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第三輪提漲后，焦炭第四輪提漲逐漸落地，累計漲幅300—340元/噸。“雖然焦炭經(jīng)歷四輪提漲，但近期焦煤價格上漲幅度較大，因此提漲后焦化利潤一般。不過，四輪提漲后鋼廠利潤下降明顯，若焦炭繼續(xù)提漲，則壓力較大。同時在現(xiàn)貨上漲的時候，期貨跟漲。”一位行業(yè)人士告訴記者。

中輝期貨黑色系分析師杜鵬告訴記者，焦炭自7月上旬漲價開始，至今四輪漲價已經(jīng)落地，累計上漲幅度300—340元/噸。焦炭能夠連續(xù)上漲，背后是焦炭供需關(guān)系的改變，由之前供需偏寬松的局面轉(zhuǎn)變?yōu)槠o張的局面。這種轉(zhuǎn)化是隨著焦炭供需關(guān)系在需求旺季的預(yù)期下逐漸改變的。在這種預(yù)期下，下游不再控制到貨，而轉(zhuǎn)化為積極的補(bǔ)庫行為，催促焦企發(fā)貨較為常見，焦企的焦炭庫存逐漸下移至鋼廠，畢竟?jié)q價前少囤積一千噸貨，漲價后將多付出10萬元的成本。因此，下游采購焦炭從被動轉(zhuǎn)化為主動是推動此次焦炭漲價的根本原因。

“由于近期政策端粗鋼平控預(yù)期較強(qiáng)，疊加近期各地受暴雨影響終端需求有所下滑，參與者對原料看漲熱情逐漸退卻。不過，考慮現(xiàn)階段平控政策尚未落地，環(huán)保影響減弱后鋼廠整體開工率小幅回升，剛需繼續(xù)增強(qiáng)，且自身庫存始終維持低位，鋼廠對焦炭采購積極性仍較為旺盛，短期或繼續(xù)維持緊平衡狀態(tài)，后續(xù)關(guān)注平控政策落地情況以及原料煤價格走勢。”汾渭能源價格中心主任劉燕君說。

記者注意到，雖然焦炭經(jīng)歷四輪提漲，但近期焦煤價格上漲幅度較大，提漲后焦化利潤一般。四輪提漲后鋼廠利潤下降明顯，焦炭繼續(xù)提漲壓力較大。供應(yīng)方面，隨著下游補(bǔ)庫，焦化開工小幅提升。近期由于暴雨等天氣，焦炭運輸受阻，因此部分鋼廠庫存暫未到廠。

杜鵬告訴記者，雖然焦炭上漲幅度較大，但焦企并沒有從這次漲價中獲得較為理想的收益。第四輪漲價剛剛落地，焦企才勉強(qiáng)從虧錢變?yōu)閽赍X。因此，在這次漲價的過程中，更多是成本推動，也就是焦煤逼得焦炭不得不漲價。沒有利益，行為都比較緩和，此次漲價過程中，焦企并沒有積極的增產(chǎn)，甚至有一段時間都在減產(chǎn)。偏緊的供需關(guān)系，讓鋼廠一次次讓步，最終使焦炭漲價落地四輪。數(shù)據(jù)顯示，本周焦炭產(chǎn)能利用率74.3%，周環(huán)比增1%，日均焦炭產(chǎn)量68.5萬噸，周環(huán)比增0.9萬噸。目前，在四輪提漲落地后，鋼廠毛利到盈虧平衡線，在鋼價沒有走強(qiáng)的背景下，鋼廠已經(jīng)退無可退。第五輪漲價大概率是沒有了，鋼廠原料采購也由之前的搶變?yōu)樽專蛊蟮慕固繋齑嬗种匦麻_始累庫，本周獨立焦企焦炭庫存增4.1萬噸至73.1萬噸。

上述行業(yè)人士告訴記者，目前焦炭市場變化不大，從原料焦煤來看，前期因事故等安全問題停限產(chǎn)的煤礦逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，但由于近期主產(chǎn)地暴雨影響，部分煤礦開工率下滑，供應(yīng)端小幅收緊，整體來看近期國產(chǎn)端供應(yīng)仍未完全恢復(fù)。蒙煤方面，甘其毛都通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)高位，通關(guān)仍在千車以上，蒙煤市場偏穩(wěn)運行，下游采購積極性稍有減弱。澳煤近期進(jìn)口利潤稍有恢復(fù)，但實際采購并未明顯增加。庫存方面，由于煤礦生產(chǎn)偏緊加之下游仍有持續(xù)，煤礦庫存尚可。雖下游開工穩(wěn)定，但整體采購情緒一般。因此隨著焦煤價格成本上升，焦炭跟隨上漲。

“從后市來看，當(dāng)市場各方的行為改變后，市場的供需關(guān)系也在悄悄發(fā)生改變，這個在盤面上表現(xiàn)較為明顯，期貨價格由之前的上漲轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶徽袷帯Ｈ绻鹁陪y十’需求不及預(yù)期的話，焦炭新一輪降價可能會開始。”杜鵬說。

上述行業(yè)人士認(rèn)為，原料焦煤來看，國產(chǎn)供應(yīng)減量支撐現(xiàn)貨價格，但進(jìn)口高位實際供需并未偏緊，加之價格上漲后下游采購逐漸謹(jǐn)慎，因此短期焦煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，若供應(yīng)恢復(fù)壓力漸顯。盤面來看，8月鐵水產(chǎn)量或維持高位，若焦煤繼續(xù)上行，則鋼廠利潤壓力較大。因此，短期來看，鋼廠利潤低位，焦炭繼續(xù)提漲困難。近期鐵水尚可，鋼廠補(bǔ)庫持續(xù)，焦炭現(xiàn)貨價格或?qū)⒕S持振蕩走勢。

“焦煤市場整體交易情緒尚可，多數(shù)礦點地銷較為順暢，目前幾無庫存累積。不過，受鋼材價格走弱以及盤面大跌影響，下游及中間商對焦煤繼續(xù)追高持謹(jǐn)慎態(tài)度，近日煤礦線上競拍流拍率延續(xù)低位，但溢價范圍有所收窄。”劉燕君說，進(jìn)口海運煤方面，隨著產(chǎn)地煤價不斷回升，澳煤性價比開始凸顯，國內(nèi)開始適當(dāng)采購，澳煤價格小幅上漲，本周國內(nèi)成交澳煤一線主焦遠(yuǎn)期價格折合到港價2110元/噸左右，相比國內(nèi)相似指標(biāo)煤價，仍有一定利潤空間。

（文章來源：期貨日報）

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