半新股一直都是一些有經(jīng)驗的炒家的尋寶之地，通常一些上市后沉寂了一段時間的半新股，一起動都能有不錯的利潤。在大市不穩(wěn)時，大股也沒什么動靜，這些半新股反而更具值搏率。幾個月前，有一間在內(nèi)地頗具名氣的連鎖酒館在港上市，適逢港股新股市場死寂，這家酒館也未能復(fù)制像那時九毛九 (09922)的盛況，可是最近這家名叫海倫司 (09869)的酒館股價終于有動作了，連升幾天漲超30%，非常搶眼。

到底為什么突然起動?談這個前先再簡單介紹一下這只股票。海倫司們是中國最大的連鎖酒館網(wǎng)絡(luò)。按收入計，2020年在中國酒館行業(yè)中排名第一，占據(jù)1.1%的市場份額。海倫司一直以「Helen’s(海倫司)」品牌經(jīng)營酒館，宗旨是向顧客提供具性價比的產(chǎn)品組合以及輕松的顧客體驗，滿足年輕人對高性價比的酒飲、優(yōu)質(zhì)服務(wù)及社交氛圍的需求。根據(jù)弗若斯特沙利文開展的消費者調(diào)查，海倫司是深受客戶喜愛的酒館，曾光顧Helen’s酒館的客戶中滿意度高達93.9%。而公司的微信、抖音及微博官方賬號累積粉絲亦已超過750萬。可見海倫司確實是挺受歡迎的。

而為什么股價會升?原因可以有很多個，而最直接的原因就是公司在上周被納入了恒生綜合指數(shù)及港股通。當(dāng)進入指數(shù)及港股通后就旋即得到了資金關(guān)注，知名度都突然增加。

其實海倫司上市時已經(jīng)是酒館行業(yè)中排名第一，已經(jīng)在內(nèi)地人心目中建立了一定形象?；乜垂旧鲜星暗氖杖耄?018年、2019年及2020年，收入由人民幣114.8百萬元大幅增至人民幣564.8百萬元，并進一步增至人民幣817.9百萬元。今年的上半年，收入亦從2020年上半年的人民幣215.1百萬元，增至人民幣868.1百萬元，同比增長了近303.6%。增長幅度絕不下于高科技成長股。

而且，海倫司仍還未止步，上市后才是真正的開始。上市以來，海倫司開啟了瘋狂開店的模式，根據(jù)公司2020年的半年報顯示，截至2020年12月31日，海倫司開業(yè)門店數(shù)量為351家。根據(jù)官網(wǎng)最新資料，截至2021年12月8日，海倫司的開業(yè)門店數(shù)量已經(jīng)達到為724家，2021年新增門店數(shù)量達到373家，年度拓店目標(biāo)已完成93.3%。2021年1-6月，海倫司開業(yè)門店新增120家，2021年7-12月，新增門店253家。一年內(nèi)開店接近上年總店舖的一倍，可見其擴張之快，野心之大。

你以為一年內(nèi)開373家新店已經(jīng)很多?公司管理層近日就用行動直接告訴你他們還未出真實力。上周，公司召開的2022年發(fā)展會議就大幅上調(diào)了明年的開店計劃數(shù)量，從630家上調(diào)至900家。相當(dāng)夸張，亦能看出公司管理層有多大的信心。

雖說如此，但這股票依然有點隱憂。而隱憂就是公司的最大優(yōu)點同時亦是它最令人擔(dān)心之處。到底擴張得如此快會不會頂不住?其亮眼的增長營收的背后，亦藏著極大的負債問題，多年來負債率都在80%以上。如果還記得瑞辛咖啡事件，不難發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)發(fā)展的相似性。

不過，對于短炒的股民，這仍然是不錯的機會。瑞幸咖啡在事件發(fā)生前，也升了2~3倍。畢竟，沽空機構(gòu)要想賺得多也得在高位沽。只是，對長期投資者來說就要更小心了。

總括而言，由于篇幅所限未能更詳細分析海倫司的獨有優(yōu)勢，但只看其增長及擴張速度已能知道海倫司的野心。這間野心極大的酒館，目前仍只是剛剛重回招股價附近，因此即使已連升多日，負債高，這股票仍有關(guān)注的價值。

利益申報:筆者執(zhí)筆時沒有持有上述股份。

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