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5月9日，上海期貨交易所正式就氧化鋁期貨合約和相關業務規則公開征求意見。作為冶煉電解鋁的重要原材料，氧化鋁期貨的推出被業內解讀為將提升鋁產業鏈相關企業風險管理水平，促進產業形成公開、公正、公平的價格體系，從而提高我國氧化鋁市場的價格影響力。
根據合約征求意見稿，上期所氧化鋁期貨合約交易代碼為AO；交易單位為20噸/手；報價單位為元（人民幣）/噸；最小變動價位為1元/噸；漲跌停板幅度為上一交易日結算價±4%；合約月份為1月至12月；交易時間為上午9:00至11:30、下午1:30至3:00和上期所規定的其他交易時間。
在鋁產業鏈中，氧化鋁處于偏上游位置，是冶煉電解鋁的直接原材料，在電解鋁的生產成本中占比超30%。“氧化鋁是聯結鋁金屬礦石形態和工業應用形態的重要中間品，其重要性不言而喻。”國泰君安期貨研究所有色板塊行政負責人王蓉向上海證券報記者表示。
近年來，我國氧化鋁行業處于快速發展階段。2013年至2022年，中國氧化鋁的年產量由4653萬噸增加至7768萬噸，年均復合增長率為5.8%（同期全球氧化鋁產量年均復合增速為3.4%）。目前，中國已是全球最大的氧化鋁生產國和消費國，在全球總產量和總消費中的占比均超過50%。
然而，國內貿易定價缺乏公允性、國際貿易定價又受制于海外成為困擾我國氧化鋁行業發展的頑疾。中原期貨有色金屬研究員劉培洋告訴記者，目前國內氧化鋁貿易通常采用比例定價模式（按照電解鋁價格的17%至19%）和現貨指數定價模式，前者容易出現電解鋁價格和氧化鋁價格的巨大背離，后者在市場公允性和權威性方面存在不足。
“此外，中國雖然是全球最大的氧化鋁生產和消費市場，但目前氧化鋁國際貿易定價還是采用英國金屬導報（MB）、英國商品研究所（CRU）或普氏能源咨詢（Platts）等國外機構公布的價格指數，中國氧化鋁市場的話語權及議價能力并未得到體現。”劉培洋說。
因此，我國急需一個更多反映中國市場的氧化鋁貿易定價指數，氧化鋁期貨成為業內上市呼聲較高的期貨品種。劉培洋表示，氧化鋁期貨的推出，將發揮價格發現功能，為產業鏈上下游企業提供更為透明和公平的市場定價機制；交割品牌的設置也將提升交割品質量，促使氧化鋁交割品質量高于行業平均標準，推動行業質量升級。
王蓉強調，氧化鋁期貨的推出，有助于我國將自身的產業優勢及市場地位轉化為與之匹配的市場影響力，從而提高我國在國際氧化鋁市場中的定價權，同時也將有助于完善國際氧化鋁的貿易體系，促進全球氧化鋁市場健康發展。“中國氧化鋁產業在全球鋁產業鏈中占據著極為重要的市場地位。我們相信，隨著上期所氧化鋁期貨的推出，結合滬鋁期貨的先發優勢，將進一步實現中國鋁產業鏈條產融結合的深度拓展和更切實的落地。”她說。
（文章來源：上海證券報）
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