【資料圖】
玻璃的問題是在于上游庫存高企，在盤面跌價后，中游低價直接擠壓上游的產銷，無疑是為上游高庫存局面雪上加霜。同時，節后需求未起，中游出貨同樣不暢，因此負反饋惡性循環，上游現貨降價，導致盤面走弱明顯。第一個問題就是05前的玻璃需求是否會出現同比于2022年還要更差的局面。我們暫時認為可能性不大，2022年4-5月疫情影響華東需求，疊加爛尾樓的風險開始積累，2023年5月前在“保交樓”基礎上出現比2022年還差的需求可能性較小。第二個問題就是供應是否會出現大面積的點火復產，我們也認為可能性也不大。近期，點火大于冷修，在預期變動后玻璃的冷修預期大打折扣，但是前期關于冷修的各因子中，庫存、成本兩點依舊對于上游造成不小的壓力，改變的只心態。同時點火對于玻璃廠來說依舊是個艱難的決定，因為雖然預期略修復，但是房地產總體的周期依舊在底部，出現大面積復工復產的可能性不大?？傮w來看，玻璃現實極差，但是05預期角度只要不是走的太過悲觀還是存在商榷余地，現實角度則關注期現商低價貨出貨后上游的產銷情況，極差的現實或給到后續反彈的空間，目前建倉偏左側。
（文章來源：南華期貨）
關鍵詞： 惡性循環
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