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宏觀：歐洲中部時間7月21日13時45分，歐洲央行在召開貨幣政策會議之后正式宣布加息50個基點，這也是歐元區自2011年7月十余年來的首次加息。市場對歐央行加息早有預期，但在加息幅度上，50bp略超預期。7月21日，經過10天的年度檢修之后，俄羅斯向歐洲供氣的大動脈“北溪-1”管道恢復送氣，目前已經恢復到檢修前的輸氣水平，即最大輸氣量的40%。
基本面：根據SMM，截止7月22日，周度國產礦加工費報3750元/噸，環比上周上調150元/噸，進口礦加工費報165美元/噸，環比下調25美元/噸。國內6月進口鋅精礦29.33萬實物噸，同比大增24.01%，4月下旬開始，滬倫比上修，進口礦扭虧為盈，預計后續進口礦流入保持較高增速，對國產礦形成替代效應，屆時國產礦加工費或可迎來久違的持續上調，礦端的情況在邊際上是利于國內精煉鋅增量的。冶煉端，海外主要關注歐洲，當地天然氣和電價在經歷一段大幅急漲后近期小幅回落，“北溪-1”管道恢復送氣，“斷氣”擔憂暫時緩解，不過，歐洲能源危機年內似乎難得倒有效緩解且危機程度存在不低的進一步加深的可能性，歐洲精煉鋅產能后續是否會受到進一步的限制存在較大不確定性。國內冶煉端產能釋放前期受礦供應不足的限制，進口礦的加量流入一定程度上可緩解這種限制。消費端，美聯儲大幅加息，歐洲央行亦開始加息，衰退預期較濃，海外需求面臨回落，國內盡管存穩增長預期，基建數據較為亮眼，但房地產依舊快速下滑，對國內需求的回暖程度不宜過于樂觀。
策略：本周美聯儲將公布新一輪加息數據，及時關注，市場預期加息75bp.基本面上多空交織，行情主要圍繞宏觀展開，近期或以小幅反彈為主，但上方空間預計有限，多單或可擇機止盈。
（文章來源：美爾雅期貨）
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