純堿新產能兌現臨近 盤面近強遠弱

尿素

周初甲醇市場表現一般

【行情回顧】

(資料圖)

MA2401合約收于2415元/噸（-32,-1.31%），品種總持倉量為2411989手（-37515），倉單數量8593張，無變化。江蘇01基差-60元/噸（+33），01-05合約月差-77元/噸（+10）。

【現貨概述】

周初國內甲醇市場表現一般，期貨有所回落，業者心態欠佳。上游部分裝置恢復，甲醇供應增多，下游整體需求正常，且斯爾邦重啟順利。目前供需雙增下，市場博弈延續，短期國內甲醇市場整理走勢為主，然上游庫壓可控、前期到貨成本等支撐下，中間商等挺價意愿強。港口期現聯動下滑，關注外盤裝置、港口烯烴運行等情況。

江蘇市場價2355元/噸（-10）

魯南市場價2450元/噸

內蒙市場價2080元/噸（+10）

河南市場價2320元/噸（-20）

【策略建議】

震蕩偏強對待。天氣轉涼，電廠等日耗降低，短期煤價或弱穩整理；周內國際裝置計劃外臨停較集中，而伴隨企業利潤改善，國內裝置負荷有所提升；需求端來看，傳統下游多品種開工率提升，加權開工率指數保持高位，烯烴開工率提升，中煤陜西恢復，神華榆林檢修，繼續關注港口烯烴重啟落實情況?？偟膩碚f，甲醇供應充足，港口烯烴重啟提振業者心態，剛需對行情有所支撐，繼續關注宏觀、原油等對業者心態的影響。

甲醇

周初甲醇市場表現一般

【行情回顧】

MA2401合約收于2415元/噸（-32,-1.31%），品種總持倉量為2411989手（-37515），倉單數量8593張，無變化。江蘇01基差-60元/噸（+33），01-05合約月差-77元/噸（+10）。

【現貨概述】

周初國內甲醇市場表現一般，期貨有所回落，業者心態欠佳。上游部分裝置恢復，甲醇供應增多，下游整體需求正常，且斯爾邦重啟順利。目前供需雙增下，市場博弈延續，短期國內甲醇市場整理走勢為主，然上游庫壓可控、前期到貨成本等支撐下，中間商等挺價意愿強。港口期現聯動下滑，關注外盤裝置、港口烯烴運行等情況。

江蘇市場價2355元/噸（-10）

魯南市場價2450元/噸

內蒙市場價2080元/噸（+10）

河南市場價2320元/噸（-20）

【策略建議】

震蕩偏強對待。天氣轉涼，電廠等日耗降低，短期煤價或弱穩整理；周內國際裝置計劃外臨停較集中，而伴隨企業利潤改善，國內裝置負荷有所提升；需求端來看，傳統下游多品種開工率提升，加權開工率指數保持高位，烯烴開工率提升，中煤陜西恢復，神華榆林檢修，繼續關注港口烯烴重啟落實情況?？偟膩碚f，甲醇供應充足，港口烯烴重啟提振業者心態，剛需對行情有所支撐，繼續關注宏觀、原油等對業者心態的影響。

PVC

宏觀情緒轉弱及出口放緩，PVC期貨重心下移

【現貨市場】

PVC期貨震蕩下跌，現貨點價優勢體現，基差略走強，價格重心下移，市場觀望為主整體成交欠佳。5型電石料價格參考：

華東主流現匯自提5970-6030元/噸

華南主流現匯自提6070-6180元/噸

河北現匯送到5990-6050元/噸

【技術分析】

V2401合約開盤價6190，最高價6212，最低價6084，收盤價6099跌98跌幅1.58%。成交量43.1萬手，增加12.7萬手。持倉量42.4萬手，增加22985手。

技術上看，V2401合約日線級別布林帶（13,13,2）指標開口擴大，期貨位于布林帶中下軌線之間震蕩偏弱運行。MACD指標呈高位死叉走勢，短線仍需建議參與者關注6100、6000附近支撐表現。

