今年以來，A 股市場(chǎng)迎來整體上漲，截至5月15日，上證指數(shù)年初以來漲幅7.17%，但上漲中蘊(yùn)含著明顯的分化。
以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)來看，傳媒以46.46%的漲幅領(lǐng)漲，計(jì)算機(jī)、通信漲幅在25%左右；相比之下，消費(fèi)者服務(wù)跌幅達(dá)18.75%，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、建材的跌幅均超5%。
(資料圖)
在結(jié)構(gòu)化行情下，投資者要想把握市場(chǎng)脈搏，需要投入大量時(shí)間精力，即使這樣結(jié)果也未必如意。總期待抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)是不現(xiàn)實(shí)的，歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，哪怕是最優(yōu)秀的基金經(jīng)理也做不到。
因此，購(gòu)買基金可能是普通投資者的更優(yōu)選擇。但目前，市場(chǎng)上的基金數(shù)量已經(jīng)突破1萬只，各類產(chǎn)品令人眼花繚亂，投資者在挑選基金時(shí)也或多或少會(huì)出現(xiàn)“選擇困難癥”。
于是，有的投資者干脆購(gòu)買多只基金。但如果對(duì)于基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和資產(chǎn)配置理念不了解，投資者即使構(gòu)建了自己的“一籃子”基金組合，也未必能起到分散投資的效果。而FOF這類基金或許能幫助投資者實(shí)現(xiàn)這樣的功能。
01
三個(gè)共識(shí)
2016年6月，證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引》公開征求意見，公募FOF逐漸浮出水面。
在此契機(jī)下，易方達(dá)FOF投資部同年成立，并在之后幾年陸續(xù)推出各類公募FOF產(chǎn)品。
FOF投資的好處，就是可以讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。通過專業(yè)人士?jī)?yōu)選基金，可以解決普通投資者“選基難”的問題；通過構(gòu)建分散化的均衡基金組合，可以在不同的市場(chǎng)環(huán)境中獲得更高的適應(yīng)性；通過做好投后管理和陪伴，可以給持有人提供更好的體驗(yàn)。
經(jīng)過多年的積累、打磨和迭代，易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)對(duì)基金投資形成了三個(gè)一致認(rèn)知，這也是他們長(zhǎng)期相信和堅(jiān)持的核心理念。
第一，好的基金不一定是短期漲得多的，而是要有清晰、穩(wěn)定的投資策略，長(zhǎng)期來看具備創(chuàng)造超額回報(bào)的能力。
第二，構(gòu)建基金組合和選擇優(yōu)秀的基金同等重要，因?yàn)榫獾幕鸾M合更能適應(yīng)不同的市場(chǎng)環(huán)境，給持有人帶來更好的投資體驗(yàn)。
第三，要幫助投資者減少基金投資的非理性行為。
“從過往經(jīng)驗(yàn)來看，相比于持有單只波動(dòng)大的基金，投資者持有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的基金組合，長(zhǎng)期來看更能獲得不錯(cuò)的回報(bào)。”易方達(dá)FOF基金經(jīng)理張浩然如是說。
02
多元背景團(tuán)隊(duì)
目前，易方達(dá)FOF投研團(tuán)隊(duì)共有11名成員，其中5名公募FOF基金經(jīng)理、2名專戶FOF投資經(jīng)理及4名研究員，在公募基金中屬于比較大的FOF團(tuán)隊(duì)，形成了比較全面的老中青人才梯隊(duì)。
該團(tuán)隊(duì)特點(diǎn)是成員背景比較多元化，會(huì)基于個(gè)人研究經(jīng)歷、特長(zhǎng)進(jìn)行分工，同時(shí)團(tuán)隊(duì)成員日常也會(huì)定期交流，碰撞投資觀點(diǎn)。易方達(dá)FOF基金經(jīng)理胡云峰表示，“我們管理的基金組合會(huì)有相似的基金，這代表集體智慧；同時(shí)也會(huì)有個(gè)人特色，這代表基金經(jīng)理的風(fēng)格。”
據(jù)介紹，胡云峰是從股票投資轉(zhuǎn)型而來的基金經(jīng)理，過去具有12年股票研究和投資經(jīng)驗(yàn)，比較擅長(zhǎng)權(quán)益類資產(chǎn)分析，目前主要管理中高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類FOF。張浩然曾在保險(xiǎn)資管從事基金研究，目前管理內(nèi)部FOF和全市場(chǎng)FOF。黃亦磊和張振琪是團(tuán)隊(duì)內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，分別管理中高風(fēng)險(xiǎn)FOF和中低風(fēng)險(xiǎn)FOF。而汪玲則是團(tuán)隊(duì)中最資深的基金經(jīng)理，她具有保險(xiǎn)資管的投研背景，風(fēng)格比較穩(wěn)健，目前主要管理養(yǎng)老目標(biāo)FOF。
