄羅斯主要西部港口的石油裝載量將升至2019年以來的最高水平，超過240萬桶/日。4月俄羅斯石油出口和從Primorsk、Ust-Luga和Novorossiisk的中轉將超過1,000萬噸，高于3月份的970萬噸。俄羅斯煉油廠4月份的季節性維修令其國內市場對石油的需求減少可能是出口高企的原因。在繼續努力降低高通脹率的過程中，美聯儲很可能還會有一次加息。目前市場預期美聯儲在5月貨幣政策會議上加息25個基點的概率為86%。投資者對美聯儲5月仍將加息的擔憂情緒導致油價承壓。油價本周大幅調整超過6%，市場對加息擔憂情緒再起以及供應收縮不及預期拖累油價，油價向下回補月初跳漲缺口。

燃料油

周四，上期所燃料油主力合約FU2309收跌2.73%，報3059元/噸；低硫燃料油主力合約LU2307收跌2.75%，報3959元/噸。截至4月20日當周，新加坡燃料油庫存錄得2351.9萬桶，環比前一周減少0.5萬桶（0.02%）；富查伊拉燃料油庫存錄得1086.7萬桶，環比前一周增加66.8萬桶（6.55%）。預計短期高硫燃料油市場維持震蕩偏強的節奏，低硫燃料油市場整體表現或相對偏弱，但也需要關注供應方面的變動。

瀝青

周四，上期所瀝青主力合約BU2306收跌1.1%，報3864元/噸。截至4月18日，國內瀝青54家樣本企業廠家周度出貨量共51.8萬噸，環比增加0.3%。數據顯示2023年5月瀝青地煉預排產172.5萬噸，環比排產減少15.5萬噸，較去年實際產量114.0萬噸增加58.5萬噸。短期在油價的支撐下，瀝青盤面價格或以高位震蕩為主，但需要注意高價對下游需求帶來的負反饋，中期瀝青市場供應端壓力仍然較大，而需求暫未到達旺季，預計中期瀝青盤面與現貨價格整體以震蕩偏弱為主。

橡膠

昨日天然橡膠期貨偏弱震蕩，截至日盤收盤滬膠主力RU2309上漲60元至12040元/噸，NR主力上漲35元至9740元/噸。昨日上海全乳膠11550（+50），全乳-RU2309價差-490（-10），人民幣混合10800（+0），人混-RU2309價差-1240（-60）。統計局數據顯示，2023年3月中國橡膠輪胎外胎產量為9086.5萬條，同比增加11.3%。1-3月橡膠輪胎外胎產量較上年同期增6.4%至2.2億條。本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為67.27%，較上周下滑1.10個百分點，較去年同期走高8.50個百分點。本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為73.28%，較上周下滑0.29個百分點，較去年同期走高5.66個百分點。短期來看，供給端膠水放量延遲，需求端輪胎開工小幅下降，天膠社庫增長速度尚未放緩，疊加終端需求放緩，預計膠價震蕩為主。

聚酯

TA2309昨日收盤在5780元/噸，收跌1.6%；現貨報盤升水09合約564元/噸。EG2309昨日收盤在4318元/噸，收漲1.65%，現貨基差09合約增加12元/噸，報價在4135元/噸。江浙滌絲昨日產銷整體偏弱，平均估算在4成左右。2023年1-3月，全國網上零售額32863億元，同比增長8.6%（去年同期增長6.6%），較1-2月累計增速上升2.4個百分點。2023年3月全國社會消費品零售總額37855.4億元，同比增長10.6%；1-3月社會消費品零售總額114922.4億元，累計同比增增長5.8%。短期來看，PTA成本端擾動影響較大，盤中原油下跌，PX價格堅小幅回調至1131美元/噸。需求端，聚酯新訂單氛圍持續偏弱，負反饋或向上傳導，需關注聚酯端新裝置投產落實情況。MEG方面，港口到港預報有下降趨勢，海外有裝置停車檢修，港口庫存或延續去庫，關注國內裝置減產情況。

甲醇

截至周四，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為52.6萬噸，較上周同期增4萬噸。后續到港來看，至4月27日附近，華東地區約有20-22萬噸到港計劃，部分抵港在卸貨物包括在內，需密切關注實際卸貨節奏。整體供應端仍呈現寬松格局，昨日海關發布29號通告，對危化品安檢或趨嚴，引發盤面反彈行情，須關注后續抵港貨物卸貨節奏是否受到影響，對反彈謹慎對待。

尿素

周四尿素期貨價格低開后走勢小幅回暖，主力合約收盤價2088元/噸，小幅下跌0.1%。現貨市場跌勢有所好轉，部分地區報價回升10～20元/噸，但外圍地區價格仍有10～50元/噸的下調。當前尿素日產量提升至17.43萬噸，再加上國儲化肥的持續投放，尿素供應壓力進一步提升。河南、江蘇等地區月底前有裝置存在檢修計劃，關注后期尿素日產回落幅度。需求端短期因中下游情緒謹慎，采購力度有限。但4月底農業需求仍存補庫空間，工業下游也仍有生產提升概率，屆時需求端的階段性好轉或帶動尿素期、現價格中樞小幅上移。中長期尿素寬松格局不改，逢高沽空仍是主流策略。

純堿

周四純堿期貨價格進一步下挫，主力合約收盤價2220元/噸，跌幅6.01%。昨日夜盤純堿期貨價格跌幅有所放緩，弱勢波動為主。本周純堿行業開工率和產量分別提升2.21%和2.43%，企業庫存累積幅度19.2%，這些變化都給純堿基本面帶來邊際轉弱跡象，但基本面對純堿期價的下跌驅動有限，盤面持續偏弱仍是處于對未來供需快速轉弱的悲觀預期中。短期純堿市場情緒仍較弱但程度有所下降，不排除純堿期貨價格止跌企穩甚至日內反彈的可能，需要關注持倉和資金變化。另外，近期企業庫存持續去化，現貨價格不斷上調，玻璃期貨價格也出現較大漲幅，市場多玻璃、空純堿策略盛行，需警惕套利資金離場帶來的純堿反彈、玻璃回調風險。

（文章來源：光大期貨）

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