【邏輯觀點】

宏觀層面當前處于強預期向弱現實過渡階段，商品期貨市場整體氛圍轉弱，PVC受其影響共振下跌。PVC基本面而言供應端計劃檢修與恢復并存，整體開工負荷平穩回升。房地產數據在投資、新開工領域表現不佳，且近期陸續有房企存在債務風險提示，制品需求整體開工負荷仍處于同期低位，社會庫存維持高位，基本面仍顯偏弱。出口方面上周美國奧林VCM裝置重啟并恢復對信越VCM的供應，海外集中采購過后貨源存在階段性出口受阻情況，國內企業出口接單隨之轉弱。短線受宏觀情緒轉弱加之內需表現欠佳，PVC期貨震蕩偏弱運行為主。

PP/PE

市場情緒轉弱，聚烯烴跟隨下跌考驗支撐位

【期貨市場】

周一L2401開8170最高8176最低8050結算8103跌77，持倉增加29617手；PP2401開7403最高7413最低7318結算7357跌30，持倉增加10313手，日線圖來看，L2401日盤增倉下跌，夜盤反彈，均線系統來看價格跌破20日均線，上方均線有拐頭跡象，MACD（8，13，9）綠柱伸長，兩線在0軸上方發散向下，下行動力增加。短期支撐位8000，壓力位8200。PP2401日盤增倉下跌收陰，夜盤小幅反彈，均線系統來看5、10日均線拐頭向下壓制價格，MACD（8，13，9）綠柱伸長，兩線在0軸上方發散向下，下行動力仍存，短期支撐位7200，壓力位7400。

【現貨市場】

（1） 周一華北地區LLDPE主流成交價格在8050-8100元/噸，華東拉絲主流價格在7280-7450元/噸。基差PP09華東-96，L09華北-36。

（2） 周一兩油庫存65.5萬噸，較上周累庫4.5萬噸?，F貨采購需求尚可，成交未能放量，基差走強。

【市場信息】

國際油價全線下跌，美油9月合約跌0.87%，報82.47美元/桶。布油10月合約跌0.73%，報86.18美元/桶。

【綜合分析】

市場整體宏觀情緒轉弱，周一商品普跌，塑化品種均下跌收陰，其中L2401靠近8000整數關口，PP2401在7300上下徘徊，文華商品指數也來到了181的區間下沿位置，需關注支撐位的表現，若有效跌破那么短期趨勢或轉弱，否則震蕩運行為主。

紙漿

商品趨勢回落主力沖高回落

【市場分析】

紙漿主力合約日線盤面區間回落整理，期價盤面整體高開低走，早盤沖高5640高點回落，盤面短線回撤5486低點。日盤收盤報收5514點，同比下跌80點/1.43%。主力合約持倉166044手，持倉同比增加7227手。短線盤面沖高回落，紙漿期價走強預期在下游旺季提價和成本邏輯支撐。從盤面表現看，沖高回落受壓商品趨勢走弱，宏觀上國內承壓地產走弱和信托市場信心不足影響，股指率先調整，商品整體跟隨走弱。短線資金信心偏弱，商品高位盤面皆有回落表現。回看紙漿邏輯，隨著明天近月交割結算落地，短線支撐邏輯成本顯現，目前近弱遠強格局下，主力01略升水現貨。市場對未來遠月擔憂情緒并未走弱。01短線偏弱回落，盤面暫守5500一線。大的預期看，現貨成交價格維持穩定，隨著旺季預期，市場終端提價節奏增加，下游市場采購有回暖跡象，近月臨近交割，關注08合約交割結算情況。操作上，盤面關注低位支撐表現，個人建議，僅供參考。

【現貨信息】

截止8.14日，山東地區進口針葉漿現貨市場供應量平穩，業者根據自身成本確定報價及出貨，隨行就市居多，按單商談為主。市場部分含稅參考價：俄針5250元/噸，銀星5400元/噸，馬牌月亮5450元/噸。其余品牌報價較少。山東地區進口闊葉漿市場供應量平穩，交投平平，來單商談為主。市場含稅參考價：金魚鸚鵡4750元/噸，金星5600元/噸。

玻璃

現貨價格持穩，玻璃期貨寬幅震蕩

【現貨概述】

據隆眾資訊，全國均價2015元/噸，環比上一交易日+0.15%。華北地區主流價1955元/噸；華東地區主流價2090元/噸；華中地區主流價2040元/噸；華南地區主流價2170元/噸；東北地區主流1930元/噸；西南地區主流價2050元/噸；西北地區主流價1850元/噸。

