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前期國際油價強結構逐漸收斂顯示投資者對原油市場預期發生變化，這讓油價表現較為掙扎，油價高位持續回落至90美元附近之后短線有修復需求，而近期經濟數據公布顯示美國通脹壓力減小和部分數據顯示經濟韌性，大宗商品風險偏好有望進一步回升，原油近期有望延續振蕩反彈修復走勢。
隨著市場傳出烏克蘭管道運營商Ukrtransnafta停止了對俄羅斯石油的運輸的消息，8月9日油價從日內低位火箭躥升，但幾小時之后油價又回吐了日內漲幅，這也讓此次停運事件成為短暫噪音行情，停止原油運輸的原因是由于歐盟制裁，俄羅斯石油運輸公司未能成功支付服務費用，目前各方正在緊急磋商，考慮到此次輸油買家是匈牙利等內陸國家，其原油來源沒有可替代選項，此事件時隔一天之后就得到了解決，俄羅斯石油管道運輸公司稱烏克蘭已經確認準備恢復經“友誼”管道的南線石油運輸。不過這一事件還是提醒投資者籠罩在原油市場上方的地緣風險并未遠去，隨時可能再次對脆弱的供應端形成擾動。
本周國際油價“上躥下跳”的表現幾乎每天都上演，持續大幅波動行情的背后反映了當前階段市場對油價評估出現了搖擺不定，顯然市場等待消息面的更多指引。
8月初油價持續下跌之后，短線超賣的振蕩反彈修復需求需要釋放，但諸多的不確定性又讓投資者猶豫不決，這讓油價短期走勢出現了大幅搖擺。一方面對于宏觀因素后市預期出現不同邏輯，強勁非農數據增加了加息預期，同時也減弱了經濟衰退預期，投資者對宏觀層面押注呈現猶豫不決的態度。另一方面對原油市場疲弱的需求市場也出現了大量的質疑聲，尤其是多個來源質疑美國能源信息署公布的汽油消費數據失真，認為美國拜登政府為了打壓油價故意捏造低的汽油需求數據，這引發了市場的高度關注。
過去一段時間歐美市場成品油價格持續回落，裂解差從高位持續下降已經靠攏常規利潤區間上沿附近，高通脹迫使全球各國加息收緊流動性，這帶來經濟下行壓力，全球重要國家經濟數據持續惡化，經濟衰退風險抑制了原油市場需求的恢復，讓市場悲觀情緒不斷升溫，油價也在上周進入了技術性熊市。對此，市場仍有大量的不同觀點認為原油市場供應仍然是后期一個很大的問題，Energy Aspects、高盛等機構都對原油市場供應端緊張四季度可能會繼續推升油價，不過從盤面表現來看油價月差正持續轉弱，即便是油價在近期出現了止跌反彈，但月差結構仍然在走弱，逐步趨于扁平化，這意味著從供應端給油價帶來的利多動力是在逐漸減弱。
剛剛結束的8月月度會議上，OPEC+同意9月增產10萬桶/日，這遠低于歐佩克+近幾個月的增產幅度，市場有不少分析認為這樣的增產決定對于拜登中東之行來說是一種羞辱，很難讓美國滿意，美國官方隨后也比較含蓄的表態，增產的決定是向前邁出了一步，美國希望看到歐佩克+的更多行動，但OPEC+強調當前石油需求不及預期，對增產決定會非常慎重。另外，從市場寄予厚望的能源危機炒作方面，雖然因北溪一號供氣量下降引發供應危機炒作，推動歐洲天然氣價格重新回到了高位，但并沒有給油價帶來額外動力。
周三EIA能源展望中繼續下調了2022年全球原油需求預期到208萬桶/日，較上月下降15萬桶/日。周四OPEC和國際能源署7月月報也對外發布，有意思的是，OPEC和國際能源署對供需的調整出現了截然不同的變化，國際能源署上調了需求預期，邏輯是歐洲高溫刺激了需求，不過210萬桶/日的需求增量跟美國能源署預期基本一致；而OPEC則是下調了需求預期，因為其觀察到全球經濟下行壓力明顯，隨著經濟增速下調其將原油需求預期下調到了336萬桶。較年初下調幅度也超過了100萬桶/日。這樣雖然三大權威機構在調整細節上有差異，但是不約而同的將2022年原油需求下調了超過100萬桶/日，這意味著2022年原油市場需求端表現成為限制油價表現的關鍵因素。隨著旺季需求被證偽，歐美成品油裂解利潤均出現了高位大幅回落的表現，投資者預期變得謹慎。
接下來市場將高度關注宏觀經濟層面給美聯儲加息帶來的影響，上周美國7月季調后非農就業數據證實了美國勞動力市場的強勁，顯示了經濟韌性，經濟衰退風險減少，這改變了市場預期，非農數據公布后，美聯儲9月加息75個基點的可能性出現了明顯增加，在此前8月3日的兩場講話中，兩位不同立場的美聯儲關鍵人物均不同程度地展露了鷹派的一面，試圖撲滅市場過去幾周對美聯儲可能輕易轉向的妄加猜測，不過周三美國公布市場高度關注的7月CPI數據為8.5%，回落幅度遠低于市場預期，該數據意味著美聯儲在9月會議上繼續大幅度加息75基點的預期大幅度下降，美元大幅走弱，各類資產普遍反彈，這也緩解了油價下行壓力。(作者單位：海通期貨)
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（文章來源：期貨日報）
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