佛山是全國最大的鋁型材基地，全國規模前十的型材廠，有5家都在佛山。且佛山鋁企多以建筑材為主營，而2023年鋁消費最大的變量就在國內地產建筑端。
(資料圖片僅供參考)
到底23年地產用鋁可以實現低基數下的大幅增長，還是僅僅能維持與22年持平的水平？下面我們將帶大家走入佛山，花了一周的時間給大家帶來最新的信息。
調研小結：
01
大企業
大型企業基本滿產，23年普遍制定5%以上增長目標，對未來有信心。但認為地產端依然存在極大不確定性，不期待今年有地產消費有大起色。
02
小企業
小型企業當前開工率較高，但以補年前積壓訂單為主，后續能否保持高開工存疑。
03
同行
同行機構全年價格偏樂觀，主要基于海外經濟軟著陸和中國復蘇預期，及云南電力瓶頸。
調研詳情：
(以下僅為樣本企業的情況，不代表所有情況，請斟酌對待。)
企業A
65萬噸鋁型材產能，基本滿產，8成是建筑材。需求：正月11開工，與往年一樣，下游工地正月20開工，比較遲。往年當前訂單應有4-5萬噸，現在只有2-3萬噸。建材是經銷商模式，經銷商提貨較慢(下游開工問題，付款問題)，使得庫存積壓較多。
企業B
6萬噸鋁型材產能。去年4萬噸產量，比21年少20%。40%門窗，30%工業材，30%出口，出口里7成是建材。最近10天訂單比去年稍好一點，可能跟去年積壓的訂單有關，不知能否持續，可能要等兩會才能確定。生產：正月11開工，現在滿產。在手訂單15-20天。
企業C
2.6萬噸型材產能，目前7臺擠壓機開了5臺。定位偏高端家裝，比如廣交會家裝企業。需求：今年正月12開工，型材加工費最高1萬，普通的四五千，對未來很有信心(編者按，高端小眾家裝市場龍頭，因此每年有增速)。生產&庫存：原料每天采購，200-300噸的常備庫存。生產周期15天，在手訂單7天。其他：22年上半年季度銷量20%，下半年偏弱。旺季就在上半年。
企業D
12萬噸板帶規模 1系3系為主。下游板塊：家電，新能源，建筑。出口占一半，東南亞較多。下游客戶相對分散，終端居多，經銷商不到一半。生產銷售：在手訂單1.5個月，跟同行相比算較高的。對未來需求持觀望狀態。庫存：成品庫存正常是1000噸左右。原料庫存目前2000-3000噸。生產周期7天。五六千萬的周轉資金。原料：按需看價采購。原料大部分鋁錠，少部分采購鑄扎卷。
企業E
廠區去年新投，一共8條線，一個月滿產產能2000噸。無熔鑄，全部采購鋁棒。節后訂單還不錯，下單以預付款形式，主要銷售經銷商。廠內成品庫存看訂單的量決定，去年平均開6條線，現時間段新增訂單比積壓訂單多，成品庫存400噸。
企業F
基本情況：產能25萬噸，21年，22年產量20萬噸，23年計劃做23萬噸，有信心完成。建材為主，工業材占比5%。出口占10%。生產銷售：目前接單相對去年農歷同期較好，訂單天數6-7天。算正常水平。開工率95%左右，招工較難。成品庫存：5000-6000噸，比正常多出一倍。因為下游配套提貨的原因，及下游資金的問題。
企業G
基本情況：產能25萬噸，21年，22年產量20萬噸，23年計劃做23萬噸，有信心完成。建材為主，工業材占比5%。出口占10%。生產銷售：目前接單相對去年農歷同期較好，訂單天數6-7天。算正常水平。開工率95%左右，招工較難。成品庫存：5000-6000噸，比正常多出一倍。因為下游配套提貨的原因，及下游資金的問題。
基本情況：產能45萬噸，22年35萬噸銷量，出口占10%，東南亞，非洲為主；歐洲受到了反傾銷影響。高端幕墻，全球第一；建筑門窗規模前5.自己買鋁錠鑄棒，下游愿意接受堅美市場溢價300-500元。正在轉型工業材(占比37%)，光伏為主，電動車量少增速快。
行業情況：22年建材行業-20%，堅美自身2%，23年堅美目標6%，認為問題不大，主因疫情后家裝市場或觸底反彈。行業凈利率2%左右。預期23年電動車1000萬量，消耗鋁材200萬噸。
地產觀點：23年新開工不多，商業樓盤不多，認為保交樓對門窗帶動不會很大，還是要靠新樓盤，要25年才能有起色。恒大是客戶，花了將近2年才把之前訂下的鋁材拿走。
生產消費：正月15開工，目前開工率8成左右(員缺員問題是沒滿產的原因之一)，訂單較充足，20天左右，有積壓訂單階段性釋放的可能，剛開工不久，看不出來確定性。
庫存：按照收款次序生產，庫存中等水平，原料庫存5-6萬噸，成品庫存1.7萬噸左右。
財務：下游工程公司的財務狀況對堅美影響較大，因為普遍有賬期，據了解今年賬期會比去年好一些。經銷商都是現款現貨，無賬期。
企業H
基本情況：產能65萬噸，22年銷售40萬噸，23年50萬噸的目標。
銷售回款：20年87億，21年102億，22年106億。
下游板塊：30%建筑，30%工業，40%高端幕墻。不直接出口。
生產銷售：初八開工，與往常一樣，目前接單情況較好，日均產量1500-1700噸。
地產較去年暫時沒有起色。
原料：鋁棒60%，鋁錠40%，20臺熔鑄爐子。庫存3天左右。
地產觀點：房地產企業目前資金狀況還不是很理想。上半年地產各環節都還有點錢，旺季價格可能沖一波，但6-7月要看資金能否跟上。下半年可能會缺錢，即加工企業可能遭遇回款困難。
同行情況：北方地產還沒開工，但預期很好，未來實際需求關鍵看資金到位情況。部分型材大廠成品庫存在上升，要觀察看是否會持續。
企業I
基本情況：再生鋁棒廠，與眾多中小型材廠通過廢料換棒形式合作。3個廠，滿產12000噸每月，6系為主。22年最高1萬噸每月。
原料：大部分是型材廠回頭料，每月額外采購的1000多噸廢料，2000噸左右的鋁錠，廢鋁洗靈通價為基價結算。
生產：開工率8-9成。剛開年訂單還可以，主要是春節20天積壓的一些訂單，及年后新接的，但認為后續訂單很難持續，小廠不如大廠訂單穩定，對未來訂單偏悲觀。
其他：廢料不好買，廢料市場貨不多，廣西，江西有稅收優惠，也不利于廣東的廢料采購。
研究員：許亮 Z0002220
審核人：唐韻 Z0002422
（文章來源：上海東亞期貨有限公司）
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