觀點小結：錳硅
核心觀點：偏多 年后盤面大幅下行，至低點后震蕩；現貨市場受盤面下滑影響，工廠報盤情緒低，高價無成交，低價利潤差。北方高價集中在7350-7450元/噸，低價調整至7250-7300元/噸；南方報價7450-7500元/噸左右。供給端南方工廠開工恢復不明顯，貨源仍較為緊缺。需求端，鋼廠開工回升，錳硅的需求量上行。成本端，錳礦3月海外報盤價上行，港口礦價上行動力減弱，產地電價升高，化工焦價格穩中小幅上行，整體成本線上移。目前寧夏邊際成本為7343元/噸，利潤7元/噸左右。預計近月錳礦價格維穩，遠月上行，錳硅預期成本線有上行趨勢。
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現貨：中性 北方高價位工廠報盤處7350-7400元/噸區間，低價位報盤價調整至7250-7300元/噸。南方工廠報價在7450-7500元/噸左右。參考錳鐵及硅鐵鋼招定價情況，錳硅鋼招價預計環比下調。
鋼材產量：中性 截止2月3日，Mysteel調研五大鋼材周產869.96萬噸，周環比上行11.92萬噸，其中螺紋產量234.9萬噸，周環比上行7.67萬噸。Mysteel樣本鋼廠錳硅需求環比上行0.23萬噸至12.56萬噸。
期貨庫存：中性 截至2月7日，錳硅倉單和有效預報合計5.336萬噸，環比上行0.054萬噸。
成本利潤：偏多 錳礦3月海外報盤價上行，港口礦價上行動力減弱，產地電價上調，化工焦價格穩中小幅上行，整體成本線上移。北方利潤123元/噸左右，南方-284元/噸左右，環比下降。
觀點小結：硅鐵
核心觀點：偏多 年后盤面大幅下行，至低點后震蕩，各地現貨價格下調50-100元/噸。72硅鐵出廠價7750-7900元/噸，75硅鐵8200-8300元/噸。供給端，產量及開工持續上行，周產11.94萬噸，廠家庫存累積，但同比往年并未過度累庫。需求端，鋼廠開工持續上行，鋼招陸續展開；金屬鎂市場并未有太大的變化，下游補庫情緒較為平緩，整體需求開始恢復。成本利潤端，各地電價上調，成本線抬升，利潤下降。策略方面，硅鐵逢低做多，雙硅價差做擴。
現貨：中性 受盤面影響，現貨價格下跌。72硅鐵出廠價7750-7900元/噸，75硅鐵8200-8300元/噸。鋼招方面：沙鋼定價8500元/噸，寶鋼定價8500元/噸，鋼招價較1月普遍下跌150-200元/噸。
鋼材需求：中性 據mysteel統計，截止2月3日，上周樣本鋼廠消費硅鐵合計2.12萬噸，環比上行0.04萬噸。
期貨庫存：中性 最新一期硅鐵倉單和有效預報合計4.777萬噸，環比下行0.217萬噸。
成本利潤：偏多 各地電價上調，成本線抬升，利潤下降。內蒙地區生產利潤423元/噸左右，寧夏地區利潤383元/噸左右。
（文章來源：天風期貨）
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