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6月中旬以來，在油脂及大宗商品普遍承壓的背景下，花生期貨從高位回落，2210合約累計跌幅接近15%。不過，從基本面角度出發，花生新季供應減少的預期逐步轉換為現實，市場對開秤價持較為樂觀的態度，遠月合約反彈之勢較強。
全國花生單產下降概率大
新季花生種植面積下降已經是市場共識，成因主要有三：第一，花生價格在去年及今年第一季度的表現疲軟。而作為競爭作物的玉米，價格已經來到歷史高位，紅薯、辣椒等其他作物同樣表現搶眼。第二，花生重茬病害多。今年多地反饋花生出現白絹病，正逢目前其他作物的收益較好，部分作物的種植結構也出現改變。第三，去年收獲季，河北、東北等地出現持續降雨，使得收獲異常困難，勞心勞力卻不能換回一個好收成，農戶的種植積極性受到極大打擊。據有限的調研樣本及相關機構統計，今年全國花生種植面積下降15%—20%。其中，河南、山東產區或有兩至三成的降幅；東北、河北產區或有一至兩成的降幅。
另外，種植期主產區天氣狀況偏差，單產同樣不樂觀。河南方面，4—6月底，平均氣溫較往年同期偏高，特別是6月河南多地出現長時間40℃以上的高溫天氣。河南大部分地區降雨水平較差，造成今年河南干旱問題比較嚴重。雖然7月降雨有明顯回暖，但降雨分布不均對作物生長造成一定壓力。山東方面遭遇的情況類似，雖然極端高溫天氣不多，但6月之前雨水偏少，特別是膠東半島和魯西南區域存在干旱問題。不過，7月過后，山東地區旱澇急轉，多地降雨大幅高于往年同期，部分地塊出現漬澇。東北地區的情況則相反，從種植期伊始雨水就偏多。自6月1日以來，吉林省平均降水量為402.1毫米，較常年多67%，居歷史同期雨量第2位，近66年雨量第1位。就相對耐旱不耐澇的花生而言，今年全國花生單產下降的概率較大。
現貨價格或有較強支撐
8月上旬，包括江西、四川、安徽等地鮮花生陸續上市，雖然總體上市量不多，但目前的交易價格明顯偏高。其中，江西地區白沙通貨新花生米價格在5.6—5.8元/斤。雖然目前只是零星上市，但考慮到今年花生種植面積下滑，天氣情況偏差，市場主體對后期主產區的開秤價較為樂觀。在本季舊作收尾時，白沙通貨新花生米價格在4.6—4.9元/斤不等，預計今年主產區開秤價將在5元/斤以上。
然而，后續花生開秤價能否持續運行在高位，更多要觀察農戶及油廠收購之間的博弈。農戶方面，預計新季惜售的心態會更加明顯。一方面，面積減少是不爭的事實。而種植花生的農戶和相關花生貿易商在去年基本上沒怎么賺錢，自然對今年會有更高的期待。另一方面，相關農產品價格上漲較多，像今年夏季的小麥開秤價就明顯提高，考慮到去年花生價格就是前低后高的走勢，若價格不到位，農戶惜售的心態恐加重。油廠方面的變數會大一些，今年上半年規模油廠收購花生量較大，需要一定的時間進行消化。近期，花生油價格偏弱及下游交投市場氛圍清淡也反映出這一點，但考慮到整體減產幅度及年末傳統旺季的備貨，預計油廠仍會按正常的采購進度收購，花生現貨價格下方或有較強支撐。
期貨價格方面，近遠月合約將持續分化，2210合約由于以舊作為主，相應的題材及炒作空間都比較有限。而2301合約更多的是關注新季花生定價情況，在供需相對偏緊的預期下，仍可偏多對待。(作者單位：建信期貨)
（文章來源：期貨日報）
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