豬價淡季上漲 頭部豬企利潤有望加速兌現(xiàn)

10月25日，養(yǎng)殖業(yè)板塊開盤上漲后小幅下跌。截至25日收盤，南財金融終端主題庫顯示，豬肉概念小幅下跌0.66%。成分股中，雙匯發(fā)展?jié)q超3.00%，天域生態(tài)、湘佳股份、賽為智能、龍大美食等多股跟漲。

【資料圖】

圖片來源：南財金融終端

調(diào)控不改豬價上行趨勢，豬價再創(chuàng)新高

東興證券指出，上周(10月17日-10月21日，下同)生豬價格環(huán)比上周繼續(xù)大幅上漲，周度均價突破28元/公斤。隨著氣溫下降，消費(fèi)需求逐漸增加，疊加10月大豬出欄供應(yīng)偏緊，支持豬價持續(xù)上漲。

上周國家發(fā)改委密集表態(tài)，宣布豬肉價格進(jìn)入過度上漲一級預(yù)警區(qū)間，并將繼續(xù)投放第六批儲備豬肉，同時加強(qiáng)與部分大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)溝通協(xié)調(diào)，研究共同做好生豬市場保供穩(wěn)價工作，政策面再度釋放出調(diào)控信號。

東興證券認(rèn)為，現(xiàn)階段壓欄和二育行為造成的后市大豬集中出欄可能對短期豬價形成一定沖擊，但在養(yǎng)殖成本普遍上漲以及四季度豬肉消費(fèi)旺季的支撐下，短期豬價回調(diào)空間有限。

圖片來源：東興證券

太平洋證券指出，豬價淡季上漲，主要和二次育肥現(xiàn)象增多有關(guān)。二次育肥導(dǎo)致出欄延遲和供給減少，據(jù)草根調(diào)研，這部分二次育肥生豬或延遲至春節(jié)前出欄從而堆高未來供給和壓制豬價。本輪豬周期表現(xiàn)有望超預(yù)期，預(yù)計豬價4季度仍以震蕩上漲為主，年末或觸及全年高點(diǎn)，高豬價或?qū)⒇灤┲撩髂曛衅?/strong>。

圖片來源：太平洋證券

9月豬企出欄量維持高位，利潤加速兌現(xiàn)

西部證券指出，2022年9月，頭部豬企出欄量維持高位，同比增速較高，環(huán)比保持增長：

9月，13家主要上市豬企共出欄生豬975.93萬頭，同比+13.30%，環(huán)比+0.97%。

豬企出欄量維持高位的原因是9月為中秋、開學(xué)消費(fèi)旺季及國慶備貨期，需求較為旺盛以及9月主要豬企出欄均價環(huán)比仍有所走高。

豬企加速兌現(xiàn)利潤。9月豬企收入同比、環(huán)比均大幅增長，主要原因是豬價和出欄量均維持高位。2022年9月，主要上市豬企共實現(xiàn)收入238.00億元，同比+111.00%，環(huán)比+11.33%。

圖片來源：西部證券

投資建議

東興證券認(rèn)為，近期豬價超漲帶來板塊大幅反彈，但各家企業(yè)頭均市值仍處于歷史低位，板塊估值極具吸引力，向上彈性較大。近期整體市場環(huán)境不確定性較高，生豬養(yǎng)殖板塊作為高景氣高確定性低估值板塊仍然值得重點(diǎn)關(guān)注，臨近三季報窗口期，生豬養(yǎng)殖板塊業(yè)績向好也將帶來階段性催化。

太平洋證券認(rèn)為，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈景氣有望持續(xù)向上，重點(diǎn)推薦養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會，關(guān)注量增本降明顯的優(yōu)質(zhì)公司。

西部證券建議，把握生豬養(yǎng)殖板塊的交易性機(jī)會，關(guān)注成長性強(qiáng)且經(jīng)營穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

機(jī)構(gòu)建議個股

牧原股份(0027144.SZ)：企業(yè)以生豬養(yǎng)殖為核心，集飼料加工、種豬育種、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工等于一體。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入365.05億元，同比增長147.60%，歸母凈利潤為81.96億元，同比增長1097.41%。國海證券指出，公司營收穩(wěn)定增長，盈利能力大幅提升。目前公司加快布局下游屠宰業(yè)務(wù)，穩(wěn)步由運(yùn)豬向運(yùn)肉轉(zhuǎn)變。隨著豬價持續(xù)上漲，板塊進(jìn)入新周期，景氣度不斷提升，公司盈利能力有望繼續(xù)改善。

天康生物(0021000.SZ)：企業(yè)集動保、飼料、生豬養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品加工與貿(mào)易以及金融服務(wù)為一體。2022年上半年，公司實現(xiàn)營收80.09億元，同比增長1.16%。中原證券指出，2022年上半年公司完全養(yǎng)殖成本平均為17.4元/公斤，養(yǎng)殖成本端公司已得到明顯改善，隨著行業(yè)景氣度回升，豬價持續(xù)高位運(yùn)行，公司將受益于行業(yè)利潤剪刀差擴(kuò)大。考慮到行業(yè)的周期性變化，預(yù)計2022-2024年公司EPS分別為0.27/1.51/1.68元，對應(yīng)市盈率為36.94/6.71/6.01倍。

(報告來源：東興證券、太平洋證券、西部證券、國海證券、中原證券；本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺觀點(diǎn)，請投資人獨(dú)立判斷和決策。)

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）