9月3日，牧原股份披露的投資者關系活動記錄表顯示，公司于9月1—2日接受120位投資者調研，包括長江證券陳佳、廣發證券王乾、建信基金王麟楷、永贏基金姚宗輝、高毅資產吳任昊、銀華基金薄官輝、中歐基金王穎、博時基金許少波、嘉實基金劉邵林、人保資管毛一凡等。調研中，牧原股份回復了豬價走勢、產能規劃、養殖成本水平、能繁母豬情況等多個問題。
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關于豬價走勢，牧原股份判斷，根據當前生豬市場價格以及行業公開數據，公司預計下半年豬價將好于上半年情況。
談及資本開支情況及年末產能規劃，牧原股份稱，上半年，公司資本開支主要用于支付已完工工程款項，不涉及新增產能建設。7月下旬，隨著前期生豬價格回升公司現金流持續好轉，公司對小部分養殖項目復工建設，涉及養殖產能300萬頭左右，預計今年年底公司生豬養殖產能可達7500萬頭左右。
關于能繁母豬情況及配種量情況，牧原股份表示，當前公司能繁母豬數量較6月末有所回升，預計年底之前將維持回升趨勢。公司配種量自一季度以來月均保持在60萬窩左右。
養殖成本方面，牧原股份透露，今年一季度以來公司生豬養殖成本持續下降。近兩個月公司完全成本在15.5元/kg左右。公司成本結構近年來總體變動較小，2021年以來由于原糧價格上升，飼料占總成本比例略有增長。現階段公司養殖成本中飼料成本占比約60%，職工薪酬占比在15%左右，折舊成本占比約10%，藥品疫苗費用占比約5%。
牧原股份日前公布的2022年半年報顯示，報告期內，公司共實現營業收入442.68億元，同比增長6.57%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-66.84億元，同比下降170.16%。隨著公司新建產能的持續投產，穩定運營，公司2022年上半年生豬銷售量較去年同期增長79.39%。2022年上半年公司共銷售生豬3128.0萬頭，其中商品豬2697.7萬頭，仔豬409.3萬頭，種豬21.1萬頭。
牧原股份表示，公司面臨生豬價格波動風險，商品豬市場價格的周期性波動導致生豬養殖行業的毛利率呈現周期性波動，公司的毛利率也呈現與行業基本一致的波動趨勢。未來，若生豬銷售價格出現大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，或者公司生豬出欄規模增加幅度低于價格下降幅度，則本公司存在業績難以保持持續增長，甚至大幅下降、虧損的風險。
事實上，2022年上半年，上市豬企普遍出現虧損。從歸母凈利潤來看，除牧原股份外，正邦科技凈虧損42.84億元，新希望凈虧損41.4億元，溫氏股份凈虧損35.24億元。
值得注意的是，天邦食品上半年實現扭虧為盈，凈利潤為5.83億，同比增長189.65.不過，天邦食品在半年報中表示，盈利的主要貢獻來自轉讓子公司51%股權產生的投資收益14.2億元。天邦食品扣非后凈利潤為虧損8.24億元，主要來自生豬養殖業務虧損。
生豬價格自今年4月中下旬開始上漲，目前在消費偏弱的背景下，已經上漲至22元/公斤以上。國金證券認為，考慮到能繁母豬存欄量自去年7月至今年4月呈現環比下行態勢，預計下半年生豬供給量持續減少，疊加四季度是我國生豬消費的傳統旺季，供給端的邊際減少和消費端的持續修復有利于豬價維持振蕩上行趨勢，春節前生豬價格中樞有望持續抬升。在行業盈利預期改善的情況下，生豬養殖板塊景氣上行邏輯不變，同時目前多家企業估值水平仍處在較低位置，隨著豬價的上漲，板塊存在估值修復的機會。
國聯證券表示，進入9月份后，全國氣溫有望下降從而帶動豬肉消費回升，疊加學校開學備貨和中秋、國慶等節假日消費刺激因素，生豬價格或受消費端提振影響，迎來階段性上漲。
（文章來源：期貨日報）
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