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摘要
USDA公布九月供需數(shù)據(jù)，報告數(shù)據(jù)利多。本次報告中，舊作方面美國2021/22年度舊作出口由21.6億蒲式耳下調(diào)至21.45億蒲式耳，舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存由2.25億蒲式耳上調(diào)至2.4億蒲式耳。新作方面，美國2022/23年度新作種植面積下調(diào)至8720萬英畝，收割面積下調(diào)至8630萬英畝，單產(chǎn)下調(diào)至50.5億蒲式耳，產(chǎn)量下調(diào)至43.78億蒲式耳，均明顯低于市場預期。本次報告中新作收割面積及單產(chǎn)均明顯低于市場預期的8728.8萬英畝及51.5蒲式耳/英畝，美豆價格沖高至1485美分左右的位置。從后期來看，預計美豆價格仍有上漲空間，但在天氣炒作結(jié)束的背景下，價格可能呈現(xiàn)沖高回落的走勢，后續(xù)還需要關注宏觀方面的變化以及美豆新作需求、南美新作種植的情況。
USDA公布九月最新供需數(shù)據(jù)，報告影響偏多。美豆2021/22年度舊作平衡表中，只調(diào)整了出口數(shù)據(jù)，由21.6億蒲式耳下調(diào)至21.45億蒲式耳。舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)至2.4億蒲式耳。舊作數(shù)據(jù)調(diào)整基本符合市場預期，庫銷比上調(diào)至5.37%。
美豆2022/23年度新作平衡表意外利多，面積、單產(chǎn)均出現(xiàn)超預期的下調(diào)。新作種植面積由8800萬英畝下調(diào)至8720英畝，收割面積下調(diào)至8630萬英畝，下調(diào)幅度超過市場預期。單產(chǎn)由51.9蒲式耳/英畝下調(diào)至50.5蒲式耳/英畝，低于市場預期的51.5蒲式耳/英畝。報告發(fā)布前，Profarmer的預估為51.7蒲式耳/英畝，StonesX預估為51.8蒲式耳/英畝，市場上較低的預估約在51.2-51.3蒲式耳/英畝之間。新作產(chǎn)量由45.31億蒲式耳下調(diào)至43.78億蒲式耳。需求方面，新作壓榨和出口均出現(xiàn)下調(diào)，壓榨由22.45億蒲式耳下調(diào)至22.25億蒲式耳，出口由21.55億蒲式耳下調(diào)至20.85億蒲式耳。新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存由2.45億蒲式耳下調(diào)至2億蒲式耳，低于市場預期的2.47億蒲式耳。
南美方面，2022/23年度巴西和阿根廷的產(chǎn)量數(shù)據(jù)未做調(diào)整，維持1.49億噸和5100萬噸的預估。巴西新作壓榨上調(diào)至5050萬噸，阿根廷新作出口上調(diào)至470萬噸。全球方面，2022/23新作全球大豆產(chǎn)量由3.9279億噸下調(diào)至3.8977億噸。2022/23全球大豆庫存由1.0141億噸下調(diào)至9892萬噸。
數(shù)據(jù)來源：USDA，中糧期貨研究院整理
本次USDA供需報告明顯利多，美豆價格在報告發(fā)布后由1415美分左右的位置上漲至1485美分。美豆新作供應端的數(shù)據(jù)意外利多仍將在短期內(nèi)拉高美豆價格，如果1500美分的位置被突破，價格可能繼續(xù)上行。但美豆新作天氣炒作已經(jīng)完成，新作出口前景因南美大豆出口的競爭可能存在弱化的可能，價格因報告沖高之后的上漲動力略顯不足。后期需要關注宏觀美聯(lián)儲加息的情況，以及美豆新作出口的情況，巴西大豆的種植期也即將開始，種植面積的炒作也將逐漸提上日程，連續(xù)的拉尼娜天氣是否會對新作南美大豆產(chǎn)生影響仍需等待。
（文章來源：中糧期貨）
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