【市場分析】

供應方面，浮法玻璃行業開工率為80.98%，環比持平；浮法玻璃行業產能利用率為81.46%，環比增加0.5%。浮法玻璃行業平均開工率80.98%，環比上漲0.18%；浮法玻璃行業平均產能利用率81.1%，環比微降0.3%；全國浮法玻璃產量116.09萬噸，環比下降0.36%，同比減少1.77%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業總庫存4163.4萬重箱，連降5周創逾1年新低，環比下滑408萬重箱或8.93%，同比減少41.3%，折庫存天數較上期下降1.7天至18.1天。多地玻璃產銷依舊向好，現貨成交氛圍良好，上游出貨順暢，企業多順勢漲價。

【技術分析】

上一交易日，玻璃2401合約開盤價1592元/噸，最高價1602元/噸，最低1541元/噸，收盤價1578元/噸，結算價1565元/噸，總持倉72.4萬手，漲跌0.83%。技術方面，日線級別玻璃主力合約處于多頭趨勢，突破5日、10日、20日均線，CJL指標放量，持倉興趣走低，MACD指標快慢線交金叉。

【策略建議】

短期來看，現貨市場拿貨情緒逐漸好轉，期貨盤面或仍整體維持寬幅震蕩。（僅供參考）

PTA

09多頭集中減倉結束，資金利空削弱

【PTA現貨概述】

PTA現貨價格收跌75至5845元/噸，現貨均基差收跌1至2309+13；PX收1055.67美元/噸，PTA加工區間參考131.76元/噸；

【乙二醇現貨概述】

乙二醇市場出現走跌行情，早盤宏觀悲觀情緒影響下，商品普遍低開帶動商品下行，受此影響，張家港乙二醇低開在3970附近，盤中主港庫存大增使的多頭信心受挫，商談重心下移，至下午收盤時，現貨商談在3930-3935區間，現貨基差略有走強，全天09-25至09-20運行。

【聚酯以及短纖現貨概述】

滌綸短纖現貨價格漲35至7435。高成本態勢延續且消息面表現強勁，多因素支撐下，日內滌綸短纖現貨價格繼續上漲。

【市場分析】

PTA：PTA高供應，需求表現尚可，加工費極低，后期來看成本PX可能往下游讓利，TA自身關注低利潤下超預期減產的利好，需求方面后面存金九銀十的旺季預期。

乙二醇：當前乙二醇供應端整體累庫幅度不大；但隨著天氣影響的結束，港口卸貨集中下，庫存仍有累積的預期；需求來看聚酯剛需穩健；8月份開工負荷有微量下調但幅度有限，行情整體或偏向震蕩。

短纖：短纖利潤尚可，跟隨成本運行。

【策略建議】

低加工費背景下，關注超預期減產的TA10-01正套；多TA10合約空短纖10合約。

純堿

新產能兌現臨近，盤面近強遠弱

【盤面回顧】

前一交易日純堿主力01合約開盤價1613元/噸，收盤價1584元/噸，最高1625/噸，最低1558元/噸，上漲0.06%。持倉126.9萬張，較前一交易日+2.6萬張，成交213.4萬張，較前一交易日+29萬張。夜盤開盤1586，收于1568。FG-SA01價差-0，SA9-1價差509。

【現貨概述】

華中地區直供重堿送到價2150左右。本周廠家庫存20.77萬噸，環比-3.15萬噸，降幅13.17%。

【市場分析】

分析純堿離不開玻璃，目前基本格局是房地產的下行出清導致平板玻璃需求衰減，進而平板玻璃產線收縮，目前因為有前兩年積攢竣工項目維持，玻璃產銷表現較好，現貨價格企穩回升。但房地產竣工缺口仍然會在明年出現，因而在玻璃冷修這顆雷懸于上空，純堿上方的想象空間也被限制，但同時光伏的增量也在托底，重堿需求不差，需求方面需要擔心的是輕堿的萎靡。供應方面，純堿目前庫存處于相對低位，但出現了重新累庫的拐點，又因阿堿項目量產臨近，未來純堿供需格局將發生徹底反轉，近期盤面底部震蕩中。行至年中，對政策的盼望愈加強烈，寬幅震蕩格局。

【策略建議】正套或逢高空遠月。

【風險提示】下游大規模停產冷修。

（文章來源：華融融達期貨）

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