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        庫存去化放緩 鋼材震蕩運(yùn)行 熱推薦

        時(shí)間:2023-04-10 11:03:36       來源:華泰期貨

        策略摘要

        本周鋼材期貨價(jià)格大幅回落,原料端,雙焦基本面偏弱,鐵礦受政策所限,高度有限。鋼材在成本回落,利潤環(huán)比略有回落的情況下,產(chǎn)量持續(xù)增加。最新數(shù)據(jù)顯示日均鐵水產(chǎn)量245萬噸,供應(yīng)端處于高位水平,鋼材雖維持去庫狀態(tài),但去庫幅度已有所放緩,表需亦有所回落。從驅(qū)動上看,鋼材上下行動力較為均衡。一方面,用鋼行業(yè)PMI持續(xù)回升,基建板塊表現(xiàn)搶眼,地產(chǎn)數(shù)據(jù)亦有所向好等都給了未來的消費(fèi)一定信心。另一方面,廢鋼到貨增加,鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升,原料端偏弱受限等使得鋼價(jià)上行需要更多更持久穩(wěn)定的消費(fèi)來拉動。在多空因素比較復(fù)雜的當(dāng)前,震蕩走勢概率較大。

        核心觀點(diǎn)


        (資料圖片)

        市場分析

        本周黑色系商品原料成材均走回調(diào)企穩(wěn)行情,在當(dāng)前多空驅(qū)動較為均衡的情況下短期行情較難預(yù)測。

        產(chǎn)量方面:本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.30%,環(huán)比上周增加0.43%,同比去年增加5.03%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.20%,環(huán)比增加0.64%,同比增加6.25%;鋼廠盈利率54.55%,環(huán)比下降4.32%,同比下降21.64%;日均鐵水產(chǎn)量245.07萬噸,環(huán)比增加1.72萬噸,同比增加15.76萬噸。五大材最新產(chǎn)量981萬噸,環(huán)比增加7萬噸,產(chǎn)量持續(xù)走高是主要利空因素之一。

        消費(fèi)方面:本周Mysteel調(diào)研五大材表需1002萬噸,環(huán)比降低22萬噸。其中螺紋表需311萬噸,環(huán)比降低22萬噸;熱卷表需329萬噸,環(huán)比增加7萬噸。短期消費(fèi)略有回落,權(quán)衡近期降雨較多的情況,消費(fèi)給予中性評價(jià)。 庫存方面:本周Mysteel調(diào)研五大材庫存降低21萬噸,較上周50萬噸及上上周40萬噸的降幅明顯收窄。但同比庫存降幅更大,未能有超預(yù)期表現(xiàn),給予中性評價(jià)。

        本周鋼材期貨價(jià)格大幅回落,原料端雙焦基本面偏弱,鐵礦受政策所限,高度有限。鋼材在成本回落,利潤環(huán)比略有回落的情況下,產(chǎn)量持續(xù)增加。最新數(shù)據(jù)顯示日均鐵水產(chǎn)量245萬噸,供應(yīng)端處于高位水平,鋼材雖維持去庫狀態(tài),但去庫幅度已有所放緩,表需亦有所回落。從驅(qū)動上看,鋼材上下行動力較為均衡。一方面,用鋼行業(yè)PMI持續(xù)回升,基建板塊表現(xiàn)搶眼,地產(chǎn)數(shù)據(jù)亦有所向好等都給了未來的消費(fèi)一定信心。另一方面,廢鋼到貨增加,鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升,原料端偏弱受限等使得鋼價(jià)上行需要更多更持久穩(wěn)定的消費(fèi)來拉動。在多空因素比較復(fù)雜的當(dāng)前,震蕩走勢概率較大。

        策略

        單邊:回調(diào)做多10合約

        跨期:無

        跨品種:無

        期現(xiàn):無

        期權(quán):無

        風(fēng)險(xiǎn)

        地產(chǎn)基建的恢復(fù)程度、鋼材消費(fèi)的持續(xù)性、鋼廠利潤的韌性、壓產(chǎn)政策、刺激經(jīng)濟(jì)政策的落地情況以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

        (文章來源:華泰期貨)

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