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玻璃經(jīng)歷了一波漲價之后大幅下跌，純堿也從3月底的高點下跌了近24%。這樣的行情究竟是什么因素的影響導致的？
玻璃前期的下游訂單只是季節(jié)性環(huán)比改善。前期價格上漲主要是下游庫存較低且補庫導致。當前下游庫存已經(jīng)達到中性或中性偏高的水平，訂單也并未能繼續(xù)改善，玻璃盤面偏弱。
玻璃現(xiàn)在仍是對后期需求的分歧。需求方面，后期工程單可能會有所改善，但其改善幅度大概率不及3-4月的投機補庫力度，疊加近期點火情況，玻璃方面仍是逢高空。估值方面，隨著純堿下跌，玻璃的估值也會更高。
而純堿09合約跌幅確實超預期，從平衡表來看，包括后面的遠興投產(chǎn)，會發(fā)現(xiàn)9月的庫存壓力并不高，即純堿下游的庫存較低。當前最大的矛盾點是現(xiàn)在下游的持貨心態(tài)導致，廠家也在搶跑，5月會去庫去化，6月也將繼續(xù)去庫。成本方面，9月合約供需沒有問題，隨著原料的下跌，盤面價格還是有一定利潤。按照前面說的供需，利潤仍偏低，09合約有所低估，01合約還是維持前期觀點略偏空。
（文章來源：一德期貨）
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