白糖

觀點：巴西港口白糖運力恢復，白糖供需格局緩解

外貿易秘書處（Secex）公布的出口數據顯示，巴西5月出口糖2,471,037.49噸，較上年5月的1,567,767.24噸增加57.62%；巴西航運機構Williams周四發(fā)布的數據顯示，截至5月31日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量為72艘，此前一周為84艘。港口等待裝運的食糖數量為305.44萬噸，此前一周為349.02萬噸。數據表明，巴西港口白糖出口運力回升明顯，極大的緩解了市場對于國際白糖供應緊張格局的擔憂。印度方面預計白糖總產量與去年同期相比下降3.63%，糖廠已將允許出口的610萬噸糖全部運出，并稱不太可能在9月底前發(fā)放額外出口配額。泰國4月出口數據出臺，整體增幅有限。國內的供需基本面變化不大，近期原糖的下跌一定程度上修復進口利潤，但配額外進口原糖加工利潤總體仍舊處于嚴重虧損狀態(tài)。

(資料圖片僅供參考)

市場此前重點關注的巴西壓榨數據和港口運力爭奪情況，得到明顯緩解，原糖大幅回落帶動鄭糖下挫。不過當前進口利潤倒掛問題仍未得到解決，后期仍需持續(xù)關注巴西出口情況和政策動向，預計鄭糖09合約轉為偏弱震蕩格局，壓力位參考6900附近。

雞蛋

觀點：周末蛋價回跌，近期盤面或繼續(xù)偏弱震蕩

周末全國報跌區(qū)域大幅增加，局部地區(qū)報穩(wěn)，業(yè)內后市看跌意愿升溫，主流意愿看穩(wěn)，走貨一般，養(yǎng)殖戶庫存值變化不大。蛋價短期處于“難漲難跌”階段，市場觀望情緒依舊濃厚。端午節(jié)一般都是在陽歷的六月份，此時已經完全進入夏季，食品保質期相較于其它季節(jié)明顯縮短。所以，食品廠在端午節(jié)前備貨不及其它重大節(jié)日，對雞蛋消費拉動或有限。操作上，暫以高拋低吸，輕倉為主。

玉米

觀點：芽麥開啟收購，玉米持續(xù)上行

周五夜盤玉米繼續(xù)上行。

國內，供給端，小麥來看，全國冬小麥收獲過3成，其中河南收獲超5成，周末河南各地仍有陰雨，周一開始放晴，各地正全力搶收夏糧，另外豫南豫中小麥發(fā)芽霉變嚴重，不過河南糧庫開始收購芽麥；玉米來看，目前持糧主體的貿易商普遍虧損，挺價情緒濃厚，且當前南北港發(fā)運順價，北港集港量開始增加，但下海量提升有限，港口整體庫存仍保持低位。

需求端，隨著玉米價格上漲，養(yǎng)殖企業(yè)與加工企業(yè)利潤均出現下降，且仍處于虧損狀態(tài)，玉米下游難有建庫意愿，多隨用隨采；南港到貨偏少走貨較多，整體庫存下降，對玉米價格形成支撐。

總的來說，隨著天氣轉好，河南地區(qū)抓緊小麥搶收，芽麥糧庫開始收購，陳麥價格持續(xù)攀高；而玉米自身供需雙弱狀況仍未好轉，港口庫存持續(xù)走低也支撐玉米價格短期企穩(wěn)，玉米或將震蕩偏強，暫時觀望。

豆粕

觀點：外圍原油利多，豆粕期現分化

周五夜盤豆粕收高。

宏觀，OPEC+達成減產協議并將減產延長至2024年，國際原油大幅上漲，其中WTI原油大漲2.90%，對全球商品存在利多。

成本端，巴西大豆出口正值高峰，巴西商貿部顯示5月22個工作日巴西大豆共裝出1560.78萬噸，遠高于去年的1064萬噸，高于ANEC最新預估的1510萬噸；巴西大豆出口良好限制美豆出口，截至5月25日當周美豆出口凈銷售42.4萬噸，其中本年度12.3萬噸，下一年度30.1萬噸均符合預期，出口凈銷售雖較前一周增多但仍處于季節(jié)性低位；不過4月美豆壓榨良好，USDA顯示工壓榨561萬噸高于預期的554萬噸，從而支撐美豆大幅走高。

國內，6月2日油廠壓榨利潤大幅回升，不過開機率小幅降至66.49%，豆粕下游需求轉暖成交6.09萬噸并以現貨成交居多，同時提貨量仍保持偏多水平，油廠豆粕開啟累庫。

總的來說，宏觀利多氛圍較濃，豆粕現貨繼續(xù)下跌，但盤面上行使基差快速走弱。短期豆粕仍將以震蕩偏弱走勢對待，激進者仍可逢高沽空。

生豬

觀點：預期持續(xù)調降，期現下行難改

上周現貨偏弱調整，周中有所反復。下游走貨目前并無跟進持續(xù)上漲繼續(xù)難度較大。短期內情雖然情緒有所支撐，但下游上行驅動不足?，F貨價格缺乏持續(xù)上行驅動；養(yǎng)殖利潤預期持續(xù)調減，但跟隨飼料原料價格下行養(yǎng)殖利潤明顯修復。盤面暫時不建議追多，至少情緒支持雖然強，但基本面并不支持進一步上行，驅動持續(xù)性難以體現。看漲預期兌現仍需等待時間，可考慮等待過熱預期后高位進場。

（文章來源：美爾雅期貨）

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