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有色板塊在中秋節前多數錄得齊漲，鋁亦逼近萬九關口，但前高位置——萬九以上或逐漸有所壓力。
近期鋁及有色大板塊反彈，我們認為主要來自幾個驅動：1、宏觀利空再次進入間歇性的平復期，美元亦進入短周期的回調；2、地產端有一定利多政策預期；3、包括鋁在內的有色金屬多品種普遍處在低庫存(或者累庫不及預期)的情況，低庫存還是給了部分品種比較好的階段性反彈彈性。繼四川減量后，今年對供應端形成最大邊際增量貢獻的云南亦迎來了相對確定的減產消息，自9月10日起先壓10%負荷，且年內枯水期內或難以復產，這可能導致全年電解鋁產量增速下調至5%左右，并令年底累庫水位或至80萬噸以下。在年內累庫再次低于預期的情況下，鋁價趨勢性下跌行情較難出現。但由于畢竟不是出現顯著缺口的矛盾，鋁價單邊上漲驅動仍不強，預計上方阻力猶在。
（文章來源：國泰君安期貨）
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