焦點 >

        資訊:節前下游消費難啟動 滬鋁補庫行情還需等待

        時間:2023-01-06 08:14:23       來源:期貨日報


        (資料圖片僅供參考)

        近期,國內穩增長政策持續發力,市場信心得到強力提振,疊加美元指數回落,滬鋁主力合約前期一度站上19000元/噸一線,后受限于需求復蘇不及預期,鋁價再次下探至成本線附近。目前,鋁價正處于強預期弱現實博弈階段,前期宏觀利好已基本兌現,春節前消費不濟難以對鋁價形成拉動,后續補庫行情還需等待。

        節前下游消費難啟動

        消費疲態成為拖累鋁價的主要因素。當前鋁行業正處于季節性消費淡季,下游加工企業新訂單表現不足,企業用工困難,生產積極性也隨之下降。根據市場數據,鋁下游企業開工率連續7周走低,現行業平均開工率在63%左右,不少中小型企業已于年底陸續停工放假,大廠也進入收尾階段,預計小年前后開始放假,春節前下游企業開工還有下降空間。臨近長假,企業陸續停止接單,原料采購轉向謹慎,前期長單已基本交付完畢,市場上出貨量遠多于接貨量,現貨市場表現清淡,A00鋁錠對主力合約升水轉貼水,無錫和鞏義地區表現最為明顯。整體上,預計春節前下游消費難有啟動,現貨貼水持穩或有走擴趨勢。

        鋁供應端增產與減產并存,四川、廣西等地電解鋁煉廠以復產為主,而河南、貴州等地煉廠因冬季限電相繼減產,涉及電解鋁年產能達60萬噸,云南限電也還在繼續。綜合增減產規模來看,電解鋁供應尚處于爬坡期。根據國家統計局數據,2022年11月國內電解鋁產量為340.6萬噸,同比增長9.4%,2022年12月電解鋁產量或在限電干擾下有一定下降,但結合下游消費的不濟表現,我們認為電解鋁累庫還將持續。截至2023年1月初,國內電解鋁社會庫存合計為56.1萬噸,比2022年12月中旬已增加近10萬噸。除消費走弱導致去庫難以為繼外,目前市場運力正逐步得到恢復,前期在途鋁錠陸續到貨,市場貨源轉向寬松,疊加下游消費和備貨意識較弱,預計鋁錠低庫存狀態將繼續改善。

        原料價格堅挺

        當前鋁價已運行至行業完全成本線18000元/噸上下,對于山東、河南等高成本地區而言,不少煉廠以及已減產企業在價格低位狀態下復產動力不強。海外煉廠也面臨同樣境遇,歐洲天然氣危機并未從源頭上解決,對于歐洲電解鋁煉廠而言,即便能源價格回落使得生產利潤有所恢復,但基于需求前景和能源供應的不確定性,暫未見到歐洲煉廠復產跡象。

        從原料構成來看,鋁價具有較強的成本支撐。我國氧化鋁雖處于產能過剩狀態,但上游鋁土礦價格居高不下,部分地區氧化鋁企業自2022年8月以來就面臨虧損,利潤筑底,氧化鋁價格或企穩。鋁價的成本空間主要關注電力方面,我國電解鋁行業火電占比約為80%,火電又以自備電為主,動力煤價格對于擁有自備電廠的電解鋁冶煉廠而言尤為關鍵。根據此前國家發改委發布的關于電煤中長協簽訂的有關通知,2023年煤源任務量將在26億噸的基礎上增加3億噸,同時拓寬煤炭社會供給面,動力煤供應的回升如期使得2023年電煤中長協價格回落,但為了保持電廠盈利狀態,電價下調仍然任重道遠。

        總體來看,一方面,前期宏觀利多情緒逐步消化,鋁價走勢回歸至基本面主導;另一方面,春節前下游需求淡季特征明顯,企業開工持續走弱,社會庫存開始累積,鋁價走勢疲軟。但考慮到當前鋁價已運行至完全成本線附近,且原料價格下跌空間不大,成本支撐尚存,前期空單可在成本線附近逐步止盈。(作者單位:大有期貨)

        (文章來源:期貨日報)

        關鍵詞:

        首頁
        頻道
        底部
        頂部
        閱讀下一篇

        麻豆亚洲av熟女国产一区二| 亚洲一本一道一区二区三区| 亚洲一区二区三区偷拍女厕| 亚洲一区中文字幕久久| 亚洲欧美国产日韩av野草社区| 亚洲精品无码日韩国产不卡?V| 亚洲日本在线免费观看| 亚洲一区二区三区免费| 亚洲国产电影在线观看| 在线观看亚洲av每日更新| 亚洲综合一区无码精品| 久久精品国产精品亚洲蜜月| 色天使亚洲综合一区二区| 亚洲综合亚洲国产尤物| 国产亚洲欧洲Aⅴ综合一区| 亚洲 欧洲 视频 伦小说| 亚洲AV永久青草无码精品| 国产亚洲欧美在线观看| 亚洲无圣光一区二区| 亚洲午夜久久久影院伊人| 亚洲暴爽av人人爽日日碰| 亚洲视频一区在线| 亚洲中文字幕无码久久综合网| 亚洲精品乱码久久久久蜜桃 | 亚洲综合色7777情网站777| 中文字幕在线亚洲精品| 亚洲国产精华液2020| 亚洲精品美女在线观看播放| 亚洲人成人网站色www| 亚洲AV永久无码精品一福利| 亚洲性无码av在线| 亚洲国产另类久久久精品| 国产亚洲精品免费| 久久亚洲国产最新网站| 精品无码一区二区三区亚洲桃色| 久久久亚洲精品蜜桃臀 | 亚洲中文久久精品无码| 亚洲AV电影天堂男人的天堂| 亚洲人成电影青青在线播放| 亚洲av永久无码制服河南实里| 亚洲精品国产精品乱码不卞|