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近期鐵礦整體偏弱運行，市場情緒受到明顯抑制。從市場運行的主導邏輯看，近期礦價受坊間粗鋼壓減傳聞影響，下游成材基本面偏弱，市場搶跑預期交易，亦受成材及雙焦運行趨勢影響明顯。
監管趨嚴，關注粗鋼壓減能否落地
坊間頻傳監管趨嚴及粗鋼壓減消息，后市需關注粗鋼壓減政策能否落地。4月4日晚間，國家發展委再度發聲，加強鐵礦石價格形勢分析研判和期現貨市場監管。此外，近期初市場不斷炒作粗鋼壓減、發改委監管等信息，市場情緒明顯受抑制。從歷史經驗來看，粗鋼產量壓減政策對礦價的影響較大，后續仍需關注粗鋼壓減政策能否落地。
從基本面看，鐵水處于近年最高水平
供給端，本期澳巴發運由降轉增，澳洲地區和巴西地區發運均為增量，全球發運總量小幅上升。海外主流礦發運延續相對平穩的態勢，北方到港量已恢復到近年平均水平。供給端作為慢變量，且在需求回暖的大背景下，并不是近期市場交易的重點因素，目前對于市場的影響偏中性。
需求端，目前鐵水產量已處于近年同期最高水平，考慮到鋼廠檢修和復產，近期仍有增量。鋼廠高爐開工率和日耗持續上行。近期下游需求的可持續性仍受質疑，坊間亦有粗鋼壓減傳聞，然而鋼廠生產仍有利潤，且通常肩負政治或市場目標，4月需求仍有季節性增長的預期，對鐵水產量的頂部難以過早定論。
庫存端，目前港口庫存水平中性，壓力不大，全國45港和47港庫存數量持續下降，鋼廠仍維持低庫經營的情況。從庫存消費比指標看，近期鋼廠庫存情況屢創新低。鋼廠利潤微薄，雖然下游需求有所轉好，但受高礦價的影響，采購需較為謹慎，仍保持低庫存運行，按需采購為主。
市場搶跑預期交易，短期礦價偏弱運行
展望后市，坊間粗鋼壓減傳聞不斷，下游成材基本面趨弱，市場搶跑預期交易，短期礦價或震蕩偏弱運行，建議2309合約區間操作。
（文章來源：期貨日報）
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