數據顯示，10月19日，甲醇港口庫存數據發布47.32萬噸，同比去年同期數據下降40.87%，較年內8月17日庫存高點下降54.90%；目前的庫存已低至2018年水平，達5年同期庫存最低。從下降的頻率來看，近兩個月，港口甲醇庫存已經呈現出“8連降”。采訪中，期貨日報記者了解到，此輪去庫之快、持續性較長遠超市場預期。為何甲醇港口近兩個月會呈現出如此之大的去庫幅度？港口庫存的持續走低背后市場有怎樣的表現？何時會迎來庫存拐點呢？
據期貨日報記者了解，今年以來，甲醇港口庫存先升后降，從3月份中旬開始低位企穩，進入緩慢累庫階段。經過四個月多的時間，港口庫存超過100萬噸，8月初庫存回升至114.40萬噸，創2021年以來新高。隨著行業開工下滑及進口縮減，甲醇港口庫存觸頂回落，并呈現持續下滑態勢，消化速度加快，目前已連續8周去化。
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“根據華瑞信息數據庫統計，2012年至今連續去庫四周及以上的次數是19次，而連續去庫八周及以上的次數僅有3次，因此近期連續兩個月的去庫在甲醇市場中是十分罕見的。” 華瑞信息甲醇分析師嚴琪琛稱。
同樣，在隆眾資訊甲醇分析師趙琤琤看來，盡管預測到了去庫趨勢，但沒有想到能達到如此低位的水平。“這樣的去庫力度，使得市場的可流通貨源愈發緊張，現貨商多挺價惜售，從而刺激了基差的大幅走強。”趙琤琤表示，市場人士感受到貨權集中，下游工廠則感覺低價難尋，再加上沿海市場本身價格表現偏弱于內地，使得商家多維持逢低買入的操作。
記者了解到，自今年7月底開始，國內甲醇港口庫存便轉入去化狀態。
寶城期貨能化團隊告訴記者，在過去幾年中，一般來講，每年四季度存在兩個月左右的去化節奏，但今年明顯提前了。這與海外氣制裝置檢修周期有關，同時國內港口地區船貨到港卸貨速度受疫情影響也存在部分關聯。
“這一去庫節奏我們認為主要是因8月、9月份伊朗地區多套裝置出現停車檢修后進口供應下滑導致的，船貨到港量下降在8—10月份集中體現。其次，9月、10月份甲醇市場下游經歷中秋、國慶兩波備貨潮推動了港口整體去庫節奏。此外，近期華東港口受大風天氣影響短暫封航使得本周去庫力度再上一個新臺階。” 嚴琪琛表示。
“甲醇市場連續去庫現象并不常見，從庫存的變化，可以間接反映甲醇市場基本面的改變，去庫階段市場面臨供需壓力得到緩解，期貨盤面表現更為直接，形成雙底結構并突破頸線壓力位上行。” 方正中期期貨研究院上海分院負責人夏聰聰稱。
記者了解到，去庫背后不僅反映出供應端的減少也反映出需求端的階段性回暖。
據夏聰聰介紹，高溫階段裝置檢修增加，加之部分裝置意外停車，月度產量下滑較為明顯，甲醇市場供應端收緊。加之美元指數走強，不利于貨源進口，進口甲醇流入逐月下滑。季節性旺季下游剛需也有所改善，部分港口出現封航現象，進口貨源抵港卸貨入庫速度緩慢。
“由于進口減少以及港口下游庫存較低導致甲醇近期快速去庫，去庫速度之快、幅度之大，多少有點超出市場預期。”嘉悅物產集團有限公司甲醇業務經理羅告訴記者，在快速去庫的過程中，能夠明顯感覺到港口現貨呈現越來越緊張的表現。“有時候就算漲價也沒有賣盤，市場流通性確實十分緊張，也給企業生產經營帶來了不小的挑戰。”
“對甲醇來說，下半年連續去庫其實很常見，但是這個去庫速度卻不太常見，尤其是在MTO減量頻出的情況下，港口的表需并沒有很明顯的縮水，很大一部分原因是港口的隱形下游庫存太低導致的，這部分隱形的在庫需求也是超出市場預期的重要原因。”羅來稱。
10月下旬以后，在目前伊朗地區部分裝置恢復發貨并陸續到貨的前提下，港口庫存的累庫預期逐漸明朗。在嚴琪琛看來，10月底至11月甲醇港口庫存大概率將開始回升。
“預計下周甲醇港口庫存仍難起庫，但隨著浙江MTO工廠的停車以及外輪卸貨速度的恢復，預計沿海庫存拐點或將在11月初出現。” 趙琤琤表示，但因11月全月進口或仍難以恢復，使得沿海庫存仍難出現較大的累庫幅度。“12月進口量或有質的回升，屆時或將看到較大的累庫力度。”趙錚錚說。
（文章來源：期貨日報）
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