貴金屬

市場回顧：滬金跌0.46 %，報450.08 元/克，滬銀跌0.37 %，報5631.00 元/千克；COMEX金跌0.64 %，報1957.00 美元/盎司，COMEX銀跌0.97 %，報23.83 美元/盎司；10年期國債收益率報3.73%，美元指數報103.29 ；

(資料圖)

市場展望：

美國5月CPI同比值為4%，低于預期的4.1%和前值的4.9%。美國5月CPI環比值為0.1%，低于預期的0.2%和前值的0.4%。核心CPI同比上升5.3%，低于前值的5.5%，小幅高于預期的5.2%。剔除住房的核心通脹同比值為4.6%，為2022年3月份以來的低點。分項來看，汽油推動美國整體CPI下降，但租金價格仍然保持韌性。總體來看，5月份的CPI數據顯示美國通脹緩和，但仍高于美聯儲的政策目標。當前，聯邦基金利率期貨所顯示本月美聯儲議息會議維持利率不變的概率上升至94.2%，加息25個基點的概率僅為5.8%。

日內需關注美國5月PPI數據。

短期來看，美國通脹有所緩和，市場對于聯儲本月FOMC會議維持利率不變的預期利好金銀，但當前金銀價格已上漲至相對高位，體現市場預期。需要注意貴金屬價格的回調風險，滬金參考運行區間為439-455元/克，滬銀參考運行區間為5550-5820元/千克。

銅

央行公開市場操作利率下降10個基點，美國通脹數據走弱美元指數回落，昨日銅價明顯反彈，倫銅收漲1.85%至8441美元/噸，滬銅主力收至67900元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少6100至89300噸，減量來自亞洲倉庫，注銷倉單占比下滑至53.7%，Cash/3M貼水28.5美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下滑至295元/噸，貨源并未顯寬松，持貨商挺價意愿增強。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損200元/噸左右，洋山銅溢價上揚。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至2000元/噸，廢銅替代優勢提高。價格層面，海外權益市場偏強運行和國內降息預期對市場情緒仍有提振，不過海外通脹預期給予的指引依然不太樂觀。產業上隨著價格回升，精煉銅需求或邊際走弱，短期銅價向上阻力加大。同時關注美聯儲議息會議表態。今日滬銅主力運行區間參考：66800-68000元/噸。

鎳

周二，LME鎳庫存減42噸，Cash/3M貼水縮窄。價格方面，LME鎳三月合約漲5.09%，滬鎳主力合約跌1.34%。

國內基本面方面，周二現貨價格報162100～172500元/噸，俄鎳現貨對07合約升水4400元/噸，金川鎳現貨升水12050元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口關閉，但長協進口量持續增加，短期下游補庫持續性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國內鎳鐵產量邊際增長，現實需求回升邊際放緩過剩預期再度回升。綜合來看，原生鎳市場基本面現實邊際改善緩慢過剩預期仍在。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，現貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持貼水。短期關注國內刺激政策和海外衰退風險等對產業鏈價格擾動，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區間參考150000～180000元/噸。

鋁

14日，滬鋁主力合約報收18520元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.27%。SMM現貨A00鋁報均價18400元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-50。鋁期貨倉單59733噸，較前一日減少324噸。LME鋁庫存575325噸，減少2650噸。2023年6月8日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，較本周一庫存下降3.0萬噸，較上周四庫存下降4.3萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降30.0萬噸。海關總署最新數據顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%；1-4月累計出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%；1-4月累計出口38萬噸，同比增長100.7%。4月中國進口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長27.1%；1-4月累計進口79.76萬噸，同比增長12.6%。4月中國進口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長7.7%；1-4月累計進口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長8.8%。海外現貨升貼水走弱，后續預計鋁價將維持震蕩走勢 ， 國內參考運行區間 ：17300-18800 元 。 海外參考運行區間 ：2100 美元 -2400美元 。

錫

14日，滬錫主力合約報收210700元/噸，漲幅0.66%（截止昨日下午三點）。國內，上期所期貨注冊倉單增加138噸，現為8545噸。LME庫存減少40噸，現為2020噸。長江有色錫1#的平均價為208750元/噸。上游云南40%錫精礦報收195000元/噸。據SMM調研了解，5月份國內精煉錫產量為15660噸，較4月份環比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計產量同比減少2.6%。5月國內精煉錫產量實際表現略高于預期，主要由于江西某家冶煉企業此前由于新簽訂廢料供應商，廢料供應增加帶來產量提升，而安徽某冶煉企業由于企業生產策略情況在5月份產量也增加較多，兩者帶來5月份國內錫錠產量的主要增量，其余多數冶煉企業表示生產維穩，部分企業產量略微增加。滬錫主力合約參考運行區間 ：180000-220000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區間 ：23000 美元 -28000 美元 。

（文章來源：五礦期貨）

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