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        原油 難現(xiàn)趨勢行情

        時間:2023-01-09 08:09:46       來源:期貨日報


        (相關(guān)資料圖)

        目前,全球原油呈現(xiàn)供需兩弱格局。一方面,OPEC+減產(chǎn),美國商業(yè)原油庫存處于低位,原油供應(yīng)偏緊;另一方面,歐美高通脹抑制需求,原油需求難有起色。在這種情況下,供需緊平衡決定了原油難以出現(xiàn)趨勢性行情。

        圖為美國商業(yè)原油庫存(單位:萬桶)

        OPEC在2022年12月的月報中預(yù)估,2023年一季度全球原油需求量為10087萬桶/日,非OPEC的供應(yīng)量為6650萬桶/日,OPEC液化石油氣和非常規(guī)油氣供應(yīng)量為544萬桶/日,則OPEC原油產(chǎn)量維持在2893萬桶/日,全球原油供需能夠?qū)崿F(xiàn)平穩(wěn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2022年12月OPEC原油產(chǎn)量為2914萬桶/日,全球原油供需基本上處于緊平衡狀態(tài)。

        從供應(yīng)端來看,OPEC+為支撐原油價格,自2022年11月以來,宣布以2022年8月為錨點減產(chǎn)200萬桶/日。雖然在具體執(zhí)行過程中由于對照基準的改變以及每一個成員國執(zhí)行力的不同,實際減產(chǎn)力度不及預(yù)期,但客觀上OPEC+原油產(chǎn)量穩(wěn)中有降的格局不會改變。

        美國方面,高通脹導(dǎo)致其迫切希望原油價格回落,所以通過釋放戰(zhàn)略原油庫存的方式緩解其原油供給不足問題,但美國釋放的戰(zhàn)略原油庫存以重油為主,并且美國也表示當(dāng)原油價格回落至偏低水平時,會回購前期釋放的戰(zhàn)略原油。俄羅斯方面,由于西方對俄羅斯出口的原油采取限價措施,俄羅斯作為回應(yīng)開始減少原油供應(yīng),這可能會導(dǎo)致全球原油結(jié)構(gòu)性供給不足。除此之外,目前全球原油供應(yīng)的一個潛在增長點來自伊朗,此前伊朗核談判進展順利,但近期談判再次停滯,伊朗原油很難在短時間內(nèi)流入市場。

        從需求端來看,歐美主要經(jīng)濟體出現(xiàn)了持續(xù)的高通脹,為抑制通脹各國央行紛紛加息,這雖然對通脹產(chǎn)生了一定壓制作用,但卻增加了西方國家經(jīng)濟衰退的可能性。在這種情況下,市場對2023年全球原油需求增速也不太樂觀。國內(nèi)方面,隨著國內(nèi)防疫政策優(yōu)化,市場需求有望逐步恢復(fù),這可能導(dǎo)致后期國內(nèi)原油走勢強于國外原油。季節(jié)性需求方面,目前北半球處于冬季,是取暖油消費旺季,特別是今年歐洲出現(xiàn)了天然氣供應(yīng)不足的問題,對原油需求也相應(yīng)有所上升。不過,隨著北半球冬季結(jié)束,原油季節(jié)性消費將逐漸走淡,所以季節(jié)性因素對原油價格的支撐作用相對有限。

        整體來看,目前全球原油供需兩弱,受OPEC+減產(chǎn)以及地緣政治的影響,供應(yīng)仍然偏緊,需求則由于歐美的高通脹難以釋放,全球原油供需仍將處于緊平衡狀態(tài),這也決定原油價格短期難以出現(xiàn)大的趨勢性行情。不過,考慮到美元指數(shù)持續(xù)走弱,技術(shù)上原油價格跌至重要支撐位,短期原油價格料出現(xiàn)小幅反彈。(作者單位:金石期貨)

        (文章來源:期貨日報)

        關(guān)鍵詞: OPEC

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