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原油系品種中，近期瀝青的走勢相對較弱。
方正中期期貨首席石油化工研究員隋曉影表示，一方面，市場資金面偏緊以及鋪路成本高企，公路項目開工受到一定影響，瀝青剛需整體表現一般。另一方面，9月煉廠瀝青排產大幅提高，預計達到287萬噸，環比預計增加6.3%，同比預計增加13.3%，其中地煉排產量預計在196.1萬噸，環比增加30.1萬噸或18.13%，同比增加70.68萬噸或56.35%。在供給提升的背景下，若需求提升有限，瀝青供需結構可能會出現預期差，短線盤面走勢受到壓制。
從基本面來看，隋曉影分析稱，主營開工仍然低于年初水平，地煉開工近期也有所下滑，限制石化產品供給，雖然瀝青開工及產量環比整體有所提升，但同比仍然偏低，然而從最新的排產數據來看，9月煉廠瀝青排產大幅提高，供應端環比進一步增長。而瀝青道路需求整體表現一般，將步入“金九銀十”消費旺季，但業內普遍預計瀝青消費環比會有提升，但同比預計不及往年同期。
“原油價格上行，瀝青成本端有支撐，但因供應增加，走勢相對較弱，基差繼續修復中，瀝青絕對價格受原油影響較大。” 鄭夢琦表示。
“按照當前的排產計劃和預估的9月需求增量(約35萬噸)，瀝青在9月或結束幾個月以來的去庫周期。”顧雙飛表示，需要注意以下幾點：一是短期的瀝青供需結構依然向好，從最新的周度庫存和產銷數據看，需求端的復蘇節奏依然不錯，而現貨價格在當前原油價格持續上漲的背景之下亦相對堅挺，導致2212合約在前期逾500元/噸的基差水平下繼續下行空間比較有限。二是在當前公布的地煉排產計劃上，雖然給予了其逾30萬噸的環比增量，但地煉能否兌現這樣的排產計劃需要時間驗證，歷史上地煉產量因為稅收、環保等問題不及排產計劃10萬噸以上的情形也屢見不鮮，而隨著全國未來天氣的逐漸轉好，依然看好9—10月的需求增量節奏。
展望后市，隋曉影表示，瀝青單邊走勢基本以跟隨原油為主，短線原油表現強勢，對瀝青形成成本支撐，但中長期來看，在需求打壓下，原油運行重心預計會再度下降，并對瀝青形成成本打壓，推動瀝青運行中樞下移。而當前預計后期瀝青排產將提升，若旺季需求兌現，瀝青利潤有望繼續修復，否則瀝青利潤會繼續受壓制。
顧雙飛認為，在原油價格企穩、現貨價格在旺季難有松動的背景下，瀝青期貨2212合約沒有大幅下跌的基礎，3900元/噸附近具有一定的安全邊際，但上方空間也比較有限。
（文章來源：期貨日報）
關鍵詞： 方正中期
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