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近兩周，純堿玻璃期貨走勢有所分化，玻璃價格表現相對強于純堿，玻璃反彈也更為流暢，主要原因是純堿基本面邊際走弱、玻璃基本面相對改善。
近期純堿下游需求表現偏弱，浮法玻璃企業采購減少，輕堿下游需求表現較差，進而導致純堿現貨價格松動，月初輕堿和重堿主流價格均下跌100—200元/噸。而玻璃價格連續下跌后，7月冷修增加，供應壓力略減，且市場預期傳統旺季需求或有改善，現貨價格提漲刺激經銷商和下游補庫，帶動庫存出現下降，對玻璃價格形成利多。
“玻璃生產企業銷售好轉，企業庫存去化態勢較好，階段性支持玻璃走勢強于純堿。”方正中期期貨玻璃高級分析師魏朝明說，現階段玻璃生產企業、貿易商等市場主體心態仍偏謹慎，行情的趨勢性向好有待下游需求的持續發力。
魏朝明進一步解釋，此前玻璃現貨價格持續回落，行業虧損加劇，虧損幅度最大超200元/噸。上周后半周各地現貨行情逐步企穩。玻璃深加工企業庫存水平偏低，價格企穩有利于補庫需求釋放。
近一周發布漲價函的玻璃生產企業較多、涉及區域較廣，但漲價幅度有限。“從效果來看，在期貨價格連續反彈和現貨虧損的背景下，發布漲價函確實對市場心態產生了一定的積極影響。本周華北、華中、華南地區的產銷率明顯提升，上述區域的經銷商和下游深加工企業都有補庫操作。預計后續現貨價格仍有漲價空間，或帶動庫存繼續下降。”中信建投期貨能源首席分析師李彥杰說。
記者在采訪中獲悉，當前純堿供需仍處于相對平衡狀態，但存在走弱預期。玻璃市場維持高供應、高庫存、弱需求的現狀，但存在改善預期。對純堿而言，當前重堿下游浮法玻璃出現部分冷修，光伏玻璃持續投產，重堿需求整體變動不大，輕堿需求受宏觀利空影響表現較差，近期上游庫存小幅增加；未來浮法玻璃冷修預期較強，或對純堿的需求形成拖累。對玻璃而言，前期供應高位和需求弱勢導致庫存持續累積，全國庫存近400萬噸，價格面臨的壓力較大。7月有多條產線進行冷修，預期年內仍有較多的冷修計劃，供應端壓力或小幅下降；且每年9、10月份需求都是年內表現最好的時間，需求端存在改善預期，故近期玻璃價格出現連續反彈。
李彥杰告訴記者，當前市場的矛盾點主要是房地產行業能否回暖和浮法玻璃冷修的產能到底有多少。若房地產行業回暖，保交樓政策進一步落地，資金問題緩解，玻璃需求或存在集中釋放，供需結構好轉將帶動玻璃價格反彈。若玻璃價格反彈至成本線上方，冷修產線或較少，對純堿價格將會形成利多。反之，若房地產行業持續下行，玻璃需求旺季不旺，價格繼續走弱，則冷修預期將大幅提升，或對純堿價格形成明顯拖累。
夏季檢修，季純堿供應端減量符合預期，同時光伏玻璃穩定投產帶動需求攀升。經濟活力增強，輕堿需求有望進一步恢復。出口態勢良好，凈出口量處于歷年同期較好水平。“2209合約基差修復行情較為確定，但隨著現貨價格有所調降，上方空間有所修正。玻璃需求預期企穩，大面積冷修或不會出現，對純堿2301合約來說需求預期邊際改善。”魏朝明說。
對于后市，在李彥杰看來，產業對玻璃下半年玻璃價格存一定期待，但普遍認為反彈空間有限；產業對純堿價格仍相對看好，認為下半年純堿基本面變動空間不大，價格或維持相對高位，但需警惕宏觀利空影響。
（文章來源：期貨日報）
關鍵詞： 玻璃企業
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