【貴金屬】

隔夜貴金屬延續(xù)震蕩。上周美聯(lián)儲(chǔ)多位官員維持偏鷹觀點(diǎn)，認(rèn)為控制通脹仍是主要目標(biāo)，利率需要進(jìn)一步上升。5月加息25個(gè)基點(diǎn)預(yù)期得到進(jìn)一步夯實(shí)，同時(shí)年內(nèi)降息預(yù)期有所后延。目前基準(zhǔn)衰退場景有利于貴金屬表現(xiàn)，中期維持樂觀。但政策拐點(diǎn)未明確前行情仍會(huì)反復(fù)，維持回調(diào)后買入布局思路。

(資料圖片僅供參考)

【銅】

隔夜滬銅小幅下跌，市場交投一般。美國4月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)大幅降至-23.4，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。現(xiàn)貨方面，4月國內(nèi)社庫持續(xù)下滑，最新報(bào)在17.7萬噸，保稅區(qū)庫存同步下降，顯示下游需求總體仍能保持偏強(qiáng)水平。特別是竣工端表現(xiàn)相對較好，特別是家電相關(guān)的銅桿企業(yè)，這與二手房市場狀況也形成較好對應(yīng)。技術(shù)上看，滬銅短期處于整理區(qū)間，等待明朗。

【鋁】

隔夜滬鋁低開震蕩。近期庫存順暢降至同期低位且云南電力問題仍存隱憂，較強(qiáng)的表觀消費(fèi)暫難以證偽，階段性旺季行情可能會(huì)有延續(xù)。但供給問題被計(jì)價(jià)后上行動(dòng)能減弱，滬鋁暫維持在去年7月以來通道內(nèi)震蕩格局不變，如繼續(xù)回調(diào)關(guān)注低吸機(jī)會(huì)。

【鋅】

內(nèi)外盤鋅價(jià)再走弱，五一節(jié)前備貨邏輯不復(fù)存在，投資者對一季度的高表消能否延續(xù)至二季度依然存疑問。而國內(nèi)煉廠高開工，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)端壓力凸現(xiàn)，隨著進(jìn)口窗口接近打開，全球供應(yīng)過剩擔(dān)憂升溫，尤其是倫鋅大幅交倉，現(xiàn)貨由升水轉(zhuǎn)貼水以后。另外五一假期間，美國重要數(shù)據(jù)發(fā)布可能帶來較大不確定性，資金也有提前落袋為安的需求。本周缺乏宏觀指引，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持偏弱運(yùn)行。技術(shù)面看內(nèi)外盤均處于下方關(guān)鍵支撐，是否進(jìn)一步下行依賴于情緒和基本面的共振，節(jié)前一周，建議持幣觀望。

【鉛】

倫鉛延續(xù)高位震蕩，價(jià)格略有回落，0-3升水33.5美元高位，供應(yīng)吃緊擔(dān)憂升溫。滬鉛仍按照自身節(jié)奏區(qū)間運(yùn)行，隔夜價(jià)格低開高走，不改區(qū)間震蕩。傳統(tǒng)檢修季疊加消費(fèi)淡季，鉛供需雙弱。原生鉛煉廠檢修增加，交割品牌鉛供應(yīng)仍偏緊。滬鉛近月和次月總持倉與交易所鉛錠庫存比值大漲，后市或有資金帶來的拉升行情。建議關(guān)注pb2306低位做多機(jī)會(huì)。

【鎳及不銹鋼】

隔夜滬鎳窄幅波動(dòng)， 市場交投活躍。外圍總體淡靜，美元持續(xù)弱勢。現(xiàn)貨方面，金川升水回落至4600元，期現(xiàn)雙殺顯現(xiàn)現(xiàn)貨羸弱。高鎳生鐵報(bào)價(jià)跌回1100元每鎳點(diǎn)下方。不銹鋼消費(fèi)有回暖，但高庫存仍然壓制市場信心。新能源條線來看，下游三元前驅(qū)體工廠訂單情況依舊不好，硫酸鎳整體需求依然走弱，部分三元企業(yè)停減產(chǎn)嚴(yán)重。技術(shù)上看，鎳價(jià)受阻于遠(yuǎn)月年線附近，空頭持有為主。

【錫】

隔夜倫錫收陽，0-3月現(xiàn)貨延續(xù)175美元升水、庫存穩(wěn)定在1535噸。滬錫夜盤測試21萬支撐、隨后走高。昨日現(xiàn)錫報(bào)21.35萬元，國內(nèi)錫錠社庫在10538噸。緬甸佤邦強(qiáng)化錫礦管理正在助推市場調(diào)升長期錫均價(jià)預(yù)期。多頭持有。

【工業(yè)硅】

工業(yè)硅期貨高開低走小幅收跌。現(xiàn)貨方面，工業(yè)硅報(bào)價(jià)延續(xù)下跌，華東通氧553#下調(diào)100元，現(xiàn)15100元/噸，出口FOB價(jià)格普遍下調(diào)。四川平水期即近，率先下調(diào)電價(jià)，部分企業(yè)或復(fù)產(chǎn)開爐。海外需求走弱，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月工業(yè)硅出口同比下降32.92%，需求表現(xiàn)仍是硅價(jià)上行的主要阻礙。在成本支撐下，期價(jià)短期維持低位震蕩運(yùn)行，主力預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在15000-15500元/噸。

（文章來源：國投安信期貨）

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