4名研究員則按照內(nèi)部小組和全市場(chǎng)小組進(jìn)行劃分，分別對(duì)易方達(dá)旗下基金和全市場(chǎng)基金進(jìn)行深度研究覆蓋。
以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)，易方達(dá)FOF投資業(yè)務(wù)還形成了包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、基金研究和選擇、構(gòu)建基金組合、風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)的模塊化投資管理能力。
在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置層面，團(tuán)隊(duì)會(huì)從更長(zhǎng)的時(shí)間維度考慮產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中樞；在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置層面，則會(huì)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、基本面、估值、流動(dòng)性等方面的分析，確定股債及行業(yè)的配置比例；在此基礎(chǔ)上進(jìn)行基金選擇、組合構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)管理。
“我們將把客戶的實(shí)際需求與易方達(dá)FOF投資管理能力相結(jié)合，力爭(zhēng)為投資者解決基金選擇、基金配置、投后管理等問題，為客戶建立匹配需求的基金投資解決方案。”易方達(dá)FOF基金經(jīng)理汪玲表示。
03
多樣化產(chǎn)品線
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，易方達(dá)在管的FOF產(chǎn)品共有19只。據(jù)易方達(dá)FOF基金經(jīng)理黃亦磊介紹，公司目前的FOF產(chǎn)品分為三大類，同時(shí)團(tuán)隊(duì)還在開發(fā)更多新的策略產(chǎn)品。
第一類產(chǎn)品是內(nèi)部FOF，即“優(yōu)勢(shì)”系列產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品將80%及以上基金資產(chǎn)投資于易方達(dá)旗下基金，為想投資易方達(dá)基金的投資者提供了“一基配置”的簡(jiǎn)單選項(xiàng)。
第二類產(chǎn)品是全市場(chǎng)FOF，將從全市場(chǎng)優(yōu)選基金進(jìn)行配置，目前有“優(yōu)選”和“如意”兩個(gè)系列。“優(yōu)選”系列定位于中高風(fēng)險(xiǎn)FOF，主要投資于股票型基金、權(quán)益類混合型基金；“如意”系列定位于中低風(fēng)險(xiǎn)FOF，目的是在控制回撤的基礎(chǔ)上，為客戶提供相對(duì)穩(wěn)健的收益，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。
第三類產(chǎn)品是養(yǎng)老目標(biāo)FOF，分為養(yǎng)老目標(biāo)日期和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)兩種。養(yǎng)老目標(biāo)日期產(chǎn)品主要針對(duì)預(yù)期退休時(shí)間較為明確的投資者，為他們提供長(zhǎng)期養(yǎng)老投資標(biāo)的，這類產(chǎn)品名稱中都帶有退休年份，如目前的“匯誠(chéng)”系列，帶有2033、2038、2043等字樣；養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品主要面向有養(yǎng)老投資需求且清楚個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，如目前的“匯智”、“匯康”、“匯欣”系列，名稱中一般帶有標(biāo)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平的字樣，如平衡、穩(wěn)健、積極等。
“我們打造不同定位、不同類別的產(chǎn)品線，是希望客戶能根據(jù)個(gè)人需求，清晰地選到適合自己的產(chǎn)品，而不是面對(duì)很多FOF產(chǎn)品感到迷茫。”易方達(dá)FOF基金經(jīng)理張振琪表示。
當(dāng)前，易方達(dá)正在發(fā)行一只新的“優(yōu)勢(shì)”系列產(chǎn)品——易方達(dá)優(yōu)勢(shì)風(fēng)華六個(gè)月持有混合（FOF） ，其擬任基金經(jīng)理黃亦磊提到：“我們公司推出產(chǎn)品是比較謹(jǐn)慎的，只有在策略成熟后才會(huì)向投資者開放，我們?nèi)匀辉诓粩嗤晟飘a(chǎn)品線布局。”（思維財(cái)經(jīng)出品）
內(nèi)容來源：《投資者網(wǎng)》張斯文
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